曾备受华尔街冷落的人造肉公司 Beyond Meat，正以一种极端的方式重返市场焦点。在一场由散户投资者推动、让人联想到过往 "Meme 股 " 狂热的交易中，该公司股价出现爆炸式上涨，上演了教科书式的 " 逼空 " 行情。
Beyond Meat 股价在周三盘前交易中翻倍，一度触及 7.33 美元。这使其在短短四个交易日内的累计涨幅飙升至近 1300%，尽管如此，该股价仍较其 2019 年的历史高点下跌约 97%。
然而，这轮惊人涨势的背后，是散户投资者在社交媒体平台上的集结，以及对该公司极高空头头寸的精准狙击。与此同时，一个不容忽视的背景是，Beyond Meat 刚刚完成了一项将导致现有股东权益被大规模稀释的债务置换，为这场狂欢埋下了巨大风险。
惊人的涨势！" 逼空 " 行情的多重催化剂
Beyond Meat 的股价从上周四收盘时的 52 美分开始启动。周五，涨势初现端倪，并在本周一加速。据 Business Insider 报道，一位名为 Demitri Semenikhin 的交易员在社交媒体上大力宣传该股票，吸引了市场的关注。
行情在本周二进入白热化。当天，Beyond Meat 的股票换手额高达约 59 亿美元，相当于其收盘时市值的 4.2 倍。而在上周四，该公司的市值还不足 4000 万美元。这轮涨势也带动了其他 Meme 股的异动，例如甜甜圈连锁店 Krispy Kreme Inc. 的股价在周三盘前上涨了 26%。
此轮上涨被普遍认为是一场典型的 " 逼空 "（short squeeze），即股价的快速上涨迫使做空者买入股票以回补其亏损头寸，从而进一步推高股价。而引爆行情的催化剂是多方面的。
首先是极高的空头仓位。截至 9 月底，Beyond Meat 约 64% 的可供交易股份已被卖空。另有数据显示，其空头头寸占流通股的比例也超过 50%。在社交平台 Reddit 的 r/WallStreetBets 论坛上，有用户发帖讨论如何让这只被严重做空的股票 " 核爆 "，以 " 对抗邪恶的卖空者 "。
狂热背后的股权稀释风险
在股价狂飙的背后，一个巨大的风险正隐现。就在上周，Beyond Meat 宣布，其几乎所有债权人（96.92%）都已同意一项债务置换协议。
根据协议条款，公司将发行最多 3.262 亿股新普通股以及新的债券，以换取超过 11 亿美元的现有可转换票据。此举虽然旨在降低公司杠杆并延长债务期限，但代价是现有股东将面临 " 大规模的股权稀释 "。
分析指出，这意味着在上周完成债务换股的债权人，在此次股价飙升中获得了一个巨大的流动性退出机会。对于在狂热中追高的散户投资者而言，这无异于一场 " 请君入瓮 " 的游戏。股价的上涨为债权人创造了卖出股票的良机，而由此产生的抛售压力和未来的股权稀释，最终可能让后来者承受巨大损失。
