本文来源：时代商业研究院 作者：陈佳鑫
作者 | 陈佳鑫
编辑 | 韩迅
由汉字识别起家，到电纸书推动上市，再到如今的 AI 风口，成立 30 年的汉王科技（002362.SZ）战略方向已历经多轮变动。
近年来 AI 业务的高投入也使汉王科技陷入亏损。财报显示，今年上半年，汉王科技实现营收 8.13 亿元，同比增长 13.81%，但亏损却进一步放大至 5672.66 万元。从 2022 年至今，汉王科技已连续三年半亏损。
汉王科技近年来开启 AI 转型，除多模态大数据业务外，还推出众多 AI 终端产品，从 AI 血压计到仿生扑翼飞行器再到机器狗等，AI 布局跨度较大，且多处于雏形阶段。
汉王科技 AI 业务未来的主要方向是什么？汉王科技向时代商业研究院表示，大健康会作为公司 AI 布局的重点方向之一。
AI 新业务拖累业绩，预计全年盈利有望好转
2022 — 2025 年上半年，汉王科技已连续亏损三年半。
今年上半年，汉王科技实现营收 8.13 亿元，同比增长 13.81%；实现归母净利润 -5672.66 万元，同比减少 11.66%，增收不增利，亏损幅度进一步放大。
从毛利率来看，今年上半年汉王科技的毛利率为 43.56%，同比增长 2.06 个百分点，毛利率并未拖累利润，亏损主要与较高的销售费用及研发费用有关。
今年上半年，汉王科技的销售费用、研发费用分别为 2.14 亿元、1.38 亿元，分别同比增长 5%、17.8%，研发费用的增幅较大。销售费用率、研发费用率分别为 26.31%、17.02%，高企的销售及研发费用拖累盈利。
作为对比，今年上半年，可比公司科大讯飞毛利率、销售费用率、研发费用率分别为 40.23%、19.12%、18.95%，毛利率及费用结构与汉王科技颇为相似。两家企业发展路径亦较为相似，科大讯飞从语音识别起家，向终端领域拓展，目前处于 AI 新业务开拓期。目前两家企业均处于亏损状态。
在 7 月的业绩说明会上，汉王科技曾表示，新业务（如 AI 智能读写本及阅读器）处于市场开拓期及新产品高强度投入，相关项目营收高速增长，但尚未达到盈亏平衡点。此外，人工智能高速发展，汉王科技在磁容触控芯片、天地大模型、生物嗅觉、仿生机器人等前沿技术的研发及扫描王、语音王等新产品的研发投入较大。
汉王科技预计，2025 年全年的研发及销售费用占比有望下降。汉王科技在业绩说明会上表示，不少创新项目，如 AI 智能本业务、仿生扑翼飞行器、仿生机器狗、嗅觉识别技术等预计在今年结项 / 阶段性结项，未来会按照量入为出的方式进一步控制后续投入节奏，公司盈利能力有望改善。
多元化的起点
汉王科技及其创始人刘迎建是 " 手写汉字识别技术 " 的先驱。早在 1984 年，刘迎建便开启 " 联机手写汉字识别装置 " 研发，次年便成功研制出该装置，攻克了脱离西方键盘输入方块汉字的难题。
1995 年，汉王科技正式成立，自主知识产权电磁笔研发成功。随后汉王科技开启技术授权模式：1996 年与 Intel、Apple 合作简体字手写识别，1997 年技术嵌入快译通等 PDA 产品，1998 年更是实现里程碑式突破——手写识别技术授权微软、成立北京汉王科技有限公司、完成从 " 技术研发 " 到 " 企业运营 " 的转型。
随后，汉王科技围绕汉字识别技术拓展其应用领域。2002 年，汉王斩获无线无源专利技术，成为全球仅有的两家掌握该技术的企业之一。2004 年，绘画板问世打破国外垄断，2006 年 OCR 票据识别系统进驻建行、浦发银行等金融机构。2007 年，2048 级压感电磁笔的研制成功，进一步巩固了其在笔触控领域的领先地位。
