此番亏损并不突然，此前公司业绩已经连续下滑两年，此番营收下降主要系两重要子公司收入下行，而 Q3 单季亏损加剧直接带崩前三季度盈利。
观察君注意到，就在营收减少的同时，中天火箭期间费用率却明显上升，蚕食利润；且公司经营活动现金流净额不仅转负，还暴降 2599.33%。
值得一提的是，中天火箭股价曾在 8 月掀起过一波暴涨行情，自 8 月 18 日起步，到 8 月 25 日，6 个交易日录得 35% 的涨幅。不过，无业绩支撑的上涨如镜花水月，随后 8 个交易日即快速跌回起涨点。
Q3 净利降 911.10%
三季报显示，Q3 单季，公司实现营收 1.43 亿元，同比变动 -26.55%；归母净利润 -3332.80 万元，同比变动 -911.10%；扣非净利润 -3660.17 万元，同比变动 -1096.05%。
Q3 业绩的大幅下滑叠加 Q1 的不如意，即便 Q2 业绩同比、环比均实现逆转，依然未能改善前三季度的境况。
公司表示，营收下降主要系子公司超码科技受市场竞争影响，三沃机电销售不及预期，导致收入降低，与中报中的解释如出一辙。
中天火箭主营小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售，分别以小型固体火箭总体设计技术、高性能材料技术、测控技术等固体火箭核心技术为依托，形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制导火箭等系列化小型固体火箭业务、炭 / 炭热场材料及固体火箭发动机耐烧蚀组件等炭 / 炭复合材料业务、智能计重系统以及测控类系统集成业务。
这其中，超码科技主营光伏用炭 / 炭热场材料和固体火箭发动机耐烧蚀组件等，三沃机电主营公路计重收费、超载超限的治理、非现场执法、货车 ETC 等。根据中报披露，今年上半年，超码科技录得营收 8048.93 万元、净利润 -2660.50 万元，同比变动 -67.02%、-833%；三沃机电营收 127.66 万元、净利润 -791.80 万元，同比变动 -80.39% 和 20.59%。三季报虽未披露具体的数据，但就公司表述来看，子公司的经营依然不容乐观。
事实上，前三季度的业绩亏损是延续此前 2 年的下滑趋势，只不过此番营收 -30.95%、盈利 -270.98% 的变动幅度，堪称中天火箭有数据以来最差的一次。
2016 年以来，公司营收、归母净利润均保持连年递增的趋势，2020 年上市后延续增势。到 2023 年，多年增势戛然而止，在行业周期性调整及竞争加剧等多重因素影响下，公司当年录得营收 11.80 亿元、归母净利润 9601.27 万元，同比下降 4.50%、33.43%。2024 年，形势更加严峻，营收 9.25 亿元、归母净利润 1956.62 万元，同比降 21.64% 和 79.62%。然后，就是今年前三季度的亏损。
值得一提的是，就三季报来看，其营收已经退回上市前的 2019 年前三季度的水平。
期间费用率显著上升
复盘来看，中天火箭利润骤降并录得亏损，或主要有两方面原因，一为期间费用率上升，二为资产减值损失。
三季报显示，前三季度公司销售费用、管理费用、研发费用分别为 1382.70 万元、4000.74 万元、4542.77 万元，同比分别变动 -9.96%、+0.62%、-8.59%；财务费用则为 666.74 万元，同比增长 216.67%，公司解释主要为银行存款金额减少，存款利率下降，以及可转债利息费用化金额增加所致。
虽然销售费用、研发费用有所降低，但降幅并不及营收降幅，叠加管理费用、财务费用的增加，导致公司前三季度期间费用总额为 1.06 亿元，期间费用率同比增加了 7.19 个百分点达 23.84%。其中，销售费用率同比增加 0.72 百分点至 3.11%；管理费用率同比增加 2.78 个百分点至 8.99%；财务费用率增加 1.17 个百分点至 1.50%；研发费用率同比增加 2.50 个百分点至 10.23%。
销售下降，公司经营活动产生的现金流量净额减少，为 -4581.61 万元，同比减少 2599.33%。同时，存货还明显增加。三季度末，公司存货高达 4.99 亿元，较年初时的 4.08 亿元增加了 22.3%。由于计提了存货跌价，导致公司资产减值损失 -1194.43 万元，同比变动 -356.68%。
同时，受回款影响，公司信用减值损失 -105.60 万元，同比变动 -107.04% 。
好消息是，中天火箭合同负债为 1.45 亿元，较年初增加 15.84%，订单方面或有增加。且公司预付款项为 4908.43 万元，同比增长 59.83%。公司明确表示，" 为满足公司生产需求，确保物资供应，加大对紧俏物资的采购力度。"（文｜公司观察，作者｜苏启桃，编辑｜曹晟源）
