据追风交易台，在今年 " 双十一 " 购物节拉开帷幕之际，高盛分析师 Ronald Keung 于 2025 年 10 月 21 日发布了一份最新的消费状况观察报告。
报告的核心聚焦于五大观察：史上最长的活动周期、AI 工具的全面普及、初期销售的强劲表现、新一轮补贴政策的影响，以及即时零售领域的持续竞争。
史上最早、跨度最长 " 双十一 "，拉长战线抢占先机
今年各大平台不约而同地将 " 双十一 " 战线大幅提前。天猫、京东、抖音分别于 10 月 15 日、10 月 9 日和 10 月 9 日启动活动，创下 " 史上最早 " 开局纪录，整个购物节周期被拉长至 31-57 天。
高盛指出，这种策略将显著地将消费需求前置到 10 月份。因此，投资者在评估消费趋势时，不应孤立看待 11 月数据，而需将 10 月和 11 月的零售数据合并分析，以获得更准确的全景。
AI 全面赋能，效率与转化率成新亮点
今年 " 双十一 " 最显著的变化，莫过于 AI 技术的全面渗透。从消费者到商家，AI 工具正在重塑电商生态。各大平台纷纷推出基于大语言模型（LLM）的 AI 功能，覆盖搜索、推荐、客服、内容生成等多个环节。
高盛在报告中用翔实的数据揭示了 AI 的驱动力：
阿里巴巴宣布 AI 功能已全面铺开，推出的 6 款 AI 工具在提升点击率（推荐流总点击量 +10%）和商家 ROI（+12%）方面效果显著。
通过将用户行为分析时长从 0.5 年扩展到 10 年，并将处理实例从 1 千次提升至 10 万次，算法将购买效率提高了 25%。此外，AI 客服已被 158 万商家采用，每日平均为商家节省成本达 2000 万元人民币。
报告同时指出，抖音正通过其 " 豆包 " 聊天机器人实现应用内交易闭环，京东也利用 " 言犀 "AI 平台优化商家体验。AI 不再是概念，而是实实在在驱动增长和降本增效的核心引擎。
初期销售强劲，但高基数与补贴效应需警惕
尽管各平台公布的初期销售数据表现强劲，例如多个品牌首小时销售额破亿，同比增长翻倍，但高盛提醒投资者关注其背后的复杂因素。一方面，今年的提前开售与去年的较晚启动形成了一个 " 不可比 " 的基准，使得同比数据被放大。
另一方面，虽然第四批国家补贴已经推出，但其规模（690 亿人民币）相较去年同期（1500 亿人民币）有所下降，家电等品类在去年高基数的影响下，增长已显现放缓迹象。
整体来看，今年的 " 双十一 " 在时间节奏、技术应用和竞争策略上都呈现出新的特点。虽然宏观环境和高基数效应带来一定挑战，但 AI 技术的规模化应用，正为电商平台挖掘存量、提升效率带来了新的想象空间。这不仅是消费的盛宴，更是技术商业化落地的一次集中检阅。
