文 | 定焦 One，作者 | 王璐，编辑 | 魏佳
豆包，开始 " 带货 " 了。
近期有用户发现，在和豆包对话时，其回复中嵌入了抖音商城的商品链接，尤其是涉及消费类话题时，出现频次不低。不止豆包，腾讯元宝、文小言、Kimi 等这类 C 端用户高频使用的智能助手类工具，也都在默默 " 上链接 "。国外的 ChatGPT 更是与沃尔玛展开合作，用户能直接在聊天界面内完成下单支付。
从回答问题到推荐商品，这意味着 AI 工具正在迎来新的商业化阶段，它们不仅提供信息，还成为新的交易入口。
但 " 带货 " 只是表象。背后，是整个大模型行业在高成本和激烈竞争下的集体焦虑。
大模型主要分为开源模型与闭源模型两类。其中，开源模型更注重技术共享与生态构建，变现主要依赖提供配套服务、企业合作及社区支持；闭源模型的变现方式更为多元，涵盖直接商业服务、订阅付费、定制化解决方案等领域。我们将重点聚焦闭源大模型的变现模式。
综合多位行业从业者的观点，目前比较成熟的变现模式包括 API 调用、会员订阅、给企业做定制化解决方案。但面对高昂的成本，" 老三样 " 不足以支撑庞大的算力开销，大模型公司们不得不拼命寻找新的变现路径。
眼下的带货，会是一个好选择吗？
变现新探索：广告不好做，电商或许可行
豆包们的新动作，让外界重新关注起大模型公司的搞钱新方式。除了之前的老路，它们正在尝试两种 " 离用户更近 " 的方式，一种是广告，另一种是电商。
其中广告是互联网最古老的商业模式之一，但在 AI 聊天机器人这一全新的交互场景上，各家大模型公司却普遍保持谨慎，或是低调试水。因为一旦在 AI 的回答中加入广告，必然会降低用户的信任度。要收入，还是要用户，一直困扰着厂商们。
相比之下，电商目前被从业者认为是更优于广告的变现新模式。
尽管两者都依赖于 AI 搜索的两大基础优势：用户流量（高用户活跃度）和大量的用户行为数据（对用户需求理解更精准），但广告模式是大模型公司通过 GEO 技术（生成式引擎优化，即通过技术手段让品牌内容优先被 ChatGPT 等 AI 平台引用）为品牌提供曝光服务，追求展示次数和点击量。电商则更注重 " 成交 "，通过嵌入购物链接，引导用户完成购买。
广告会被动干扰用户，电商链接通常由用户主动点击，因此被认为更易于被用户接受。
目前，国内大多数头部 TOC 向的智能助手类工具都接入了电商链接。
「定焦 One」测试发现，在豆包、腾讯元宝、文小言、通义、Kimi、纳米 AI 上输入 " 敏感肌适合用什么样的面膜 "，除通义之外，其他问答回复中均出现了不同形式的电商链接。
豆包在回复中插入文字链接，点击后会跳转抖音商城；腾讯元宝、Kimi 以图片形式展现，点击图片后跳转到第三方平台；纳米 AI 和文小言则在参考网页里出现购物链接。涉及的购物平台包括淘宝、京东、得物、什么值得买等多个第三方渠道。
专注于人工智能智能体领域的跃盟科技创始人王冉告诉「定焦 One」，在搜索过程中，大模型需借助电商平台的相关商品数据作为支撑，" 因此，有电商业务的大模型公司，会优先联动自家产品进行尝试，比如豆包接入抖音商城链接；而没有电商业务的大模型公司，会选择和其他平台合作，但是这个合作落地的难度会更大一些。"
而且合作的电商平台数量越多越好，" 信息越多，模型交付给用户的结果就越客观，更容易交付一个准确的用户预期。"
王冉表示，在回答中插入商品链接，属于大模型在应用层上的变现模式。应用层的变现可分为 L1-L5 五个难度级别，插入商品链接属于 L1 也就是最基础的级别，依靠关键词索引和内容匹配技术即可实现。
但正因为这一变现方式的技术门槛不高，很难拉开与当前主流的电商平台搜索推荐的体验差距，更难媲美广告商业模式带来的收入。
一位从业者表示，大模型公司和电商平台的合作灵活多样，有的可能以佣金分成的方式，有的可能是资源置换，比如大模型利用这些数据训练自己的电商推荐能力，电商平台则通过大模型的用户点击、浏览行为等反馈数据，优化商品和运营，但目前 " 电商变现 " 还处在初步尝试期。
