受全球资金流向亚洲的趋势影响，港股作为连接中国与国际资本的重要枢纽，吸引了更多境外投资机构积极布局，成交活跃度显著提升。年初至今，港股一级股权融资市场亦表现强劲，据 Wind 数据统计显示，2025 年前三季度港股一级市场股权融资（包含 IPO 与再融资）总额达 4,148 亿港元，较去年同期 1,174 亿港元明显翻倍，增长比率达 253.30%。
从项目类型角度来看，新股 IPO 市场，2025 年前三季度，68 家企业在主板成功 IPO 上市（未包含 GEM 转主板上市企业），较去年同期的 45 家上升 51.11%；IPO 募集金额合计 1,862 亿港元，较去年同期的 558 亿大幅上升，增幅达 233.97%。另一方面，再融资市场也展现出极高热度，募集金额合计 2,286 亿港元，较去年同期大幅上升，增幅为 270.77%。
从 IPO 承销保荐维度来看，中金公司凭借 328.13 亿港元的保荐规模位居 IPO 保荐规模榜榜首，保荐数量 25 起；中信证券（香港）以 242.40 亿港元位居第二，保荐数量 18 起；摩根士丹利保荐规模 221.44 亿港元，紧随其后位列第三，保荐数量 9 起。从再融资承销维度来看，高盛于 2025 年前三季度完成 308.84 亿港元的再融资承销额，位列第一，承销数量 7 起；中金公司以 226.69 亿港元的承销规模位列第二，承销数量 11 起；中信证券（香港）以 195.35 亿港元的承销规模位列第三，承销数量 18 起。
1 港股股权融资市场概览
1.1 股权融资规模趋势
2025 年前三季度港股一级市场股权融资总金达 4,148 亿港元，较去年同期 1,174 亿港元明显翻倍，增长比率达 253.30%。其中，IPO 融资规模为 1,862 亿港元，较去年同期上升 233.97%；配售融资规模增长尤为显著，共募集 2,182 亿港元，较去年同期增幅达到 541.01%；供股和代价发行融资规模较去年同比下降，其中，供股融资规模总计为 58 亿港元，较去年同期下降 51.02%；代价发行融资规模为 23 亿港元，较去年同期下降 85.32%。
从具体融资方式来看，2025 年前三季度 IPO 募资金额为 1,862.00 亿港元，占总募集资金的 44.89%；配售募集金额为 2,181.95 亿港元，是份额最大的融资方式，占比达 52.61%；供股募集金额为 58.15 亿港元，占比达 1.40%；代价发行和公开发售募资金额分别为 22.86 亿港元和 22.77 亿港元，占比均为 0.55%。
从各行业融资金额来看，硬件设备、医药生物和汽车与零配件为募资前三的行业，募资金额分别为 634 亿港元、603 亿港元和 570 亿港元。
2.1 IPO 发行数量趋势
2025 年前三季度港股 IPO 发行数量为 68 家，较去年同期的 45 家增加 51.11%。
2025 年前三季度 IPO 募集金额共 1,862 亿港元，较去年同期的 558 亿港元大幅上升 233.97%。
从 IPO 上市板块来看，2025 年前三季度共 68 家企业在香港主板成功发行上市（未包含 GEM 转主板企业），无创业板上市公司。
2.4 IPO 上市主体行业分布
从各行业 IPO 募资金额来看，IPO 募资规模最高的行业为电气设备，募资总计 436 亿港元；其次为有色金属行业，募资金额为 357 亿港元；医药生物位居第三，募资金额为 200 亿港元。
2025 年前三季度，IPO 募资金额最高的公司是宁德时代，募集金额为 410.06 亿港元；紫金黄金国际和恒瑞医药分别以 287.32 亿港元和 113.74 亿港元的募集金额位列第二名和第三名。前十大 IPO 项目共募集 1299.54 亿港元，占全部 IPO 募资总额的 69.79%。
2025 年前三季度港股 IPO 融资金额在 10 亿港元以下的数量最多，高达 37 家，占到 IPO 总数的 54.41%；其次是募资金额在 10-20 亿港元的区间，家数为 13 家。
3.1 增发融资趋势
2025 年前三季度，再融资募集总额为 2,285.73 亿港元，较去年同期的 616.48 亿港元大幅上升 270.77%。再融资项目数量为 400 起，较去年同期的 298 起增长 34.23%。
从各行业再融资金额来看，再融资金额最高的行业是硬件设备，金额达 507 亿港元，主要来自小米集团 -W 的配售，融资规模为 426 亿港元；汽车与零配件行业以 476 亿港元的募集金额排名第二，主要来自比亚迪股份的配售，融资规模为 435 亿港元；医药生物行业以 403 亿港元融资额位列第三。
再融资募集金额最高的企业是比亚迪股份，募资金额达 435.09 亿港元，占 2025 年前三季度再融资总规模的 19.04%；小米集团 -W 以 426 亿港元的募资规模位居第二；药明康德以 76.95 亿港元的募资规模位居第三。
4.1 IPO 保荐规模排行榜
中金公司以 328.13 亿港元的保荐规模位居榜首，承销数量 25 起；中信证券（香港）以 24.40 亿港元的保荐规模位居第二，承销数量 18 起；摩根士丹利以 221.44 亿港元的保荐规模位居第三，承销数量 9 起。
中金公司作为保荐人角色参与了 25 家 IPO，位居榜首；中信证券 ( 香港 ) 以保荐了 18 家 IPO，位列第二名；华泰金控保荐了 13 家 IPO，位居第三名。
中金公司以全球协调人身份参与了 30 家 IPO，位居全球协调人排行榜第一位；中信证券 ( 香港 ) 参与了 25 家 IPO，位居第二位；招银国际以参与了 20 家 IPO 位列第三。
招银国际以账簿管理人身份参与了 38 家 IPO，位列第一；中银国际参与了 31 家 IPO，位列第二；中金公司和农银国际参与了 30 家 IPO，并列第三。
从 IPO 承销金额来看，中金公司以 340.29 亿港元的承销金额稳居 IPO 承销榜榜首，承销家数为 32 家；中信证券 ( 香港 ) 以 256.71 亿港元的承销金额位居第二，承销家数为 28 家。摩根士丹利以 237.84 亿港元的承销金额紧随其后位居第三。
从 IPO 承销家数来看，招银国际以担任 35 家 IPO 承销商位列榜首；中金公司以担任 32 家 IPO 承销商位列第二；中信证券 ( 香港 ) 以担任 28 家 IPO 承销商位列第三。
高盛以 308.84 亿港元的再融资承销规模位列第一，承销数量 7 起；中金公司以 226.69 亿港元的承销规模位列第二，承销数量 11 起；中信证券（香港）以 195.35 亿港元的承销规模位列第三，承销数量 18 起。
国泰君安 ( 香港 ) 以承销商身份参与了 22 起再融资事件，位列第一名；中信证券 ( 香港 ) 参与 18 起再融资事件，位列第二名；中金公司、摩根士丹利参与了 11 起再融资事件，并列第三名。
5.1 IPO 核数师排名
安永参与了 27 家 IPO，位列核数师排名首位；毕马威参与了 14 家 IPO，位列第二；德勤参与了 11 家 IPO，位列第三。
IPO 律师（含境内业务）方面，竞天公诚律师事务所参与了 28 家 IPO，位列第一；通商律师事务所参与了 21 家 IPO，位列第二；君合律师事务所参与了 13 家 IPO，并列第三。
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