10 月 20 日，中国移动（600941.SH ) ( 00941.HK）前三季度成绩出炉。整体而言，其营收乏力，利润表现低于市场预期。
或受此影响，10 月 21 日，中国移动的 A 股及 H 股表现不尽如人意。截至发稿前，其 A 股跌幅为 1.81%，报 105.83 元 / 股；H 股也小幅下滑 0.58%，报 85.9 港元 / 股。
根据港交所披露的财报显示，今年前三季度，中国移动营收 7947 亿元（单位人民币，下同），同比仅增长 0.4%；归母净利润为 1154 亿元，同比增长 4.0%，EBITDA 为 2654 亿元，同比增长 0.9%。
单季度看，第三季度，中国移动营收为 2509 亿元，同比增长 2.5%，环比下滑 10.4%；归母净利润为 311 亿元，同比增长 1.4%，环比下滑 42.0%，EBITDA 为 794 亿元，同比下滑 1.7%。
从细分市场看，中国移动今年前三季度，个人业务各项核心数据保持行业领先，但压力仍存；家庭市场维持稳增。此外，政企市场中 DICT 业务表现亮眼，AI 收入高速增长；新兴市场初露锋芒，国际业务及金融业务均保持较快增长。
中国移动财报显示，截至 9 月 30 日，该公司移动客户总数达到 10.09 亿户，其中 5G 网络客户数达到 6.22 亿户；移动 ARPU（即每用户平均收入）为 48.0 元，同比下滑 3.0%。
家庭市场，截至 9 月 30 日，公司有线宽带客户总数达到 3.29 亿户，首 3 季度净增 1420 万户。其中家庭宽带客户达到 2.88 亿户，首三季度净增 976 万户；家庭客户综合 ARPU 为 44.4 元，同比增长 2.8%。
政企市场，中国移动强化平台化运营体系建设，深化战客、商客客群精细运营，推进 AI+ 规模发展，进一步提升价值贡献。首三季度，公司 DICT 业务收入保持良好增长，AI 直接收入实现高速增长。
新兴市场方面，首三季度，中国移动国际业务收入保持快速增长；持续深化 " 内容 + 科技 + 融合创新 " 运营，重点产品客户规模实现稳健增长。
对于中国移动这份业绩表现，中金公司表示，3Q25 该公司主营收入符合市场预期，但归母净利润略低于市场预期，主要源自研发费用超预期。
瑞银发表报告指，中国移动第三季服务收入为 2162 亿元，按年增长 0.8%，符合市场预期。受宏观逆风影响，其 EBITDA 按年下降 1.7% 至 794 亿元，较市场预期低 3%。净利润按年微增 1.4%，主要因资本支出见顶后折旧与摊销费用减少，部分抵销营运费用增加的影响。
市场分析指出，中国移动前三季度传统业务承压，新兴业务初显活力。未来可重点关注三方面：一是 ARPU 值能否止跌企稳，使收入端持续增长；二是 DICT、AI 等新兴业务盈利能力，能否成为利润新增长点；三是 5G 渗透率提升后的商业化变现路径。
在中国移动披露业绩之际，第十二届 " 港股 100 强 " 评选活动候选工作也已启动，榜单候选筛选正有序推进，且拟增设多个细分榜单，重点关注数据中心、云计算服务、人工智能等前沿领域，深度契合当前数字经济产业发展热潮。
回顾过往评选，中国移动等头部电信企业曾多次跻身榜单。此次这些企业能否再度在这一权威评选中脱颖而出？值得市场共同期待。