国外的探索则更进一步。
OpenAI 先是在今年 4 月底宣布，ChatGPT 内置了购物功能，形式和国内类似，也需要跳转外部链接购买产品。9 月底，它又推出了 " 即时结账（Instant Checkout）" 功能，用户可以在 ChatGPT 界面内直接下单 Etsy 和 Shopify 两大平台的商品，无需跳转至第三方平台。目前 OpenAI 表示，会对通过 ChatGPT 完成的交易收取一定的费用，不过暂未透露具体费用标准，具体信息包含在与 Etsy 和 Shopify 的保密合同中。
从业者认为，这意味着 OpenAI 正试图打通 " 搜索 - 推荐 - 决策 - 支付 " 的全链路，ChatGPT 的商业价值再升级。如果成功，ChatGPT 便成为了新的、流量巨大的 " 购物入口 "，用户和商家也会降低对亚马逊等传统电商平台的依赖。
王冉表示，支付功能的技术难度更高更复杂，模型直接到了支付交付环节，属于应用层的变现的 L3 难度级别甚至更高级别的事情，目前大模型公司还需要走很长的路才能实现。
虽然这一构想不错，但实施难度不小。目前最大的限制或许来源于电商平台端。
王冉指出，电商平台并不愿将自家商品数据开放给外部 AI 产品，担心会损害自己的流量入口、降低用户粘性。因为付出了昂贵的获客成本，平台更希望将流量沉淀在内部，而不是把用户的交易心智放在 AI 产品入口里。
即便是走得比较靠前的 ChatGPT，目前能在站内查看链接并支持的电商平台仅有 Etsy 和 Shopify，较为小众。虽然沃尔玛也宣布和 ChatGPT 达成合作，但目前 ChatGPT 内的商品品类还比较少。
「定焦 One」也在测试中发现，ChatGPT 内出现的大部分商品还需跳转第三方平台完成购买。
虽然 OpenAI 强调，其商品推荐排名完全基于用户查询的相关性和上下文，换句话说，不存在商家付费购买排名的情况，但部分用户依然担忧，加入电商链接，可能让 AI 推荐结果受到商家操控。
从广告到电商，大模型公司在尝试更多变现可能，但依旧充满不确定性。
老方式 " 三强 "：API、会员、定制，仍是基本盘
新方式收入体量有限，真正撑起大模型商业化基本盘的，依旧是原来的 " 三条老路 " ——卖 API 接口、搞会员订阅、给企业做定制化解决方案。
先看 " 卖 API"，即将大模型能力做成一个 " 工具接口 "，卖给其他企业，用于自建 AI 客服、智能办公软件等功能。
" 目前 API 是大模型公司最主要的变现方式之一。" 一位资深从业者认为。
其中，代表性公司包括国外的 OpenAI、Anthropic 和 Google，以及国内的字节、阿里、百度。
卖 API 能赚多少钱？
AI 软件工程师覃相介绍，估算一家大模型公司的 API 收入，涉及三大核心因素：API 调用量（Tokens 数）、定价（每百万 Tokens 费用）和实际折扣。如果仅从 API 的调用量和定价粗略计算，从业者预估，OpenAI 和 Anthropic 属于行业内靠卖 API 赚钱的第一梯队，其中，OpenAI 主要依赖它领先的模型能力和全球开发者生态，而 Anthropic 的 API 收入主要由编程贡献。
国内的 DeepSeek 曾披露，若按定价较高的 DeepSeek-R1 估算，其一天总收入为 56 万美元，成本利润率为 545%。Moonpig AI 负责人曾公开分析国外的 Anthropic 和 OpenAI 的 API 收入，今年前 6 个月，Anthropic 的 API 收入达到 31 亿美元，OpenAI 则为 29 亿美元。
AI 行业资深从业者云中江树综合 DeepSeek、OpenAI、Anthropic 公开披露的收入以及该部分的营收占比数据，认为国内外头部的大模型公司都能靠 API 赚到钱。
具体到国内公司，人工智能领域公司向量方程创始人沈仁奎表示，受国内市场竞争的多元化和统计口径差异的影响，国内目前在 API 调用上出现了 " 调用量 " 与 " 总营收 " 两个不同维度的领先者，火山引擎（字节跳动）在调用量上领先，阿里云在总营收上居首。
