文 | 机器最前线
2025 年 5 月，一段机器人 " 苏醒 " 的视频引爆网络。
首形科技创始人胡宇航为机器人安装完最后一个零件后，镜头拉近，机器人缓缓睁眼，与它的创造者静静对视，高清镜头下，机器人的皮肤纹理随着模拟呼吸微微起伏，眨眼频率与真人无异。
在人工智能赛道竞争白热化的今天，首形科技究竟凭何 " 魔力 "，能让资本为机器人的一个 " 微笑 " 而竞折腰？
01 资本重注 , 以 " 情感价值 " 挑战 " 效率至上 "
首形科技在 2025 年 6 月至 9 月期间密集完成了三轮融资。其 Pre-A 轮和 A 轮融资先后由招商局创投、深创投和顺为资本领投，而于 9 月底完成的 A+ 轮融资则迎来了蚂蚁集团的领投。
值得注意的是，其连续多轮融资的用途均明确指向情绪基座模型的迭代，以及多场景应用的落地。
在机器人产业发展的关键转折点上，首形科技完成的密集融资绝非偶然。
这一系列紧密的资本运作，不仅为首形科技注入了发展资金，更层层递进地印证了资本市场对其技术路径的认可。其资本故事从验证情感交互的可行性，到看好其构建多模态技术闭环的潜力，最终吸引蚂蚁集团这样的战略投资者，共同押注情感交互成为下一代人机交互生态的核心要素。
蚂蚁集团的此次战略投资，本质上是对其具身智能版图的关键补全。纵观其近期布局，从宇树科技的机器人本体，到钛虎机械人的核心零部件，再到灵心巧手的精密操作技术，其投资版图正在构建一个完整的产业生态。
而首形科技独特的 " 情绪基座模型 "，被资本视为未来人机交互的底层操作系统之一，恰好弥补了蚂蚁集团生态系统中情感交互这一关键环节的缺失。
首形科技获得投资的背后，也是资本市场重新评估机器人产业价值的缩影。
传统的估值模型往往基于机器人的工作效率和人力替代成本，聚焦于可量化的经济效益，而如今，投资者更看重情感机器人开辟全新市场空间的潜力，关注的是其构建人机情感连接的 " 情感价值 "。
这一价值重估直接推动了人形机器人产业的赛道分化。
一边是以特斯拉 Optimus、Figure AI 为代表的 " 功能派 "，专注于在工业制造等存量市场中替代人力，其价值体现在提升效率、降低成本，另一边则是以首形科技为首的 " 情感派 "，试图通过情感交互创造新的需求曲线。
这种分化不仅体现在技术路线的选择上，更反映了对未来人机关系的不同构想。" 功能派 " 追求的是在现有生产市场中实现优化，而 " 情感派 " 探索的则是重新定义人机协作的边界。在情感交互这个新兴赛道上，首形科技凭借其在情绪基座模型等领域的技术积累，自然成为资本重点关注的对象。
在产业分化的关键节点，资本并非泛泛布局人形机器人整个赛道，而是精准押注最具发展潜力的细分领域。而首形科技所代表的情感交互方向，正在承载着市场对下一代人机关系的全新想象，因此资本愿意为其支付 " 稀缺性溢价 "。
02 跨越了 " 恐怖谷 "，却难跨 " 盈利关 "
首形科技的技术突破，其意义远不止于帮助机器人跨越 " 恐怖谷效应 "，更在于重新定义了机器人的价值定位和发展方向。
首形科技的技术体系建立在三大支柱之上。其自主研发的 " 情绪基座模型 " 作为技术核心，能够融合语言、表情、语音等多模态信息，不仅让机器人识别人类情绪，更能提前预判情绪变化并作出自然回应。
尽管首形科技公布高达 61.99% 的毛利率，但这建立在以小批量定制化生产为前提的脆弱基础上。在实现规模化量产前，这一数据更像精致的财务幻觉，难以反映真实的盈利潜力。
更关键的是，技术研发如同一个资金黑洞，首形科技软硬件全栈自研的模式导致研发投入持续攀升，不断侵蚀着企业的利润根基。
从实验室走向市场，首形科技还面临着更为复杂的场景抉择。
在 To C 端，首形科技将其旗舰产品 " 精灵璇 " 定位为 " 具备艺术收藏价值的科技品类 "，这无疑极具创新性。
