证券之星消息，根据市场公开信息及 10 月 31 日披露的机构调研信息，银河基金近期对 10 家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）可孚医疗 （银河基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）
调研纪要：呼吸机销量自 6 月下旬起快速增长，Q3 成收入重要驱动力，新一代产品将支持云端互联。健耳听力前三季度大幅减亏，新款骨传导助听器将在进博会发布。喜曼拿整合顺利，可孚品牌进入香港市场，海外 B2B 订单稳步提升。核心增长品类包括呼吸机、助听器、背背佳等。公司推进 AI+ 家用器械战略，设备数据将接入健康管理平台。前三季度毛利率提升至 53.35%，产品结构持续优化。销售费用率未来有望回落，研发投入略有增加，多个新品将陆续上市。公司投资纽聆氪医疗和力之智能，布局脑机接口领域。
2）德赛西威 （银河基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）
调研纪要：公司 2025 年前三季度营收 223.37 亿元，归母净利润 17.88 亿元，毛利率 19.70%，经营现金流净额 22.60 亿元，其中第三季度营收 76.92 亿元，归母净利润 5.65 亿元，毛利率 18.51%。研发费用率为 8.79%，持续投入算法与软件领域。传感器业务快速增长，已获长安、吉利、上汽大众、RENULT、HOND、东风日产等新项目订单。无人车业务实现技术协同与场景落地，客户结构更加均衡，高价值产品占比持续提升。
3）天赐材料 （银河基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司电解液报价与六氟磷酸锂挂钩，随行就市调整，部分长协订单会重新定价。三季度 LiFSI 添加比例达 2.2%，有望继续提升。硫化物电解质处于中试阶段，采用液相反应法，计划明年中建成百吨级中试线。摩洛哥项目计划 2025 年底至 2026 年一季度开工，美国项目计划 2025 年四季度土建，均拟于 2027 年底至 2028 年上半年建成。公司已于 2025 年 9 月 22 日递交 H 股上市申请，计划 2026 年获批后择机发行。现有六氟磷酸锂产能约 11 万吨，具备技改空间，扩产节奏视需求而定。行业集中度预计提升，供给增量主要来自头部企业。磷酸铁产线三季度开工率明显提升，四季度有望维持高位。除六氟外，部分添加剂存在涨价可能，溶剂端价格稳定。
4）成都先导 （银河基金参与公司特定对象调研 & 分析师会议 & 现场参观 & 电话会议 & 现场调研）
调研纪要：药物发现前端持续创新，客户对新分子和多样化靶点需求上升。公司建成超 500 亿环肽 DEL 库和 1,500 亿线性肽库，推进 DEL For 系列和 DEL Plus 技术应用。通过 DEL+AI 构建亲和力预测与分子生成模型，打造 HILO 平台实现 DMT 循环。并购聚焦三类标的以强化技术链。参股公司先衍生物高血压管线进入二期临床，代谢类管线预计年底报 IND。自研项目 HG146 临床 II 期入组提前完成，拟年底前公布数据。子公司 Vernalis 因 FTE 及里程碑收入增长带动业绩提升，公司正推进研发协同以增强后续里程碑收入可持续性。
5）欧林生物 （银河基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司 2025 年前三季度实现营业收入 5.07 亿元，同比增长 31.11%，净利润 4747.98 万元。重组金葡菌疫苗已于 2025 年 5 月底完成全部入组，预计 2026 年上半年完成揭盲。公司依托破伤风疫苗推广体系构建临床推广网络，计划通过学术研究和市场教育推动院内诊断规范化。港股拟发行不超过总股本 25%，募集资金用于研发、产线升级、国际化及营运资金。针对耐药菌问题，公司布局重组金葡菌疫苗，采用多抗原、合理适应症、优化免疫程序和佐剂设计。破伤风疫苗疾控端销售同比增长超 20%，未来将持续提升医院端渗透率。
