作者｜SnowyM
编辑｜陈伊凡
头图｜AI 生成
"AI 原生 100" 是虎嗅科技组推出针对 AI 原生创新栏目，这是本系列的第「28」篇文章。
英国哈里王子与梅根出席活动时，无名指上同一款戒指被镜头捕捉；NBA 更衣室里，球星们赛前低头查看手机，屏幕上跳动的 " 准备度分数 " 正来自指间那枚钛合金圆环——这是一款健康科技品牌 Oura Ring，一个用 AI 重新定义日常健康管理的 " 隐形助手 "。
10 月 17 日，芬兰智能戒指 Qura 完成了一轮大规模 E 轮融资，融资规模 9 亿美元，最新估值达到 110 亿美元，相比其 2024 年底 D 轮融资的 52 亿美元估值，在不到一年的时间里翻了一倍，ARR 更是达到 1.44 亿美元。
这背后，是智能戒指行业的爆发。根据第三方数据机构 Electro IQ 统计，全球智能戒指市场预计将从 2023 年的 26.7 亿美元增长到 2024 年的 44.6 亿美元，到 2032 年将达到 348.7 亿美元。预计到 2029 年美国智能戒指市场收入将达到 9004 万美元。
而 Qura 是睡眠监测智能戒指的代表。
自 2024 年年中以来，Oura 智能戒指的销量增长迅猛。其累计销量在 2025 年 9 月已突破 550 万枚。
在智能手表与手环陷入功能内卷的当下，一枚没有屏幕、仅重 4 克的戒指，为何能吸引从硅谷极客到王室成员，甚至让 NBA 为全体球员批量采购？
前 SurveyMonkey 总裁 Tom Hale 的加入，是 Qura 的一个关键节点。
这是一位 " 纯软件背景 " 的领导者，又被称为规模大师，在他加入后，Qura 的销量大增。他在一档播客中透露，董事会最初因他缺乏硬件经验而拒绝其任职，但 Hale 用一封信扭转了局面："Oura 的本质是软件问题，而非硬件。我们需要解决的是如何让海量数据产生个性化洞察。"
在我们拆解 Qura 这个案例时发现，Qura 踩准了算法生成 + 数据飞轮的 AI 原生硬件路径，这也是区别于 AI1.0 时期的硬件逻辑，这条护城河支撑起了 Qura 百亿估值，也因为这个路径，Qura 成为了进入 AI2.0 时代，估值暴涨的公司，这对于新时代 AI 硬件的初创公司来说，是一个极其有意义的参考。
名人效应
与市面上已有的智能戒指相比，Qura 属于做得早的那一波。Qura 的发展和产品逻辑，带着深深诺基亚的印记。另外，两名 CEO 对 Qura 的发展，也带来了至关重要的作用。
Oura 的诞生与芬兰的科技产业生态紧密相连。3 位联合创始人 Petteri Lahtela、Kari Kivel 和 Markku Koskela 均来自芬兰北部的科技重镇奥卢（Oulu），这里是全球心率监测设备先驱 Polar 的故乡，也曾是诺基亚（Nokia）重要的研发制造中心。
Oura 在其最初的融资演示文稿指出：只有不到 5% 的人口会定期锻炼，但超过 95% 的人每晚都需要睡眠。
因此，Oura 重塑了健康科技的叙事，也极大拓宽了目标人群：从企业高管、创业者，到新手父母、慢性病患者，乃至顶尖运动员，几乎所有渴望 " 更好恢复、更好表现 " 的人，都是潜在用户。
但创业初期的 Oura 充满艰辛。2013 至 2015 年间，他们几乎把全部精力投入到原型研发上，但融资进展异常困难。正如联合创始人 Lahtela 回忆：" 当时很难找到既不逐利、又真心认同我们使命的投资人。" 在芬兰，他们仅获得少数天使投资者的支持，被迫跨洋赴美寻求风投。
多次被拒后，他们终于在 2015 年完成第一代 Oura Ring 的研发，并选择在 Kickstarter 上众筹。
这次尝试成为关键转折点。项目不仅超额完成募资目标，还吸引了来自硅谷的早期关注。2016 年，首批产品顺利交付，其中就包括一位名叫 Harpreet Singh Rai 的纽约对冲基金经理。
Rai 在亲身体验 Oura 后，次年 9 月，他决定投资 Oura 并加入董事会，担任公司总裁。
在早期，Oura Ring 只是硅谷极客与 " 生物黑客 "（Biohacker）的心头好，这些人热衷于用数据量化生活、追求自我优化。Twitter 创始人杰克 · 多西是最早的拥趸之一，他不仅佩戴 Oura，还亲自投资。
后来，YouTube 联合创始人陈士骏、NBA 巨星沙奎尔 · 奥尼尔等知名人物的参与，也让这枚 " 小戒指 " 迅速获得了名人背书。
