美银最新基金经理调查显示,全球基金经理对人工智能股票的担忧情绪急剧上升,创纪录的 54% 受访者认为 AI 股票存在泡沫。与此同时,基金经理对美股的配置却升至 8 个月来最高水平,反映出市场情绪的复杂性。
这一调查结果标志着投资者态度的显著转变。相比上月近半数受访者对科技股估值过高的担忧不以为然,10 月调查中持此观点的比例大幅上升。全球股市被高估的担忧也在最新调查中达到峰值。
尽管存在泡沫担忧,基金经理仍增加了对美股的配置,显示出对美国市场的相对乐观。美银策略师 Michael Hartnett 指出,对 AI 泡沫和私人信贷市场的担忧正在抑制 " 完全看涨 " 的市场情绪。
此次调查于 10 月 3 日至 9 日期间进行,涵盖 166 名管理 4000 亿美元资产的参与者,调查时点恰逢美股多次创下历史新高。
AI 泡沫担忧达到峰值
美银调查显示,约 54% 的参与者认为科技股估值过于昂贵,这一比例较上月大幅上升。此前 9 月调查中,近半数基金经理对科技股估值担忧持不同意见。
AI 泡沫被视为最大的尾部风险,其次是通胀回升以及对美联储独立性丧失和美元贬值的担忧。这反映出投资者对当前 AI 驱动的市场 rally 可持续性的质疑。
纳斯达克 100 指数今年已上涨 18%,推动其前瞻市盈率升至近 28 倍,高于过去十年 23 倍的平均水平。部分市场参与者质疑当前估值是否已超越该板块的盈利前景。
美股配置逆势上升
尽管对 AI 股票存在泡沫担忧,基金经理的股票配置仍反映出一定程度的乐观情绪。调查显示,对美股的敞口升至 8 个月来最高水平,回到关税担忧情绪抬头之前的水平。
对经济衰退的担忧降至 2022 年初以来的最低水平,显示出投资者对美国经济基本面的信心有所恢复。现金持有量出现下降,表明资金正在重新流入风险资产。
这一配置变化与市场表现形成呼应。美股在 AI 支出热情和相关生产力提升预期推动下屡创新高,科技股成为主要驱动力。
市场情绪复杂多变
美银策略师 Michael Hartnett 表示,对 AI 泡沫的担忧以及私人信贷市场的不确定性正在抑制市场的 " 完全看涨 " 情绪。这种谨慎乐观的态度反映在基金经理的投资行为中。
近期贸易紧张局势担忧重燃进一步影响了市场情绪。纳斯达克 100 指数在美股跌势中领跌,相关期货在周二下跌超 1%。