6）璞泰来 （银河基金参与公司公司现场接待 & 电话接待）
调研纪要：2025 年前三季度公司涂覆加工出货量超 73.8 亿㎡，预计全年达 100 亿㎡。公司拟在宁德、溧阳、肇庆、四川等地扩产涂覆产能。基膜设备国产化率超 80%，单线产能 2 亿㎡/ 年，正研发 3 亿㎡/ 年设备。具备设备改进与规模效益的企业更具竞争力。硅碳负极已在消费电子领域批量应用，将逐步拓展至动力电池。新型负极材料有望在 2025 年底或 2026 年上半年批量供应。PVDF 正扩建 1 万吨产能，预计 2026 年投产。自动化装备在手订单充足，有望稳定增长。2026 年目标：负极材料 25 万吨，涂覆隔膜 130 亿㎡，基膜 20-25 亿㎡，PVDF 超 4 万吨。
7）海泰新光 （银河基金管理有限公司参与公司策略会 & 业绩说明会）
调研纪要：公司 2025 年前三季度内窥镜业务整体增长 40%，Q3 单季增长超 100%，需求旺盛。售后收入达 6000 万，国外占比 90%，2026 年有望持续增长。与美国客户合作扩展至宫腔镜、膀胱镜等新品，1888 镜体预计明年定型。泰国工厂已承接主要出口生产，二期建设预计明年上半年完成。国内整机业务四季度及明年有望明显增长，光学产品保持 30% 以上增速，拓展工业检测领域。美国客户在手订单超三亿元，关税未影响业绩，美国工厂扩建维修车间，未来将持续分红。
8）志特新材 （银河基金参与公司线上交流会）
调研纪要：公司 2025 年前三季度实现营业收入 20.23 亿元，同比增长 12.09%；归母净利润 1.18 亿元，同比大增 98.65%；扣非后归母净利润 9,345 万元，同比增长 181.98%；经营性现金流净额达 1.4 亿元，同比激增 7907%。公司整体业绩呈现营收稳定增长、盈利水平提高、现金流明显改善的特征。海外业务拓展模式具备可复制性，核心在于 " 标准化框架 " 与 " 本地化执行 " 的动态平衡。未来将围绕 " 产品深耕 + 区域拓展 " 双维度发力，重点发展装配式建筑等新兴产品，深耕东南亚，拓展中东、非洲、南美、澳洲市场。国内铝模板行业处于深度调整期，落后产能退出，行业集中度提升，倡导 " 反内卷 "。现金流改善主要得益于内部回款管理强化、" 先款后货 " 机制及政府化债政策对大客户支付能力的积极影响。
9）阳光诺和 （银河基金参与公司特定对象调研 & 线上会议）
调研纪要：公司通过增资元码智药切入体内 CR-T 与核酸药物黄金赛道，完善战略布局。元码智药在环状 mRNA 体内 CR-T 领域具备全球领先技术，双方可在产业链形成协同。其团队完成多条管线早期研发，覆盖血液瘤、自免疾病等，商业化潜力大。公司创新药布局采用 " 一个中心、三大平台 "，已布局 20 余条管线。STC007 注射液术后镇痛适应症 II 期达标，III 期推进中，与乐旷惠霖合作开发，里程碑付款 2 亿元。另一款 STC008 注射液针对肿瘤恶液质，市场空白，潜力巨大。多肽平台依托 iCVETide? 及 AI 技术孵化核心管线；小核酸平台专注递送系统，推进高血压、减脂等适应症；细胞疗法平台 ZM001 治疗 SLE 处于 I 期，in vivo CAR-T 布局领先。临床业务聚焦优势领域，客户粘性强，注重服务质量。
10）双环传动 （银河基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司新能源汽车齿轮业务 2024 年三季度同比增幅约 70%，基数上升致 2025 年增长承压。同轴减速箱技术获更多厂商采用，公司已做好产能准备并持续提升。玉环基地净利率领先，重庆、江苏基地毛利率改善，桐乡基地四季度订单回升。匈牙利工厂基础设施完工，首条差速器线投产，首个项目进入 SOP 阶段，目标明年量产并实现盈亏平衡。公司应对欧洲本土化要求，推进全价值链布局并启动光伏项目。明年资本开支预计与往年持平，匈牙利占比较高。智能执行机构以扫地机为主，智能汽车明年起贡献营收，E-bike 正推进进入欧洲头部 Tier1 体系。
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