《科创板日报》10 月 24 日讯（记者 陈俊清） 10 月 24 日，国内高性能通用 GPU 产品领军企业沐曦集成电路（上海）股份有限公司（简称 " 沐曦股份 "）IPO 申请成功通过上交所科创板上市委会议审议。这家成立仅五年的 GPU 企业，承载着实现国家算力基础设施自主可控的重要使命。
据上交所网站今日（10 月 24 日）公告，上交所上市审核委员会 2025 年第 46 次审议会议于 2025 年 10 月 24 日召开，沐曦股份符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
在二十届四中全会谋划 " 十五五 " 规划的关键时点，硬科技产业扶持政策持续加码。二十届四中全会明确提出 " 加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 "。这一导向在科创板制度优化中得到充分体现，科创板针对未盈利但技术突破显著的硬科技企业，予以制度保障。沐曦股份作为尚未盈利的硬科技企业，后续若成功上市，将进入科创板成长层，成为科创板 "1+6" 改革举措落地后又一典型案例。
芯片半导体产业作为 " 国家发展的战略支撑 "，正获得从政策、资金到市场的一体化支持。
沐曦股份此次 IPO 拟募资 39.04 亿元，主要投向新型高性能通用 GPU 研发及产业化、新一代人工智能推理 GPU 研发及产业化等项目，凸显我国在高端芯片领域实现自主可控的坚定决心。
商业化进程提速 在手订单超 14 亿元
沐曦股份于 2020 年 9 月 14 日在上海成立，聚焦全栈高性能 GPU 芯片及计算平台研发，目标成为具备国际竞争力的 GPU 企业。沐曦股份由陈维良、彭莉、杨建三位 AMD 资深华人科学家联合创立，且均曾在 AMD 担任要职。
沐曦股份创始人、董事长兼 CEO 陈维良拥有 20 余年芯片研发经验，曾长期就职 AMD，担任 AMD 数代 GPU 设计及产品线的全球总负责人，主导 15 款高性能 GPU 产品量产，包括 RDNA 和 CDNA 架构的关键研发。
另外两位联合创始人彭莉、杨建在公司担任 CTO 职务，并均有 10 年以上 GPU 设计经验。彭莉曾任 AMD 首席 SOC 架构师、GFXIP 架构师职务，主导多款高端 GPU 从架构到量产的全流程。杨建曾负责 AMD Sunnyvale 的技术研发工作，历任 Trident、S3、华为海思等公司架构师，主导数十款 GPU 量产及软件生态开发。
依托核心团队对 GPU 产业链条的理解，沐曦股份的商业化进程领先行业。
沐曦曦云 C500 训推一体 GPU 于 2023 年 6 月回片、2024 年 2 月实现正式量产，截至 2025 年 3 月 31 日，沐曦 GPU 累计销量已超过 2.5 万颗，据问询函披露，截至 2025 年 9 月 5 日，公司在手订单 14.3 亿元，接近 2024 年全年营收 2 倍。
沐曦股份是国内首批具备 GPU 芯片设计能力和商业化落地能力的企业之一，集群性能方面，其自研的 MetaXLink 可实现 2-64 卡多种互连拓扑，在智算集群的线性度和稳定性方面具有较强的产品表现；软件生态方面，其自主构建的 MXMACA 软件栈兼容 GPU 行业国际主流 CUDA 生态。商业应用方面，该公司正在研发和推动万卡集群的落地，目前已支持 128B MoE 大模型等完成全量预训练。
今年 7 月下旬，沐曦股份在世界人工智能大会上发布最新的曦云 C600。这款 GPU 芯片于 7 月完成回片并成功点亮，正在进行功能测试，预计于 2025 年底量产。
沐曦股份近年来营业收入增长迅速，2022 年至 2024 年度，该公司年均复合增长率达 4074.52%。2025 年上半年收入 9.15 亿元，已超过 2024 年全年水平。
此外，沐曦股份盈利能力近年来有所提升，2025 年 1-3 月，该公司毛利率为 55.26%，较 2024 年的 53.43% 提升 1.83%。与此同时，随着营业收入的快速增长，沐曦股份亏损幅度收窄，2025 年 1-6 月实现利润总额 -1.83 亿元、净利润 -1.86 亿元，较上年同期分别减亏 64.28% 和 63.74%。根据公司给出的前瞻测算，将最早于 2026 年达到盈亏平衡。
目前，沐曦股份亏损主要由研发投入等因素所致，2022 年至 2024 年度及 2025 年一季度，该公司研发费用分别为 6.48 亿元、6.99 亿元、9.00 亿元和 2.18 亿元。
