群益证券 ( 香港 ) 有限公司朱吉翔近期对立讯精密进行研究并发布了研究报告《iPhone 销售乐观，AI 业务打开成长空间》，上调立讯精密目标价至 75.0 元，给予增持评级。
立讯精密 ( 002475 )
结论与建议：
iPhone17 销售情况火热，京东、天猫平台预约数量破纪录，苹果官网多款机型售罄，发货日期延至 10 月，整体销售情况较 iPhone16 系列发售情况大相径庭。公司深度参与 iPhone 等产品的研发制造，2H25 业绩有望超预期增长。同时，在 AI 算力领域，公司依托自身连接器领域优势，持续布局铜互连、CPC（共封装连接器 -- 线缆直连芯片及 IO，具备损耗小，成本低的优势）、光模块、HDI 等算力相关产品的制造研发，积极拓展英伟达、Meta 等海外科技厂商，有望在苹果业务之外成为公司业绩成长新的动力来源。公司目前股价对应 2027 年 PE14 倍，估值较低，给予 " 买进 " 评级。
AI 相关业务打开成长空间：公司近年来持续拓展新业务，依托自身连接器的优势，布局多个新业务产品。完成 224G 电连接的全链条垂直整合，在光博会上展示了包括 CPC（共封装连接器）、CPO（光电共封）、HVDC（高密电源）等多个产品在内的一站式 AI 集群的零组件方案。同时，公司积极拓展英伟达、Meta 等海外科技厂商，有望接替苹果业务后成为公司业绩成长新的动力来源。
1H25 业绩稳定成长，iPhone 销量乐观：2025 年上半年公司实现营收 1245 亿元，YOY 增长 20.2%: 实现净利润 66.4 亿元，YOY 增长 23.1%.EPS0.92 元。其中，第 2 季度单季公司现营收 627 亿元，YOY 增长 22.5% 实现净利润 36 亿元，YOY 增长 23.1%1。H25 公司综合毛利率 11.6%，基本与上同期持平。公司业绩符合预期。公告预计前三季度净利润约 109 亿元 -113 亿元，YOY 增长 20%-25%，相应的 3Q25 净利润 42 亿元 -47 亿元 Y0Y 增长 15%-28%，业绩增速维持较快势头。由于 iPhone17 销售情况火热，京东、天猫平台预约数量破纪录，苹果官网多款机型售罄，发货日期延至 10 月，预计 iPhone 订单及出货量均有上修的可能，有利于公司 2H25 营收及利润的加速增长。
盈利预测：综合判断。预计 2025-27 年公司实现净利润 167 亿元、211 亿元和 276 亿元，同比分别增长 25％、26% 和 31%，EPS 分别 2.31 元、2。91 元和 3.8 元。目前股价对应 2025-2027 年 PE 分别 24 倍、19 倍和 14 倍，估值较低，给予 " 买进 " 评级。
风险提示：消费电子需求恢复不及预期，AI 相关产品验证缓慢。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 81.45%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 162.89 亿，根据现价换算的预测 PE 为 29.2。
最新盈利预测明细如下：
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