一个颇具代表性的案例是索尼 QUALIA 系列，索尼当时动用了全公司的顶尖技术，旨在打造极致的 " 可使用的艺术品 "。该系列产品包括售价高达 3500 美元的数码相机 R1、15000 美元的 CRT 电视，甚至是一副 3000 美元的耳机。
然而，QUALIA 系列因极致的艺术与工艺追求导致了成本失控，其高昂的定价与极度小众的市场定位，使其无法产生规模效益，最终在推出两年后全面停产。
另一个典型案例是长虹故宫手机。这款产品直接跨界联名故宫，将中国传统美学元素与手机结合，定价近 2 万元，旨在打造 " 可佩戴的文物艺术品 "。然而，其搭载的却是中端处理器，形成了艺术溢价与科技性能的严重错位。最终市场反响平平，成为 " 科技艺术品化 " 探索中的一次昂贵试错。
当科技产品试图通过 " 艺术品化 " 来拔高定位时，往往会在追求极致工艺与设计的同时，牺牲一部分大众市场的适用性与产品的核心功能性，最终困于小众圈层。对于首形科技而言，这都是其在商业化道路上必须时刻警醒的前车之鉴。
在 To B 端，首形科技计划优先入驻品牌旗舰店、主题乐园等场景。但业内人士一针见血地指出，机器人成功的量化标准是 " 单一场景能运行 1000 台以上并保持高日活 " 。显然，首形科技离这个标准还相差甚远。
目前，情感机器人在这些场景中，更多是锦上添花的营销道具，难以像工业机器人那样产出可量化的 ROI，导致其无法形成可持续的复购循环。
历史是最好的镜子。服务机器人领域从不缺少昙花一现的明星，早期的陪伴机器人、AI 音箱都曾经历过资本的热捧，它们都试图创造新的市场需求，但最终因为找不到持续的用户痛点和可靠的付费场景而迅速遇冷。
因此，对于首形科技而言，跨越 " 恐怖谷 " 只是技术层面的成功，而要跨越 " 盈利关 "，还需要在资本耐心耗尽之前，将这种前瞻性转化为一个真实且可规模化的商业闭环。
03 待验证的价值命题
情感机器人赛道确实火热，但其商业化路径仍面临致命考验。
首先，情感机器人的商业化路径仍是一片迷雾。功能型机器人能明码标价，比如替代一个工人值多少钱，投资回报期多长，这笔账谁都算得清楚，但让用户感到温暖值和创造陪伴感的情感价值却难以定价。
更严峻的挑战来自虚拟替代品的降维打击。如 Character.ai 等 AI 应用，以极低的边际成本提供类似情感支持。这迫使实体机器人必须回答：其情感交互体验是否值得用户支付数十倍溢价？市场已给出信号，2025 年初，字节 " 猫箱 " 等头部 AI 情感应用月下载量大幅下滑，昭示着产品若无法证明独特价值，赛道天花板将触手可及。
并且，造一个能让人类产生情感共鸣的机器人，代价是极其高昂的。
三星的 AI 家庭伴侣机器人 Ballie 就是个典型案例。其硬件成本中，高精度传感器与投影模块占比超 60%，其定价突破 2000 美元。然而，高昂成本并未换来完美体验。在实际测试中，Ballie 在强光等复杂环境中其核心功能可靠性显著下降，未能达到基本使用标准。这也证明当技术故事无法兑现为稳定体验时，市场热情会迅速消退。
曾被视为 AI 出海典范的 " 冒泡鸭 "，因数据不及预期已濒临停运，像智谱的 AiU、月之暗面的出海 AI 宠物陪伴应用 Ohai，也都因监管或低迷的营收无疾而终。
AI 陪伴赛道的前车之鉴极具警示意义。一些明星项目在烧完巨额融资后，产品体验仍远未达到宣传效果，最终导致估值泡沫破裂，并对整个赛道造成信任冲击。情感机器人若不能在产品落地上取得实质性突破，恐将重蹈覆辙。
04 结语
首形科技的融资故事，标志着情感价值在机器人产业中获得了宝贵的 " 定价权 "。然而，资本当下的慷慨押注，是对未来潜力的预支。企业最终需要偿还这份信任的 " 本息 "，即证明其技术所创造的情感连接，能够承受现实市场严苛的价值审查，并兑现为可持续的商业回报。
