关键时刻，段永平出手！
知名投资人段永平今天下午在社交平台上发声，" 今天买了点茅台！"
1. 网易：200 多万美元投资网易，持有时间 8-9 年，投资回报 100 倍以上，赚了 20 亿人民币。
2. 苹果：2011 年开始买入，重仓时间比巴菲特还早，投资成本 8-12 倍 PE，持有时间超过 14 年，回报超过 20 倍，目前还是第一重仓股。
3. 茅台：投资成本 8-10 倍 PE，持有时间超过 12 年，回报超过 10 倍，持股市值超过 200 亿人民币。
有 " 中国巴菲特 " 之称的段永平，此前在社交媒体上透露过，他管的投资里，美股主要在苹果，A 股主要在茅台，港股主要是腾讯。
截至 2025 年二季度末，段永平管理的 H&H 持仓股 10 只，分别为苹果、伯克希尔 B、拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌 C、英伟达、微软、迪士尼和台积电。
众所周知，价值投资有一个重要理念：一家公司今天的价值，等于它在未来整个生命周期里所能产生的所有自由现金流的现值总和。
段永平强调，这是个思维模式，但真算是不靠谱的，因为变量太多，假设太多。这也是为什么商业模式和企业文化很重要的原因。
段永平表示，可以拿这个算算茅台，茅台变量相对少一些，应该好算很多。
随后晒出图片，他用比较保守的想法让 AI 算了下。
段永平说，没提供利润预期，他不觉得茅台未来 20 年的利润会这么悲观，只是随便举个例子，让大家看看怎么用公式而已。
关于茅台，段永平观点：
1. 我的人民币账户基本上都是茅台。
2. 很多人说 100 当然比 200 好，傻子才不知道呢！我们不知道的是当茅台 180 的时候，还会掉到 100 吗？我们知道的是 180 的茅台已经很便宜的，有钱就先买了。万一真掉到 100 了，有闲钱再买，没有就跟自己无关了。
3. 领导终于想开了？（贵州茅台回购股份）这也许会是个划时代的事件。多年后领导们会因为这个决策成就感满满的。
4. 对没地方去的闲钱而言，这（贵州茅台）依然是最好的去处之一，你就当买了个长期债券，每年还给你付利息。
5. 我会用金条换茅台，至少 20 年后回头来看，茅台应该比黄金好不少！
6.（贵州茅台）价值一直都在，价格一直在变。
7. 茅台还是那个茅台！这不够吗？只要你把这对茅台的投资当成存了银行了，10 年 20 年后你会觉得你做了一个正确的决定的。
8. 我拿着苹果、拿着茅台这么多年，老是有人在旁边一直说：你好难啊！我难吗？！难在哪里了？什么事情比这个更容易呢？拿着好公司比爬山这种东西要简单甚至容易很多，如果你能确定拿着的是 " 好公司 " 的话。如果你不知道拿着的是不是好公司，那你坚持什么？爬山这种事情对很多人是需要坚持的。拿着好公司的时候为什么会有要坚持的感觉？是因为你不喜欢吗？
9. 每个人机会成本不一样，合不合适需要自己决定。我觉得目前这个价格买入茅台，十年二十年后回头看应该至少不会输给通胀，大概率会赢大盘，但不意味着这是对你最合适的投资。切记 " 投资 " 用的是闲钱，千万不要把短期内需要用的钱，拿到赌场或者 " 股场 " 赌一把去赚点快钱啥的。
10. 年轻人千万别想着要靠投资赚大钱，因为本钱太少了。好好工作，慢慢攒钱，慢慢攒茅台股，慢慢等机会。
11. 我们买茅台主要用的是人民币，虽然我确实也用美金买了一些茅台，但买在好价格上风险应该也是很小的。不过，其实买任何业务以中国为主的生意都是要面临这个问题的。在公司足够好的情况下，公司的成长大概率是可以 co v er 汇率风险的。所以，买好公司最重要。当然，no gu a r a n t ee th o u gh，投资投的就是概率，在自己能懂的范围内，冒自己冒得起的风险是可以接受的。
12. 巴菲特是知道茅台的，2013 年左右他还曾经联系过茅台的大股东，看是不是能买，对方直接拒绝了。我没跟巴菲特讨论过茅台，我觉得他就算想买估计也是不太方便的。
13. 和巴菲特没聊到过茅台细节，只听他提过一嘴，说问过人家不卖。估计老巴问的是当时的市场价，那时候应该在 150-200 之间。还好大股东不肯卖。
14. 存银行没那么折腾，要不就买茅台吧。最好等茅台再掉一点。有人说茅台有可能会掉到 800-1000，你就存着钱等着。这样至少不亏钱也不操心。
15. 投资需要独立思考，" 孤独 " 可以找其他朋友玩，比如球友，酒友。喝点茅台对身体未必好但有情绪价值，适量就好。
16. 我自己平时不喝烈酒，哪怕是上好的麦卡伦。但很老的那种麦卡伦确实非常好，偶尔喝一点很舒服，但确实蛮贵的。高档酒里，茅台最经济实惠。
17. 相对于好红酒而言，茅台真是超便宜的。
18. 前两天有朋友自远方来，开了这两瓶酒和不错的威士忌以及不错的红酒品一下。这两瓶茅台一个是三十年的，一个是五十年的（蓝茅）。三十年的茅台是我在塑化剂事件期间买的，也有十几年了。品完后大家一致认为，这瓶买了十几年的 30 年的茅台确实比 50 年的茅台好喝。另外当时买的一升装的茅台现在也非常不错了。