2008 年，汉王业务电纸书开始爆发，并搭乘 " 神舟七号 " 遨游太空； 2010 年，汉王电纸书巅峰时期销量达 100 万台，贡献营收 8.8 亿元，占总营收的 75%。电纸书销量的爆发，也助力了汉王科技于同年 3 月在深交所挂牌上市，完成资本化跨越。
至此，汉王科技的业务虽然有所转变，但仍主要围绕汉字识别技术进行开发布局。随着电纸书业务遭重创，汉王科技正式开启多元化新篇章。
随着智能手机普及与亚马逊 Kindle 入华，汉王科技的电纸书业务遭遇重创，2011 年相关营收同比骤降 74%,2022 年再度同比减少 70%；营收从 2010 年的 8.8 亿元降至 2022 年的 7000 万元，汉王科技紧急开启多元化转型。
2011 年，汉王科技推出人脸锁产品拓展安防场景；2014 年，在雾霾问题备受关注之际，汉王科技进军空气净化领域，跨界推出 PM2.5 检测仪 " 汉王霾表 " 及大型室内空气净化器 " 大户人家 "；此后，汉王科技还进入汽车电子领域提供人机交互技术。
2020 年疫情期间，汉王科技子公司汉王蓝天甚至成为了 N95 口罩和嗅觉测试盒的供应商，但这番尝试最终以亏损告终。
笔智能交互市场的局限
汉王科技的多元化一定程度上也跟传统主业的局限有关。
笔智能交互业务是汉王科技的传统主业，也是稳定的业绩来源，其具体产品包括数字绘画平板、数字触控笔模组、无纸化签批设备等。
数字绘画平板是一个相对小众的电子产品，且市场规模增速一般。Adobe 行业数据显示，全球专业数字艺术创作者规模约 1200 万人。
贝哲斯咨询的《数字书写与绘图板市场调研报告》预计，全球数字书写与绘图板市场规模 2025 年达到 38.06 亿元，中国市场为 8.74 亿元，预计至 2032 年全球数字书写与绘图板市场规模将会达到 70.08 亿元，以 9.11% 的复合年增长率增长。
全球数字绘画平板竞争格局方面，日本的 Wacom 凭借其深厚的专业壁垒占据制高点，市场份额第一并占据高端专业市场；国内的 XPPen 作为后起之秀，凭借高性价比及技术普惠做到全球市场份额第二；华为通过软硬件生态协同，自研绘画软件与星闪手写笔，抢占大众消费乃至专业创作者市场。
XPPen 品牌隶属汉王友基旗下，成立于 2005 年，主要基于 EMR 电磁感应、X3 智能芯片、数字笔等技术，提供手绘屏、手绘板、绘画平板、数字笔等数字绘写产品。目前汉王科技的数字绘画产品的收入主要来自海外销售。
较为小众的使用群体，数十亿元的市场规模，加上 Wacom 占据高端市场，数字绘画平板市场，无论规模还是增速，显然都难以满足汉王科技的发展野心。
汉王科技向时代商业研究院表示，数字绘画平板市场未来的增速预计不会太快，近年来日本企业的市场份额逐渐缩减，来自内部的市场份额替代仍有空间。
数字触控笔市场方面。近年来，随着高端平板电脑、折叠手机等智能终端产品配笔率提升，数字触控笔市场规模不断扩大。QYResearch《全球触控笔市场报告》显示，2024 年全球触控笔市场约 222 亿元，预计到 2031 年增长至约 319.4 亿元，复合年增长率为 6%。
数字触控笔市场规模并不小，但竞争激烈。《全球触控笔市场报告》显示，全球范围内触控笔生产商主要包括 Wacom、Apple、Hanvon Technologies（汉王科技）、Microsoft、Samsung、Epson、Hewlett-Packard、Adonit、HUAWEI、Genius 等。2023 年，全球前五大厂商占有大约 42.0% 的市场份额。汉王科技的市场份额排名第三，仅次于 Wacom、Apple。
