行业景气度提升，三强格局初显
根据 WSTS 数据，2025 年上半年全球半导体市场规模达到 3,460 亿美元，同比增长 18.9%。CMOS 图像传感器作为半导体行业的重要细分领域，在智能手机、汽车电子、安防监控、医疗影像等市场的需求持续扩大。据 Yole 预测，全球 CIS 市场规模将从 2024 年的 232 亿美元增长至 2030 年的 301 亿美元，年均复合增长率达 4.4%。
受益市场以及自主可控需求，国内涌现了一批 CIS 企业，并有豪威集团、思特威、格科微登陆了资本市场，他们的业务也加速从国内向全球市场布局。
其中，豪威集团作为全球前三大 CIS 供应商之一，业务涵盖图像传感器、显示解决方案和模拟解决方案三大体系；思特威专注于高性能 CMOS 图像传感器芯片，在安防、机器视觉领域具有优势；格科微则致力于 CMOS 图像传感器和显示驱动芯片的研发与销售，在手机市场根基深厚。
外销规模分化明显，全球化进程加速
豪威集团是以外销为主导，且规模领先。2023 年其境外收入为 183.31 亿元，2024 年增至 209.62 亿元，同比增长 14.35%。外销收入占比从 2023 年的 87.2% 略微下降至 2024 年的 81.47%，2025 年上半年仍保持较高水平。公司境外资产占比从 2023 年的 49.26% 提升至 2025 年上半年的 60.5%，显示出深度全球化的业务布局。
思特威的外销占比处于稳步增长状态，2024 年境外收入 19.6 亿元，同比增长 57.95%。外销占比从 2023 年的 43.43% 调整至 32.84%，主要是国内营收增长更快（达 147.97%）；2025 年上半年回升至 45.99%，显示海外市场拓展成效显著。
毛利率方面，豪威集团在外销市场的盈利能力最为突出，2024 年境外毛利率从 2023 年的 23.32% 大幅提升至 32.05%，增长 8.73 个百分点，体现了其在高端产品领域的技术溢价优势。
思特威 2024 年外销毛利率为 21.47%，同比提升 4.8 个百分点，产品结构优化效果明显。
格科微 2024 年外销毛利率从 2023 年的 29.35% 下降至 20.85%，主要受市场竞争加剧和成本上升影响，但外销收入的快速增长一定程度上抵消了毛利率下滑的影响。
豪威集团凭借在汽车 CIS 领域的领先地位，2025 年上半年图像传感器业务在汽车市场实现收入约 37.89 亿元，同比增长 30.04%。其 TheiaCel 技术、Nyxel 近红外技术等创新成果在国际市场获得广泛认可。
思特威在智慧安防领域保持全球领先地位，2025 年上半年该业务收入 15.5 亿元，同比增长 58.77%。同时，汽车电子业务快速增长，收入达 4.82 亿元，同比增长 107.97%。
格科微通过 GalaxyCell 2.0 工艺平台推动产品升级，2025 年上半年 1,300 万及以上像素产品收入超过 10 亿元，占手机 CIS 业务约 46%，高像素产品比重的提升助力外销收入增长。
资产配置各有侧重，供应链策略差异化
资产配置与全球化程度方面，三家 A 股 CIS 龙头各有侧重。
豪威集团境外资产占比从 2023 年的 49.26% 持续提升至 2025 年上半年的 60.5%，其子公司美国豪威、香港新传等境外实体贡献了主要外销收入。2025 年上半年，北京豪威境外子公司营收 96.67 亿元，香港新传及其境外子公司营收 4.59 亿元。
思特威与格科微的境外资产占比相对较低，2025 年上半年分别为 7.26% 和 9.6%，业务仍以境内为基地，外销主要通过跨境销售实现。
而在供应链与产能布局方面，三家公司均采用 Fabless 或 Fab-lite 模式，与全球领先的晶圆代工厂、封装测试厂商建立稳定合作关系。豪威集团在保障产品质量的前提下，将部分成熟产品转移至本土晶圆厂，优化产能结构；格科微目前已通过自有 Fab 产线实现产品全环节打通，提升竞争力；思特威采取多区域供应链布局策略，在中国大陆、中国台湾地区、韩国等地建立战略合作平台。
基于当前外销数据与行业基本面，三家企业外销业务将呈现 " 分化加剧、质效优先 " 的发展趋势，全球化布局进入精细化运营阶段。
短期来看，三家企业将聚焦核心优势领域实现外销增量。豪威集团有望凭借 6Gbps SerDes 系列车载产品，进一步提升欧美汽车电子市场份额，预计境外车载收入占比将突破 20%；思特威 2 亿像素 SCC80XS 产品进入海外验证阶段，有望推动高端手机 CIS 境外占比持续提升；格科微临港工厂产能释放后，将提升高像素产品交付能力，支撑境外新兴市场拓展。供应链层面，三家企业均强化与本土晶圆厂合作，可有效应对全球产能波动，保障外销交付稳定性。
中长期来看，外销竞争将聚焦技术创新与生态整合能力。在技术层面，单次曝光 HDR、全局快门等核心技术的突破将决定高端市场话语权，豪威集团的 TheiaCel 技术、思特威的 LoficHDR 2.0 技术有望成为欧美高端市场的突破口。在生态层面，豪威集团的 " 全栈视觉解决方案 "、思特威的 " 全场景产品矩阵 " 将成为差异化竞争的核心，助力其在全球分工中占据更有利地位。
尽管当前 CIS 产业未受显著贸易影响，但全球技术竞争加剧可能带来市场准入风险。同时，索尼仍占据全球近 50% 的市场份额，三星加速推广新一代技术，国产 CIS 在高端市场仍面临激烈竞争。三家企业需持续强化技术研发与供应链韧性，以应对潜在的市场波动。
结论：三条路径，一个方向
综合分析，A 股三大 CIS 上市公司在外销市场呈现出不同的发展路径和竞争优势。豪威集团凭借全面的产品线和领先的技术实力，在外销规模和全球化程度方面保持领先；格科微通过高像素产品的快速渗透，实现外销占比显著提升；思特威则在安防和机器视觉等细分领域建立竞争优势，外销增长稳健。
未来，随着全球半导体市场持续复苏和智能化应用场景不断拓展，三家公司有望凭借各自优势，在外销市场实现高质量发展。同时，通过持续的技术创新和供应链优化，进一步提升国际竞争力和盈利能力。
（校对 / 邓秋贤）
