【金融棒棒糖】股价暴涨 370%！“秦创原第一股”批量造富

科技再造富！

9 月 16 日，有 " 秦创原第一股 " 之誉的源杰科技董事会审议通过了《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，我们注意到，这家股价 5 个月内内增长 366.22% 的上市公司内部（截至今日），有 3 名高管拿下 " 过亿元身价 "、3 名高管 " 身价突破千万 "。

我们不禁好奇，他们是如何实现的？这样的人还有谁？

01

多轮 " 激励 "：持股员工超半数

在见证多名高管迎来 " 财富自由 " 的今日，让我们来看看其由来。

2022 年 12 月登陆科创板的源杰科技已经历 4 轮员工持股与股权激励，目前拿到股权的员工均得益于公司上市前实施的 2 次员工持股与股票期权激励。

首次是在 2020 年 9 月，公司同意以陕西欣芯聚源管理咨询合伙企业（有限合伙）作为员工持股平台增资持有源杰科技 2% 股份，平台共计 28 名员工，研发部门占据 46.67%。

接着在 2021 年 7 月实施了 2021 年度股票期权激励计划，以 51.11 元 / 股的行权价格向 106 名激励对象授予 151.15 万份股票期权，占公司总股本的 3.36%，行权价格为接近 IPO 发行价的 5 折，后因公司两次分红，行权价格最终在 2025 年 2 月调整至 35.84 元 / 股。

值得注意的是，目前 2021 年度股票期权激励计划的三个行权期条件均已成就，实际行权人数分别为 99 名、96 名与 92 人，占符合条件的激励人数比例的 100%、96% 与 93%。

上市后源杰科技股权激励人数得到放量，公司于 2024 年 8 月实施了 2024 年限制性股票激励计划，以 66.06 元 / 股的授予价格向 176 名激励对象授予 57.17 万股，占公司总股本的 0.53%，占彼时公司总人数的 32.47%，为前一个交易日股票均价 7.7 折。

最新一次是在 2025 年 9 月，公司以 149.09 元 / 股的价格向 324 名激励对象授予 50.76 万股限制性股票，占总股本的 0.59%，为前一个交易日股票均价 4 折，占公司总人数的 54%。

截至目前，源杰科技已累计向员工授予 385 万股，约占公司当前总股本的 4.48%，即使考虑到重复激励对象，持股员工至少超半数。

纵观源杰科技数次股权激励，我们发现其正是一家 " 很会激励人 " 的公司。

如有为者有位。公布的 4 次股权授予名单中，副总经理潘彦廷；董事、副总经理王昱玺与核心技术人员王兴均位列其中，而在后 3 次股权激励中，则均增加了后入职的副总经理陈文君；董事、副总经理、董事会秘书程硕与副总经理、财务总监陈振华。

如价格重公平。如上文所述，近 3 次股权激励中，股权授予价格（行权价格）分别为 5 折、7.7 折与 4 折，源杰科技显然是考虑到了股权激励公告时期股价所设置，由上图可见，第二次（2024 年 8 月）正是公司股价历史低点，授予折扣明显较小，而第三次（2025 年 9 月）则处于股价历史高点，授予折扣相对较大，但始终符合《上市公司股权激励管理办法》要求。

如把握稳节奏。涉及公司业绩，我们在下文详表。

02

股价暴涨 350%：3 名高管身价过亿

源杰科技此次 " 批量造富 " 的契机来自于新一轮 " 牛市 " 的到来。

公司股价由 2025 年 4 月的 87.99 元 / 股一路飙升至 9 月 29 日的 422.08 元 / 股，截至我们刊文当日（9 月 29 日），公司股价报收于 410.23 元 / 股，5 个月涨幅达 366.22%，以 353 亿元的总市值位列陕西 A 股第 10 名。

结合最新一期财报显示的高管持股数量来看（2021 年股票期权激励计划第三个行权期已行权），副总经理陈文君、副总经理（财务总监）陈振华以及董事、副总经理、董事会秘书程硕 3 人均达成亿万 " 身价 "，持股市值达到 1.2 亿元。另外 3 名获得股权激励的高管则 " 身价 " 突破千万。

此外，仅以完成三期行权的 2021 年股票期权激励计划来看，目前还有约 86 名激励对象持有 94.26 万股，对应市值 3.87 亿元，人均份额约 440 万元。

事实上，获得如此成就并非简单得益于 " 牛市红利 "，股价暴涨背后的原生动力无疑是公司优秀的业绩表现。从事光芯片研发、设计、生产与销售的源杰科技 2025 年上半年实现营收 2.05 亿元，归母净利润 0.46 亿元，分别同比暴增 70.57% 与 330.31%，一改前两年的下降趋势，此次 " 造富 " 显然是一次由全体员工共同努力成果。