真正让 Oura 从小众走向大众的，则是 2018 年的一次 " 意外曝光 "。当年，英国哈里王子在与梅根访问澳大利亚时，被媒体拍到手上戴着一枚黑色戒指。公众的好奇心瞬间被点燃，媒体追踪后发现，那正是 Oura Ring。
不久后，Rai 从纽约搬到旧金山，全职投身 Oura 的全球化拓展。他在任期间主导了第二代产品的发布，并在 2020 年疫情期间促成了与 NBA 的合作。一时间，Oura 成为了 " 健康预警 " 的神器。NBA 为了保护球员、确保赛季顺利进行，一口气采购了 2000 多枚戒指分发给球员和工作人员。从此，Oura 彻底 " 出圈 "，成为了专业体育界和大众健康领域的明星。
这项合作让 Oura 从 " 极客玩物 " 跃升为公共健康象征。球员们佩戴的戒指，成为防疫与健康管理的科技样本，也让品牌一夜之间走向全球舞台。
2022 年 3 月，Oura 迎来了其商业化进程中的关键人物 —— 前 SurveyMonkey 总裁 Tom Hale。他正式接任 CEO，标志着 Oura 迈入了 " 规模化与全球化 " 的新阶段，Qura 的数据飞轮开始转动。Tom Hale 也被称为 " 规模化大师 "。
公司总部随之迁至美国，业务版图迅速覆盖北美、欧洲与亚洲，而 AI 驱动的健康算法与订阅服务也逐渐确立为核心增长引擎。
Hale 的履历完美契合了 Oura 当下的需求。在加入 URA 之前，他担任 Momentive ( SurveyMonkey ) 的总裁，任职期间不仅在 2018 年帮助公司成功上市，还领导了关键收购，并成功推动公司转型为多元化的 SAAS 业务。此外，他还在 HomeAway、Linden Lab、Macromedia 和 Adobe 等公司担任过高管，在产品增长和企业战略方面经验丰富。
上任后，Tom Hale 迅速为 Oura 制定了清晰的战略愿景——这是一个围绕 AI 原生而产生的计划。他着力推动公司从一个单一的睡眠追踪设备，转型为 " 主动健康 "（proactive health）管理平台，将个人健康数据与医疗保健提供者连接起来。
为实现这一愿景，在他的主导下，Oura 推出了 " 健康面板 "（Health Panels）这个广受好评的创新功能，允许用户在应用程序中直接安排实验室测试并查看结果，这使其健康平台的功能性得到了极大增强。
Tom Hale 的战略转型和全球化布局同样带来了惊人的成果。截至 2025 年，Oura 已售出超过 550 万个智能戒指，其中超过一半的销量是在 2025 年这一年内完成的。2024 年公司收入达到 5 亿美元，预计 2025 年将翻倍，超过 10 亿美元。
AI 原生的智能戒指：一面是硬件一面是数据飞轮
虎嗅与多位做 AI 硬件的创业者聊过，AI 原生的硬件，需要做到两点，第一，去掉 AI 之后的硬件依然能打——质量好、颜值高；第二，软件方面与用户深度绑定，形成数据飞轮。
Oura 的生态系统由核心硬件 Oura Ring 和软件产品 Oura App 与会员服务构成。
硬件层面上，Oura Ring 采用高强度钛合金打造，具备防水性能，其重量仅 4 – 6 克，厚度约 3 毫米，外观看上去几乎与普通戒指无异，却内置了多个研究级传感器（红外 PPG、温度传感器、三轴加速度计等）。
与 Apple Watch 等追求 " 大而全 " 的产品不同，Oura 从始至终都聚焦于睡眠监测和身体状态恢复这两个核心场景。它用多年的时间，积累了海量的、高质量的匿名用户生理数据，并与加州大学旧金山分校（UCSF）等顶级科研机构合作，不断打磨和验证其算法的科学性与准确性。这也构成了 Qura 的护城河。
Oura 将复杂的生理数据，转化为三个一目了然的健康分数：
首先是准备度分数 ( Readiness Score ) ，这是 Oura 的原创明星功能。综合睡眠、心率、HRV、体温等指标，给出一个 0-100 的分数，直观地告诉你当天身体的恢复程度。其次是睡眠分数 ( Sleep Score ) ，其被用来全面评估睡眠质量，并提供改善建议。最后是活动分数 ( Activity Score ) ，衡量活动与休息的平衡，鼓励适度活跃，避免过度训练。
在最近几年，Oura 不断丰富其他健康功能。像是日间压力监测是新近推出的特性，戒指通过分析 HRV 的即时变化来检测用户的心理压力水平，若压力升高会给予冥想、呼吸练习等建议。
