高盛坚定看好礼来，押注 " 生物制药史上最强产品周期 "。
据追风交易台，高盛股票研究部门于 10 月 31 日发布研报，称礼来的口服减肥候选药物 orforglipron 代表着 " 整个生物制药覆盖范围内最重要的新产品周期之一 "。管理层透露全球监管提交即将开始，预计明年在美国市场推出用于肥胖治疗。
礼来正以扎实的业绩兑现和前瞻性的创新布局，巩固其在全球生物医药产业的龙头地位。
GLP-1 霸主地位持续扩张
据华尔街见闻此前文章，礼来三季度业绩超越市场预期并上调全年指引。减肥药销售强劲，三季度 Mounjaro 营收同比增长 109%，Zepbound 营收大幅增长 184%。
高盛特别关注几个投资者最关心的问题：GLP-1 定价动态保持稳定，连锁药店巨头 CVS 将诺和诺德 Wegovy 优先于礼来 Zepbound 的保险政策决定并未导致显著价格侵蚀。
" 管理层表示，GLP-1 定价动态完全符合他们的预期，在 CVS 最近决定优先选择诺和诺德的 Wegovy 而非 Zepbound 后，他们没有看到任何显著的定价侵蚀。"
口服减肥药 orforglipron：变革性产品即将问世
高盛认为，礼来的口服减肥候选药物 orforglipron 代表着 " 整个生物制药覆盖范围内最重要的新产品周期之一 "。管理层透露全球监管提交即将开始，预计明年在美国市场推出用于肥胖治疗。
更值得注意的是，该药物符合 FDA 国家优先凭证项目的至少三项要求中的四项，为加速审批铺平道路。
在定价策略方面，礼来将 orforglipron 视为类似 Zepbound 的销售模式，重点利用 LillyDirect 直接面向消费者平台。管理层强调，口服制剂的便利性将显著扩大全球目标市场规模。
" 管理层指出，orforglipron 的整体特征 ( 减重效果、在糖尿病方面优于诺和诺德口服司美格鲁肽、心血管 / 抗炎益处以及每日一片无食物和水限制 ) 创造了一个世代机会，可以进入比他们目前现有 incretin 组合所瞄准的市场大得多的全球目标市场。"
管线布局：从减肥到心血管全面开花
除 GLP-1 产品线外，礼来在下一代肥胖化合物方面同样表现出色。选择性胰淀素激动剂 eloralintide 的二期数据即将在肥胖周会议上公布，三重激动剂 retatrutide 的六项三期试验结果预计在 2026 年底前出炉。
值得关注的是，礼来新披露其 Lp ( a ) 项目 muvalaplin 已进入三期临床试验，这一新兴心血管治疗领域正成为投资者关注焦点。二期数据显示，该药物在最高剂量下相比安慰剂可降低超过 85% 的生物标志物水平。
高盛基于预估值滚动调整，维持 26.0 倍 P/E 估值，认为礼来在 2026 年 orforglipron 发布前已处于最佳位置。对于这家在 GLP-1 战争中占据制高点的制药巨头，任何监管审批的提前都将为业绩带来额外惊喜。
将礼来目标价从 879 美元上调至 951 美元 ( 比当前股价高 90 ) ，重申买入评级。
