今日，药明康德（603259.SH）连发两则重磅公告：一是三季报显示公司前三季度实现净利润 120.76 亿元，同比暴增 84.84%，业绩远超市场预期；二是公司宣布以 28 亿元出售旗下两家临床研究子公司股权，将进一步聚焦 CRDMO 主业。与此同时，药明康德年内第二次上调全年业绩指引，预计 2025 年营收区间上调到 435 亿至 440 亿元，展现出强劲的经营韧性与战略聚焦后的增长信心。
三季报显示，药明康德前三季度实现营业收入 328.57 亿元，同比增长 18.61%；归母净利润 120.76 亿元，同比大幅增长 84.84%，其中第三季度单季营收 120.57 亿元、净利润 35.15 亿元，同比增速分别达 15.26% 和 53.27%。
对于利润的高增长，药明康德在财报中解释称：主要系公司持续聚焦及加强 CRDMO 业务模式，营业收入持续增长，同时持续优化生产工艺和经营效率，以及临床后期和商业化大项目增长带来的产能效率不断提升，提高了整体的盈利能力；同时，公司出售持有的联营企业药明合联（02268.HK）部分股票的收益，进一步提升了公司的利润。
财联社记者注意到，今年内药明康德通过分阶段出售联营企业药明合联股票获得显著投资收益，成为增厚净利润的重要来源。据公司公告披露，其在 2025 年 1 月 10 日前已通过两次大宗交易出售药明合联股票，对应产生的投资收益中约 12.97 亿元计入当年净利润。4 月 1 日，公司再度以大宗交易方式出售药明合联 5080 万股股票，成交金额约 21.78 亿港元，贡献投资收益约 18.47 亿元。进入四季度，10 月 8 日公司继续出售 3030 万股药明合联股票，成交金额达 23.46 亿港元，新增投资净收益 16.79 亿元。截至 10 月 8 日，药明康德 2025 年度累计出售药明合联股票的投资净收益已达 43.51 亿元。
具体来看，作为增长引擎的 CRDMO 业务中，TIDES（寡核苷酸 / 多肽）板块表现亮眼，前三季度 TIDES 业务收入至 78.4 亿元，同比增长 121.1%，前三季度及第三季度业务收入均创下历史新高。2025 年 9 月，提前完成泰兴基地多肽产能建设，公司多肽固相合成反应釜总体积超过 10WL。
订单方面，截至 9 月末，药明康德在手订单至 598.8 亿元，同比增长 41.2%。
特别值得一提的是，基于今年前三季度的经营情况，药明康德年内第二次上调全年业绩指引：预计 2025 年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从 13%-17% 上调至 17%-18%，公司整体收入从 425 亿 -435 亿元上调至 435 亿 -440 亿元；公司将聚焦 CRDMO 核心业务，持续提高生产经营效率，有信心在 2025 年进一步提升经调整 non-IFRS 归母净利率水平；公司积极推进全球产能建设，而由于部分工程结算周期比预期较长，预计 2025 年资本开支从 70 亿 -80 亿元，调整为 55 亿 -60 亿元；随着业务增长、效率提升以及考虑到工程付款时间性差异，预计 2025 年自由现金流从 50 亿 -60 亿元上调至 80 亿 -85 亿元。
药明康德董事长兼首席执行官李革表示：" 得益于坚实的客户需求和公司 CRDMO 业务模式的独特优势，药明康德 2025 年前三季度收入、利润、经营现金流均实现双位数强劲增长，同时持续经营业务在手订单再创历史新高，达到 599 亿元。基于这一增长势头，公司进一步上调了全年收入和自由现金流指引。"
同日披露的资产出售公告显示，公司全资子公司上海药明拟将康德弘翼与津石医药 100% 股权，以 28 亿元基准价转让给高瓴投资旗下新设立的世和融、世和慕两家企业管理公司。两家标的公司主营临床研究服务，2024 年药明康德整体临床 CRO 及 SMO 业务收入 18.1 亿元，占总营收比重不足 5%。
药明康德明确表示，此次剥离是为聚焦药物发现、实验室测试及工艺开发等核心 CRDMO 领域，交易所得资金将用于加速全球化产能投放，与此前出售 WuXiATU 英美业务、优化业务结构的逻辑一脉相承。
