今天，A 股三大指数集体上涨。截至收盘，上证指数上涨 0.63%，深证成指、创业板指数分别上涨 0.98%、1.98%。
沪深两市成交额 17376 亿元，较上一交易日缩量 2005 亿元。整个市场有超过 4000 只个股上涨，个股涨跌幅的中位数为上涨 1.03%。
今天，主要宽基指数都收出了阴十字星或假阴真阳线。当前，行情存在一个隐忧，那就是市场成交继续缩量。
不过，如果证券板块能够发力，为市场提振信心，那么量能的问题会很快得到解决。
最近几天，达哥一直在提证券板块指数的走势，一个重要原因就是有 9 月 29 日中阳线的 " 立柱 "。
大家不妨翻下证券板块指数的历史 K 线图，只要不是波段见顶时的中大阳线，在相对低位的中大阳线 " 立柱 "，后续一般都会有所表现，对行情会有提振。
最典型的案例就是去年 7 月 31 日，证券板块指数当日大涨超 5%。尽管之后市场展开调整，证券板块也震荡回落，但回落的幅度有限，并在一个多月之后迎来了 "924" 行情。
当然，证券板块指数的 " 立柱 "，也并不能表明市场不会震荡或调整。只不过，正是因为有了 " 立柱 "，会让我们对短期震荡或调整更加理性与积极。
从消息与市场角度来看，今天市场上涨有几个原因，比如周五收盘后港股指数大幅修复、海外大客户近期上修 2026 年 1.6T 光模块采购计划。
在达哥看来，消息对市场的短期影响，其实并不影响中期格局，我们要做的是：操作理性淡定，心态积极乐观。
板块方面，AI 核心的 " 易中天 " 早盘跳空上涨，盘中涨幅在 10% 左右，带动 AI 方向集体反弹，这为市场反弹提供了信心。不过，" 易中天 " 等核心股基本都出现了冲高回落的走势。
在一轮涨幅过大之后，高开低走或冲高回落便成了常态。在这方面，去年的走势就是明显的例证，在最近一个多月的震荡期也出现过几次。
消息面上，兴业证券研报称，海外大客户近期上修 2026 年 1.6T 光模块采购计划，从 1000 万上修到 1500 万，再到近期的 2000 万只，主要系 GB300 与后续 Rubin 平台加速部署，AI 训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T 产品进入量产放量。
对于 AI 方向，达哥认为，10 月底会是一个重要的观察窗口，主要原因在于中美 AI 核心公司将披露三季报。倘若届时核心公司业绩超预期或者资本开支指引提高，那么大概率会成为板块的重磅催化剂。
煤炭板块今天普涨，板块指数上涨 2.49%，位居行业板块第四位。此外，焦煤、焦炭两个期货品种的收盘涨幅分别达到 2.66%、1.63%。最近 8 个交易日，煤炭板块指数涨幅达到 12.88%，是除了银行、保险之外的硬核板块。
据央视新闻消息，10 月 20 日至 21 日，冷空气将继续东移南下影响中东部地区，中东部气温普遍将再下降 4 至 8 ℃，局地降幅可达 10 ℃。北方多地气温继续低迷，南方气温将大面积创今年下半年来新低。这波冷空气使得中东部多地经历了常年同期少见的冷，华北多地开启入冬进程。
行业层面，国海煤炭开采行业周报显示，上周港口煤价环比提升明显，10 月 17 日北方港口动力煤 748 元 / 吨（周环比上升 39 元 / 吨），山西、内蒙古、陕西坑口煤价分别环比上升 50 元 / 吨、45 元 / 吨、46 元 / 吨。
中信期货指出，北方入冬偏早，我国冷冬预期加强，冬储备货情绪偏强。NOAA 预测显示拉尼娜现象存在，并有望持续到 2025 年 12 月至 2026 年 2 月，拉尼娜强化预期下，我国冷冬预期加强。加之冬季用电旺季来临，铁水需求预计维持高位，煤炭供需偏紧，煤炭价格具备向上弹性。
保险板块今天继续上涨，但走出了冲高回落的走势。板块上涨，主要是受中国人寿第三季度业绩超预期带动。
随着今年 A 股市场的上行，保险公司的股市投资收益也跟着增长。前几天披露业绩的新华保险以及周末披露业绩的中国人寿，均表明股市上涨对保险公司业绩提升有较大的促进作用。
培育钻石板块今天领涨概念板块。近期，该板块表现强势，主要逻辑是我国对超硬材料等相关物项实施出口管制。
对于培育钻石板块的走强，达哥觉得有必要说一下。
自 9 月市场开启震荡以来，我们可以明显感受到，市场预期强的板块，走势却不怎么样，比如 AI 方向、稀土等；市场预期不强的，反而走得比较强，培育钻石、煤炭就属于此类。
这种 " 强预期弱走势、弱预期强走势 " 的现象，何尝不是一种我们常说的操作要反人性的现象？
所以，放平心态，降低预期，能更容易让我们淡然地面对行情。
最后，达哥作一个总结：今天科技股领衔反弹，但市场量能继续缩减，这对反弹持续性而言是一大隐忧。后续重点关注证券板块能否站出来，为市场提供方向指引。形态上，要理性淡定，积极乐观。
近期普涨普跌现象明显，且板块个股行情的持续性并不强，在量能放大之前或有持续性行情的板块出现之前，要适当降低预期。
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（张道达）
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