至于无纸化签批市场，汉王科技表示，银行、运营商等柜台是签批业务的传统应用场景，目前面临设备相对饱和的现状，其他新兴领域（如公安司法审讯、交通管理领域、医疗社保等）及海外市场无纸化签批需求仍有待进一步挖掘。
整体来看，汉王科技的笔智能交互业务收入，在经历疫情期间的高速增长后，近年来基本维持在 10 亿元 / 年左右的规模，增长有限。
在其他人工智能企业仍聚焦某个特定方向的时候，汉王科技已宣布成为全球唯一同步掌握 " 眼耳鼻舌身 " 五种感知技术的人工智能公司。
汉王科技在 AI 领域的布局突出一个 " 广 " 字。汉王科技称 AI 业务已覆盖文本、图像、视频、音频等多模态融合及仿生智能等人工智能领域，并形成智能人机交互技术及从感知、决策到具身智能的全链核心技术布局。
具体来看，汉王科技 AI 业务可分为多模态大数据业务、AI 终端两块。多模态大数据业务包含智慧司法、数字人文、智慧档案、智慧医疗、智慧金融等；AI 终端包括 AI 读写智能本及阅读器、AI 柯氏音电子血压计、生物特征识别类产品、仿生扑翼飞行器等。
汉王科技的 AI 业务涉及的领域及产品跨度较广。其中，智慧司法、数字人文、智慧档案、智慧医疗等业务，虽然领域不同，但均属于原有汉字识别数字化业务的延伸，AI 技术确实有助于识别后资料的整理及利用。以数字人文为例，汉王科技主要利用 OCR 识别、图像修复、AI 模型等技术，提升古籍数字化效率与质量，助力更多古籍实现数字化保存与传播。
而 AI 终端产品与原有业务的相关度则明显较低，如 2020 年推出的仿生扑翼飞行器，但该产品推出后销量有限，在电商平台上的销量多在两位数左右。汉王科技向时代商业研究院表示，2020 年推出的仿生扑翼飞行器第一代产品销量有限，目前已推出二代产品，主要用于在消费端及一些特殊行业应用，已上线亚马逊电商平台，海外市场或成为重点市场。
AI 柯氏音电子血压计属于相对成功的终端产品。据汉王科技介绍，目前市面上的血压计多为使用统计学方法间接测得血压，与真实血压具有一定的误差。水银血压计（柯氏音法）虽能精准测量血压，但依赖医生的经验，日常使用并不便捷。
汉王科技利用 AI 技术将柯氏音法应用于电子血压计中，实现既有水银血压计的精准，又有传统电子血压计的便捷。今年上半年，血压计业务销售收入同比增长约 300%。
汉王科技向时代商业研究院表示，公司或为市面上纯柯氏音电子血压计唯一的生产企业，未来大健康领域会作为 AI 布局的重点方向。
总结：AI 转型方向仍不明
整体来看，汉王科技欲摆脱笔智能交互有限的发展空间，前期有过多种跨界动作，但多以失败告终。AI 的高速发展让汉王科技开启了新一轮扩张，高投入下陷入亏损。
汉王科技在 AI 领域采取广布局的策略，覆盖文本、图像、视频、音频甚至机器人领域，试图找到一个主要方向。汉王科技在个别细分领域，如 "AI 血压计 " 领域取得一定成绩，但多数产品仍处于雏形阶段，难言找到最终方向。
可比公司科大讯飞的 AI 布局同样较广，但汉王科技与其存在体量上的差距，研发资源规模难以匹敌。今年上半年，科大讯飞的研发费用高达 20.68 亿元（汉王科技为 1.38 亿元）。AI 领域研发投入巨大，广布局会导致研发资源分散，汉王科技是否适合采用同样的广布局策略有待商榷。
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