瑞财经 严明会 近日，国信证券发布研报称，维持阿里巴巴 -W ( 09988 ) " 优于大市 " 评级，小幅调整公司 FY2026-FY2028 收入预测至 10503/11879/13050 亿元，主要由于即时零售业务在投入阶段客单价较低收入贡献有限；调整公司 FY2026-FY2028 经调净利预测至 1084/1502/1772 亿元，主要由于公司闪购业务投入力度高于该行此前预期；所有其他业务中模型和 AI 应用相关的算力投入，以及高德盒马的到家到店业务投入增加，并且具有一定持续性。
报告中称，阿里巴巴即将发布 2026 财年第二季度财报。该行预计 2QFY26 收入同比 +4%，经调整 EBITA 利润率 3.5%。
2QFY26，该行预计阿里巴巴实现营收 2456 亿元，YoY+4%，其中国际数字商业集团 / 云智能收入同比 +17%/30%，中国电商集团环比 -13%。2QFY26 经调整 EBITA 为 85 亿元，同比 -79%，经调整 EBITA 利润率 3.5%，同比 -13.6pcts，主要由于 Q3 为闪购业务投入高峰，以及其他业务中模型训练、AI 应用需求算力投入增加等因素。
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