9 月 23 日，高端母婴品牌 BeBeBus 母公司不同集团（BUTONGGROUP）正式登陆港交所，股价上演过山车行情。截至收盘涨幅收窄至 31.3%，总市值 93.02 亿港元。
公司成立不久，在搭档沈凌的帮助下，BeBeBus 将消费群体定位在一线城市 25~35 岁的 " 家庭 CFO" ——她们注重品质和审美，往往把价格放在次要因素，但对产品颇为挑剔。沿着这一定位，BeBeBus 走上了一条差异化的道路。
2019 年，BeBeBus 第一款产品正式上线。团队将汽车、电子、医疗、航空、高铁等领域的技术挪用到婴童产品的设计制造上，做出一款兼具颜值和功能性的婴儿车。虽然定价上千元，但没想到这款婴儿车当月销售额就破百万，带领品牌店上线仅 101 天就拿下双 11 千万级销量。其天猫旗舰店显示，最贵的一款婴儿推车折后价格过万，配置最高的组合折后价格更是逼近 1.77 万元。
后来，BeBeBus 陆续上新儿童安全座椅、推车、婴儿床和餐椅以及纸尿裤等产品，知名度逐渐打响。时至今日，产品已经涵盖亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养和卫生护理四大关键场景，并在 2024 年迅速启动全球化进程，包括欧洲、北美、日韩等主要市场。
截至 2025 年 6 月 30 日，不同已与超过 1.6 万名来自不同平台的达人合作。自 2023 年 3 月起至 2024 年 9 月期间，不同集团在小红书和抖音上的品牌内容引发了超过 83 万篇帖子和原创视频。
招股书显示，2022 年 -2024 年前 9 个月，BeBeBus 实现收入 5.07 亿元、8.52 亿元及 8.84 亿元，其经调整净利润由 997.4 万元增长至 7357.2 万元，增长超 6 倍；毛利率则分别为 47.7%、50.2% 及 49.5%，而公司旗下四大场景的产品，绝大多数毛利率都介于 40-60% 之间。
有分析人士认为，凭借原创设计与高品质，在一、二线城市高知高净值父母群体中积累了不错口碑，产品溢价能力突出，这是 BeBeBus 的优势；但 BeBeBus 高度依赖中国本土市场，而国内新生儿数量下滑明显，加上该行业竞争高度分散，同质化风险加剧，这些都是将来可能会面临的挑战。此外，公司 2025 年上半年 76.3% 的产品依赖外包生产，虽聚焦品牌与设计，但供应链管控能力仍待检验。
来源：星河商业观察