沐曦股份在招股书中表示，公司目前处于快速发展阶段，业务规模不断扩大，为保持技术先进性和市场竞争力，公司将继续进行较大金额的研发投入以及其他必要的经营相关资金支出。据悉，沐曦股份目前正在研发中的下一代旗舰产品曦云 C700，将在计算能力、存储能力、通信能力及能效比等方面进一步提升。
算力自主可控成为国家战略
当前，芯片半导体产业已被提升至国家战略安全高度。" 十五五 " 规划将自主可控、科技自立作为现代制造业发展的核心方向，明确提出突破半导体设备、先进制程芯片等 " 卡脖子 " 环节。沐曦股份所处的 GPU 赛道，正是人工智能算力的基础设施，属于国家重点扶持的领域。
TrendForce 集邦咨询 6 月发布的数据则显示，AI 服务器芯片外购部分 2024 年市场份额约 63%，2025 年预计降至 41.5%。与之产生鲜明对比的是本土供应商的市场规模的提升，弗若斯特沙利文预测，到 2029 年，中国 AI 智算 GPU 市场规模将达到万亿规模，期间年均复合增长率为 56.7%。
中国 GPU 产业能够实现关键转折，既得益于本土企业在核心技术上的持续突破，也为政策体系在多维度的强力支撑。在沐曦股份、海光信息等企业的共同努力下，国产 GPU 在架构创新、软件兼容与场景落地等方面取得显著进展。
与此同时，从国家层面的算力基础设施布局与 GPU 技术突破引导，到地方层面的产业集聚与应用开放，一系列政策举措围绕技术攻关、生态培育、市场对接等环节协同发力，为中国 GPU 产业构建了系统性的发展环境，助力其在全球算力竞争中逐步积累差异化优势。
第三代半导体是国家 2030 规划和 " 十四五 " 国家研发计划确定的重要发展方向，被视作我国半导体产业弯道超车的机会。" 十四五 " 规划明确提出，将集成电路列为战略性新兴产业核心领域，提出 " 设计—制造—封测 " 全链条协同发展目标。对包括先进制程、高端 IC 设计和先进封装技术、关键的半导体设备和材料、第三代半导体在内的领域重点支持。
工业和信息化部、市场监督管理总局发布的《电子信息制造业 2025－2026 年稳增长行动方案》也明确指出，鼓励各地推动人工智能终端创新应用；强化计算等领域芯片、零部件、整机系统等研发应用和配套适配；加强 CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度，开展人工智能芯片与大模型适应性测试。加强 CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度，开展人工智能芯片与大模型适应性测试。
战略投入期遇资本市场改革东风 沐曦抢滩 AI 算力基石
资本市场政策方面，科创板高效推进国产 GPU 企业的 IPO 进程，高度契合 " 十五五 " 规划进一步聚焦集成电路等关键领域，提出全面实施 " 人工智能 +" 行动的精神，是资本市场与国家产业布局深入融合的重要表现。
在 9 月 22 日举办的国新办发布会上，证监会主席吴清在总结证监会近五年工作时指出，融资端改革持续深化，聚焦服务新质生产力发展推出 " 科创十六条 "" 科创板八条 " 等举措，目前已有 3 家未盈利科创企业在重启科创板第五套标准后完成注册。
作为国内 GPU 芯片设计领域的头部企业，沐曦股份将是上述政策导向的受益者之一。
沐曦股份专注于通用 GPU 芯片研发，在 AI 芯片这一被国际厂商长期主导的细分领域实现了技术突破。GPU 芯片研发具有高投入、长周期的行业特征，前期大额研发支出是获得市场竞争力的必要投入，沐曦股份在关键核心技术领域坚定投入，致力于对国家算力底座建设的战略做出贡献。
目前全球 GPU 市场头部化现象显著，整体呈 " 一超一强 " 的竞争格局，反映了行业的高准入门槛。对于国内 GPU 芯片企业而言，国产替代的 " 政策 + 形势 " 窗口已打开。本土市场寻求可用与可控的替代方案，加速提升了国产化与多元化布局的必要性。IDC 数据显示，2024 年国内加速计算服务器市场规模约 221 亿美元，其中 GPU 服务器占主导地位，占比 69%。预计市场将保持快速增长，2029 年整体规模将超千亿美元。
对于处在量产爬坡与生态落地阶段的国内 GPU 企业而言，持续的高研发投入既是获取 " 入场券 " 的必要条件，也是抢占市场站位的战略抉择。而来自 AI 服务器与加速计算的持续放量，也为这一路线提供了需求侧的长期确定性。
沐曦股份在招股书中表示，作为全球新一轮科技革命的重要驱动力量，我国高度重视人工智能行业发展，近年来密集出台一系列产业扶持政策，并积极推动人工智能与实体经济深度融合。未来，公司将继续以国家及市场需求为导向、以自主创新为驱动，坚持 " 三步走 " 和 "1+6+X" 的发展规划，进一步加大市场开拓力度，加速国内 AI 产业链布局。