回到上文中所提及的 " 激励节奏 "，这其实在源杰科技长期业绩表现中体现更为清晰，具体表现在以下两方面。

其一是激励时间选择 " 巧 "。即在适当的时期实施股权激励以最大程度放大效能。如 2021 年股票期权激励计划的实施，就是公司在上市前通过大范围股权激励 " 锁定 " 上市后三年业绩，如 2024 年股权激励，是归母净利润在 6 个报告期连续下降中谋求 " 动力 "，在最新实施的 2025 年股权激励中，则是在当下业绩暴涨中追求 " 稳定 "。

其二是业绩目标把握 " 准 "。即通过业绩设置真正将股权激励由 " 画饼 " 落实到 " 真香 "。以最新的 2025 年股权激励业绩目标为例，四个归属期如上图所示，意味着公司 2025 年至 2028 年分别要实现 4.5 亿元、7 亿元、9.5 亿元与 12.5 亿元营收，同比增长 78.57%、55.56%、35.71% 与 31.58%，对比公司 2024 年已实现营收增长 74.63%，该目标具有挑战但并非遥不可及。当然，公司层面归属比例会随着实际业绩完成比例调整（低于 80% 归零）。

虽然最新两轮股权激励目前尚未抵达行权日期，但此次大涨已然为后续激励对象 " 打了个杰出样本 "。

03

还有谁？5 名 " 董监高 " 身价超 10 亿

在更大的视野下，陕西 A 股正在批量出现 " 科技造富 "。

我们仅以陕西科创板民营企业为观察样本，据 Wind 数据显示，虽然 9 家上市公司中实施股权激励计划的公司只有 6 家，但基本均做到了 " 董监高 " 持股（除创始人外共有 66 人持股，对应市值 135 亿元），其中持股人数最多的 4 家公司分别为斯瑞新材（688102）、铂力特（688333）、华秦科技（688281）与源杰科技，分别有 13、12、10、10 名 " 董监高 " 持股。

借此机会，一起来看看他们的 " 身价排名 "。

截至 2025 年 9 月 19 日，" 身价 " 居前列的是 5 名持股市值超 10 亿元的董事，华秦科技的周万城以 19.73 亿元的持股市值居首位，其同时也是公司首席科学家，华秦科技的特种功能材料技术正是源于周教授团队。" 身价 " 在 1-10 亿元范围内的 " 董监高 " 则有 20 名，占总人数的 30%，突破千万的 " 董监高 " 为 19 人，其余 22 人平均持股市值为 184.25 万元。

若从具体岗位来看，" 身价 " 最高的财务总监与董事会秘书均为华秦科技武腾飞，以 246.35 万股对应市值 1.7 亿元；" 身价 " 最高的销售总监则是铂力特贾鑫，以 233.78 万股对应市值 1.8 亿元，均已侧面印证了两家公司实控人折生阳的 " 大胆财富分配 " 成效。（详见：《工大校友新选择：科转交给折生阳！》）

当然，这种 " 股权绑定 " 效能同样也扎实反映在了公司业绩上。如下图所示，9 家民营科创板上市公司近三年营收基本均实现双位数增长。

如果将视野进一步放大至全省，近年来陕西 " 首富 " 出现的结构性变化已足够说明科技的力量，尤其是如今频繁出现的股权激励更是代表了科创企业家的 " 商业进化 "，因为这种聪明的股权设置已然将 " 老板单打独斗 " 转为 " 共同奋斗的冲锋号 "。

事实上，除了本文重点讨论的 " 董监高 "，更值得关注的是一大批职工获得了 " 股东身份认同 "，展现出 " 共同富裕 " 的新路径：

如在铂力特首笔股权激励中，"9 名高管及核心技术人员 " 平均年龄为不足 37 岁，"83 名其他激励对象 " 中最年轻的只有 24 岁（1997 年）！如在 " 全员持股 " 的炬光科技，我们亦获悉一名较早入职的普通管理人员所获得的股权市值已远超其工资收入。

回到源杰科技此次 " 批量造富 "，我们的感受是：科技致富已经是广泛的真实存在，这对普通奋斗者的积极影响正在扩散。同时也让我们确认：股价暴涨或许存在不确定性，但业绩始终是最踏实的 " 基本功 "，公司创始人与受激励团队的共同拼搏，为陕西科创的商业文明也带来了新的气质。而上述进化，都将为陕西调整经济结构、转变增长方式提供前所未有的助力。

来源 / 金融棒棒糖