今日，赛力斯开启招股，预计 11 月 5 日登陆港股。 $ 赛力斯 ( 09927 ) $
赛力斯是一家知名车企，也是一家 A 股上市公司，当前市值 2598 亿。 $ 赛力斯 ( 601127 ) $
赛力斯前身为东风小康汽车，2021 年和 ** 合作推出问界品牌，一炮而红，目前拥有问界 M5、M7、M8、M9 等四款车型，横跨 22-57 万价格带 SUV，是全球第四家实现盈利的新能源车企：
虽然有了 ** 助力，但作为整车厂，赛力斯把核心的智能座舱及驾驶辅助系统交给了 **，甚至依赖 ** 的线下销售渠道。
曾有整车厂董事长在谈及是否与 ** 合作建车时说过：" 我们的灵魂一定要掌握在自己手中 "，凸显赛力斯与 ** 合作的局限性。
从季度收入趋势来看，没有灵魂的赛力斯开始出现问题。今年二季度，赛力斯营收 433 亿，同比增长 12.4%：
这就导致虽然问界 M 系列销量不错，但渗透率方面很难再提升，总销量难以再上一个台阶。
在销量增速维持低两位数的情况下，赛力斯今年及时能完成分析师预期的 100 亿净利润，市盈率也达到了 26 倍。
展望未来，赛力斯的天花板取决于新车型上市打开向上空间，而新车型布局上或受限于 **，毕竟除了问界外，** 还和其他车企合作推出了智界、尊界、尚界、享界。
从这几个 " 界 " 车型定位来看，每家车企都有所侧重，如赛力斯侧重 20-50 万档 SUV，智界定位轿跑，享界定位 30 万轿车，尊界定位百万豪车，尚界定位大众 SUV。
如果 ** 系车企继续增多，赛力斯无论是拓展 SUV 价格带，还是推出轿车等新车型，都有可能和其他 " 界 " 形成竞争。
** 会允许各 " 界 " 之间开打价格战吗？赛力斯如果独立推出新车型，没有 ** 光环，销量和盈利能力恐怕令人担忧？
这就是失去灵魂带来的弊端，且看赛力斯如何破局。
从 A 股走势来看，赛力斯趋势向上，本次港股较 A 股折价 24% 左右，比亚迪折价是 7%，赛力斯定价有一定的安全垫。
从基石投资额来看，赛力斯吸引了诸多机构入局，大头是重庆地方国资，其他都是基金，合计认购了将近一半的发行股份：
