据 Wind 数据统计，2025 年前三季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）整体活跃度保持平稳，共披露 5,870 起并购事件，同比微增 0.51%；交易规模约 14,981 亿元，同比下降约 2.61%。百亿元规模以上的并购事件共 19 起，其中海光信息吸收合并中科曙光 100% 股权的事件以 1,159.67 亿元的交易规模排名第一；新奥股份子公司收购新奥能源 65.89% 股权的事件以 552.97 亿元的交易规模排名第二；大连万达商管出售 48 家万达广场以 500.00 亿元的交易规模排名第三。
从财务顾问参与并购事件的规模来看，以并购事件首次公告日为统计口径，中金公司以 2,410.04 亿元位居财务顾问榜首，中信证券和中邮证券分别以 2,400.85 亿元和 1,163.67 亿元位列第二名和第三名。以并购交易完成日为统计口径，中信证券以 2,248.34 亿元位居榜首，中信建投和东方证券分别以 1,566.15 亿元和 1,055.92 亿元位列第二名和第三名。
（注：本榜单统计口径包含中国企业境内并购、出境并购和入境并购，并剔除失败事件。）
并购市场概览
1.1 近三年中国并购市场规模与趋势
2025 年前三季度，中国并购市场共披露了 5,870 起并购事件，同比上升 0.51%；交易规模约 14,981 亿元，同比下降约 2.61%。
（注：本章节事件均以首次公告日为准，剔除失败事件。）
从各参与方所属地区分布来看，2025 年前三季度中国并购市场活跃的地区排名第一的是上海，并购交易规模为 3,859 亿元，同比下降 43.98%；第二名为北京，交易规模为 2,895 亿元，同比下降 52.96%；第三名为浙江，交易规模为 2,736 亿元，同比上升 31.48%。
从并购标的方所属的行业分布来看，并购规模排名前三的分别是技术硬件与设备行业，交易规模为 1,958 亿元，同比上升 176.29%；材料行业交易规模为 1,627 亿元，同比上升 52.21%；资本货物行业交易规模为 1,438 亿元，同比下降 34.20%。
从并购方式分布来看，协议收购类并购事件以 7,103 亿元的规模位列第一，占到总体规模的 45.34%；增资类并购事件以 1,830 亿元的规模位列第二，占到总体规模的 11.68%；外部吸收合并类并购事件 1,597 亿元为第三位，占到总体规模的 10.19%。
从各参与方的并购目的分布来看，战略合作类的并购事件以 2,614 亿元规模占到总体交易规模的 17.14%，横向整合和资产调整分别以 2,180 亿元和 1,089 亿元占到总体交易规模的 14.29% 和 7.14%。
从并购规模分布来看，交易金额在 10 亿元到 100 亿元的事件占比最高，占总体交易金额的 37.95%；占比第二高的是交易金额大于 100 亿元的事件，占总体交易金额的 36.78%。
根据 Wind 统计，截止 2025 年前三季度，并购交易规模前十大事件如下：
No.1 海光信息吸收合并中科曙光 100% 股权
买方：海光信息 ( 688041.SH )
标的：中科曙光 100% 股权 ( 603019.SH )
并购方式：外部吸收合并
交易金额：1,159.67 亿人民币
买方独立财务顾问：中信证券
标的方独立财务顾问：中邮证券
No.2 新奥股份子公司收购新奥能源 65.89% 股权
买方：新能 ( 香港 ) 能源投资有限公司 ; 新奥股份 ( 600803.SH )
标的：新奥能源 65.89% 股权 ( 2688.HK )
并购方式：要约收购
交易金额：552.97 亿人民币
买方独立财务顾问：中金公司；中信证券
标的方独立财务顾问：浩德融资
No.3 大连万达商管出售 48 家万达广场
买方：联合投资基金
标的：48 家万达广场
卖方：万达商业
并购方式：协议收购
交易金额：500.00 亿人民币
买方财务顾问：国投证券
卖方财务顾问：中金公司
No.4 中国石油子公司收购三地储气库公司 100% 股权
买方：中石油 ( 新疆 ) 新疆油田呼图壁储气库有限公司 ; 中石油 ( 重庆 ) 西南油气田相国寺储气库有限公司 ; 中石油 ( 辽宁 ) 辽河油田辽河储气库有限公司