对于女性用户，Oura 则会提供月经周期跟踪和预测功能，利用体温趋势来推算排卵期和下次经期，并可支持孕期和更年期的特殊指标监测。Oura 官方披露：20 多岁的年轻女性正是 Oura Ring 的核心用户人群。
连续血氧监测则在第三代产品中加入，使戒指在睡眠中定时测量血氧饱和度，有助于发现呼吸暂停等潜在问题。
Oura 还引入了 AI 助理 "Oura Advisor"，这是 App 内的聊天机器人，可读取用户健康数据提供个性化的健康建议和问答服务。
另外，Oura 在 2025 年推出了 " 健康面板（Health Panels）" 功能，用户可以在 App 内预约美国 Quest Diagnostics 旗下 2000 多家实验室的血液检测服务，化验结果将直接导入 App，由 Oura 的 AI 助手给予解读（虽然 Oura 不提供医疗诊断，但会给出一般性的健康建议）。
Oura 也在商业模式上完成了关键转变。
从 " 一次性硬件销售 " 转向 " 硬件 + 订阅 " 双轮驱动。购买戒指后，用户需支付 每月 5.99 美元 的会员费，方能解锁完整的数据分析与个性化洞察。这种混合模式让 Oura 既能保持高毛利，又能积累持续的现金流。
在商业数据上，2023 至 2024 年，Qura 营收翻番，从 2.25 亿美元增长至 5 亿美元，并预计 2025 年将再次翻倍，突破 10 亿美元大关。
其收入结构也极为健康：约 80% 来自硬件销售，20% 来自高利润率的订阅业务。截至 2024 年，其订阅服务的年度经常性收入（ARR）已达 1.44 亿美元，成为资本市场最为看重的稳定现金流。
截至 2025 年底，Oura 全球总销量突破 550 万枚，其中近 300 万枚仅在过去一年售出。产品早已从科技圈爆款进化为主流消费品牌，实现了典型的 PMF（产品市场契合，Product-Market Fit）飞跃。
2024 年 12 月，Oura 完成 2 亿美元 D 轮融资，估值高达 52 亿美元；不到一年后的 2025 年 10 月，公司再次完成由富达（Fidelity）领投的 E 轮融资，金额高达 9 亿美元，投后估值一举突破 110 亿美元。Oura 的投资阵容同样堪称豪华。从早期风投到蓝筹机构，应有尽有。
百亿估值背后的激烈市场竞争
然而，Oura 凭借创新单枪匹马开创的这片 " 蓝海 "，正因其巨大的成功而迅速吸引众多追随者和科技巨头的目光，市场正迅速 " 染红 "。
根据市场研究公司 Circana 的数据，智能戒指如今在美国健身追踪器市场的收入占比已高达 75%，而一年前这一数字还只有 46%。
虎嗅根据公开资料及各公司官网，整理了市场主流智能戒指的情况：
虎嗅根据公开资料整理
尽管 Qura 起步较早，但对于科技巨头而言，进入智能戒指市场只是时间问题。三星已率先发布 Galaxy Ring，并将其作为 Galaxy 生态系统的重要入口。相比于 Oura Ring，三星戒指明显集成了更多生态功能，像是手势操作，部分功能直接免费即可用等等。
Galaxy Ring 在 Samsung 生态内部有天然优势，能与 Galaxy Watch、手机、Health App 等联动更紧密。
与此同时，新兴品牌也在迅速涌现。来自印度的 Ultrahuman Ring 聚焦代谢健康与健身监测，与 Oura 的定位高度重叠；而中国厂商 RingConn 则以更平价的路线切入睡眠监测领域，主打 " 性价比 " 和 " 本地化数据体验 "。
如果从功能维度而非外形来看，Oura 还面临一个强劲的跨品类对手——美国的 Whoop。这家以腕带形态存在的公司，同样以 " 恢复分数 "" 应变监测 " 和 " 订阅制模式 " 为核心卖点，主攻职业运动员与精英训练市场。NBA、NFL 多位球员都是 Whoop 的忠实用户。并且 Whoop 的发布时间和 Qura 相当。
Whoop 与 Oura 的商业路径惊人相似：用户支付月费，即获得深度恢复分析、睡眠报告以及数据驱动的训练建议。更值得注意的是，Whoop 近期宣布推出血液检测整合服务，与 Oura 的 Health Panels 功能几乎如出一辙。
Qura 的先发优势为其构造的数据飞轮，是其坚实的护城河，但在智能戒指的赛道，竞争在逐渐激烈，先发者也可能被后面更好用、性价比更高、或是更懂用户需求的产品抢占优势，这一点，在 AI2.0 时代，常有发生。