这一变现模式的领先者还是 OpenAI，目前 ChatGPT 最低的 Plus 会员费为每月 20 美元。
英国《金融时报》曾披露，OpenAI 的 " 年化经常性收入 " 为 130 亿美元，其中约 70% 来自 ChatGPT 用户的订阅费。按照这一比例计算，会员费能达到 90 多亿美元。
但这一变现方式与用户消费习惯密切相关，国内部分大模型公司也推出了 C 端会员服务，收费在 30 元 / 月左右，但付费意愿低。Kimi 在去年推出的 " 打赏 " 模式算是一个新尝试，即用户通过打赏获取高峰时段的优先使用权限，但也非强制订阅。
覃相表示，目前国内没有特别突出的 C 端付费产品。用户付费习惯差异和激烈的 " 百模大战 "，让国内厂商将基础服务免费作为获取用户的重要战略，且为了吸引用户，大模型公司还需不断投入大量资金进行市场推广，导致获客与留存成本不低。
因此，目前主要靠会员订阅赚钱的仅有 OpenAI 和 Perplexity，且 Perplexity 用户规模较小。即便 OpenAI 的会员总营收不错，其付费会员占比也仅为 5%，显示出订阅模式的天花板。
最后是 " 企业解决方案与定制化 " 和生态系统分成。
企业解决方案与定制化可以理解为，根据企业的具体需求，专门开发一套 AI 方案，比如给工厂做智能质检的 AI 系统。这一模式的优势在于利润率高，企业也愿意为定制而付费。覃相能明显感觉到，与前两年相比，客户的接受度高了很多。但他也表示，目前这种方式的变现规模还是小于卖 API、用户订阅，而且能凭借这种方式赚钱的，主要是头部公司。
至于生态系统分成，是建立类似 App Store 的插件（Plugins）或智能体（Agents）商店，开发者通过提供增值服务获利、平台从中抽取分成，但行业整体仍处于早期。
总之，上述三种较为稳定的变现模式中，API 和会员订阅占大头。
成本太高，不得不为
即便大模型公司从没停止过商业化探索，但面对高昂的训练和推理成本，还是远远不够。
头部玩家也扛不住亏损。根据 OpenAI 向股东提交的财务报告，其在 2025 年上半年的营收约为 43 亿美元，比去年全年营收高出约 16%，但亏损也达 135 亿美元，主要支出花在研发人工智能以及运行 ChatGPT 上。
综合从业者的说法，这种高成本，是全行业的宿命。
一方面是训练成本 " 坐火箭 " 似的往上涨。
沈仁奎表示，前沿模型的训练成本已从 2020 年的数百万美元激增至 2025 年的 3 亿美元以上，增长约 66 倍，且仍在向更高量级攀升。这背后是硬件垄断、能源消耗和高质量数据稀缺等多重因素的叠加。
另一方面是用户使用时的 " 推理成本 " 也在上涨。
" 推理 " 也就是用户使用大模型处理任务时，模型实时计算生成答案的过程。随着 AI 工具被用于多步骤任务、分析长文本（长序列）等越来越多的复杂需求，用户要的 " 推理 " 次数和难度都在涨，成本也越来越高。
一次推理任务究竟有多烧钱？覃相将完成不同复杂度任务时所需的成本进行如下对比：
与此同时，行业竞争还在不断加剧。
沈仁奎表示，如今头部大模型的性能差距越来越小，产品变得越来越 " 像 "，再加上国内开源模型发展得很快，为了抢市场份额，各家公司不得不打起 " 价格战 "，API 接口的定价一降再降，以前调用一次可能要几毛钱，现在能降到几分钱。结果就是，利润空间被挤压得越来越小，赚钱的老路越走越窄。
于是，大模型公司卡在一个 " 想赚钱得先砸钱 " 的循环里：要提升模型，就得投钱训练；要留住用户，就得扛住算力成本；要抢占市场，就要应对价格战压力。哪怕是 OpenAI 这样的头部企业，也得不停探索新的变现方向。
对于国内厂商来说，" 豆包们 " 在电商领域试水，也是这种压力下的必然选择。电商或许不是唯一的答案，但可能是当下最容易落地的一条路。在高昂算力和激烈竞争中，哪怕再低的转化率，也意味着新的希望。