标的：新疆油田储气库公司 100% 股权 ; 相国寺储气库公司 100% 股权 ; 辽河油田储气库公司 100% 股权
卖方：新疆石油管理局 ; 四川石油管理局 ; 辽河石油勘探局
交易金额：400.16 亿人民币
No.5 焦作万方定增收购三门峡铝业 99.4375% 股权
买方：焦作万方 ( 000612.SZ )
标的：三门峡铝业 99.4375% 股权
卖方：锦江集团 ; 杭州正才 ; 浙江恒嘉控股有限公司 ; 杭州延德实业有限公司等 19 家公司
并购方式：发行股份购买资产
交易金额：319.49 亿人民币
买方独立财务顾问：华泰证券；中国银河
No.6 东阳光参股公司收购秦淮数据中国 100% 股权
买方：宜昌东数三号投资有限责任公司
标的：秦淮数据中国 100% 股权
卖方：Stack HK Limited;BCPE Stack ZJK Limited;WT Alpha Ltd; 吴华鹏 ; 肖蒨
交易金额：280.00 亿人民币
卖方财务顾问：中金公司；中信证券
No.7 华润置地子公司收购上海新霁周 100% 股权等 4 家公司股权及相应债权
买方：上海泓喆房地产开发有限公司 ; 上海南房
标的：上海新霁周 100% 股权 ; 上海新霁坊 100% 股权 ; 上海新执里 100% 股权 ; 上海新贤坊 100% 股权 ; 四家公司相应债权
卖方：上海城市更新建设发展有限公司 ; 上海黄浦城市更新建设发展有限公司
交易金额：244.70 亿人民币
No.8 东风科技间接股东东风集团股份 100% 股权被收购合并
买方：东风投资
标的：东风集团股份 100% 股权 ( 0489.HK )
并购方式：外部吸收合并 ; 要约收购
交易金额：213.16 亿人民币
买方财务顾问：中金公司
No.9 湘财股份吸收合并大智慧
买方：湘财股份 ( 600095.SH )
标的：大智慧 100% 股权 ( 601519.SH )
交易金额：172.13 亿人民币
卖方独立财务顾问：财通证券
标的方独立财务顾问：粤开证券
No.10 中国海外发展子公司与其他方共同收购新东安企 90% 股权及相关债权和新百安 90% 股权
买方：中海企业发展 ; 上海虹润置业有限公司 ; 杭州旅投房地产开发有限公司
标的：新东安企 90% 股权及相关债权 ; 新百安 90% 股权
卖方：上海城市更新建设发展有限公司 ; 徐汇投资
并购方式：协议收购
交易金额：154.78 亿人民币
中介机构排名
2.1 财务顾问排名
中国并购业务财务顾问排名
以财务顾问或者独立财务顾问身份参与并购事件的规模来看，按照事件首次公告日在 2025 年前三季度的口径统计，排名第一的是中金公司，交易规模为 2,410.04 亿元；排名第二的是中信证券，交易规模为 2,400.85 亿元；排名第三的是中邮证券，交易规模为 1,163.67 亿元。
从机构担任财务顾问或者独立财务顾问参与的重大资产重组事件规模来看，按照事件首次公告日在 2025 年前三季度的口径统计，排名第一的是中信证券，交易规模为 1,782.80 亿元；排名第二的是中邮证券，交易规模为 1,159.67 亿元；排名第三的是中金公司，交易规模为 685.14 亿元。
从律师事务所参与并购的规模来看，按照事件首次公告日在 2025 年前三季度的口径统计，国枫律师事务所以 791.90 亿元的交易规模排名第一；中伦律师事务所 696.11 亿元的交易规模位列第二名；金杜律师事务所以 340.18 亿元的交易规模位列第三名。
从会计师事务所参与并购事件的规模来看，按照事件首次公告日在 2025 年前三季度的口径统计，排名第一的是天健会计师事务所，交易规模为 974.93 亿元；排名第二的是中喜会计师事务所，交易规模为 561.29 亿元；排名第三的是立信会计师事务所，交易规模为 505.50 亿元。
从资产评估机构参与并购事件的规模来看，按首次公告日在 2025 年前三季度的口径统计，中联资产评估以 1,019.58 亿元的交易规模排名第一，中企华资产评估和立信资产评估分别以 974.05 亿元和 588.25 亿元的交易规模位列第二名和第三名。
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