不少投资者相信，沪指 3900 点大关，迟早会突破。
但至少，没有选择今天—— 2025 年 9 月 18 日。
早盘，沪指开盘几乎平开，随后震荡整理。9:50 左右开始拉升，10:26 上攻至 3899.96 点。
只差 0.04 点，只需轻轻一脚油门时，市场却选择了 " 踩刹车 "。11:13，已经往下回撤 20 个点。
随后在多方的炮火下，沪指重拾升势，午盘前又回到了 3895 点附近。又是距离 3900 点只有一小步。
然而下午开盘后，沪指没有如期走高，却选择了掉头向下并快速翻绿。最终报收于 3831.66 点，跌幅为 1.15%。深成指、创业板指也均收跌。
该如何理解近期市场在关键指数点位反复拉锯呢？
长城证券总部投顾团队指出，从 8 月 25 日开始计算，到 9 月 17 日，上证指数在这里（3900 点附近）维持了 18 个交易日的震荡行情。4 月以来只有 5 月 14 日到 6 月 24 日的平台和当前的平台相当。当时震荡阶段维持了 29 个交易日。从平台的性质看，两个平台的性质类似，都是大幅上涨后，市场等待主线的出现。早先的平台由于银行板块的大幅拉升选择方向向上，而目前的平台尚无类似主线打破僵局。
另外，今日还有一个对 A 股市场未来可能产生深远影响的事件——美联储降息。
北京时间 2025 年 9 月 18 日，美联储宣布降息 25BP。市场观点普遍认为，本次美联储降息符合预期，可能是为预防经济衰退而进行的预防型降息。
华金证券指出，A 股短期延续震荡偏强的慢牛走势，美联储降息进一步稳固中长期慢牛趋势。
根据华金证券观察，2005 年以来美联储有 18 次降息操作，降息后短期市场偏震荡，T+5、T+30、T+90 内上证上涨概率分别为 38.9%、27.8%、38.9%，其中 T+90 内上证的上涨概率要高于道指 27.8% 的上涨概率。
另外，华金证券给出 " 美联储降息进一步稳固中长期慢牛趋势 " 主要基于以下原因：
一是短期国内稳增长政策加速落地，" 两新 "、反内卷等政策对消费和投资增速均可能有提振，国内经济基本面延续弱修复趋势不变。
二是降息后流动性大概率宽松：首先，美联储降息期间美元指数多走弱，对人民币汇率和国内流动性宽松的掣肘进一步减轻；其次，降息周期下外资可能加速流入 A 股，2019 年降息周期中美联储共有 5 次降息操作，复盘 T+5、T+30、T+90 个交易日内外资的流入情况发现，T+30 内 5 次中有 4 次外资净流入，T+90 内 5 次外资均为净流入。
三是短期市场情绪改善：首先，美联储降息提振全球风险偏好，且 CME 预测来看，当前年内可能还有 2 次降息的空间，降息周期大概率未完；其次，中美马德里经贸会谈达成基本框架共识，地缘经贸关系缓和下市场情绪可能有所回升。
行业配置方面，华金证券认为，A 股科技和部分核心资产仍可能相对占优。
" 美联储降息流动性宽松下，外资通常流入核心资产居多。建议关注基本面可能边际改善和产业趋势上行的科技成长和部分核心资产，如电子、通信、计算机、传媒、电新、创新药等。"
另外不得不提的是，近期热门股今天表现非常抢眼，尤其上午带领指数试图冲高 3900 点时，科技主线、特别是 AI 概念成为中坚力量。
芯片早盘集中爆发。中芯国际 A 股早盘大涨超 7%，华虹半导体涨幅也一度扩大至 7%，寒武纪一度大涨超 4%。
工业富联一度涨停，报 67.23 元 / 股，再创历史新高，总市值首次突破 1.3 万亿元。
液冷概念活跃，银轮股份盘中最高涨幅超 7%，股价创历史新高；鸿富瀚、淳中科技、飞荣达等跟涨。
虽然午盘后，上述绝大部分热门股有所回落，但近期资金在其中的反复博弈，对聚集市场人气，起着不可忽视的作用。
长城证券总部投顾团队认为，虽然市场呈现出板块轮动加快，赚钱难度加大的情况，但整体投资机会仍然十分丰富。市场做多情绪并没有太多的内耗。高位个股中，光模块、PCB 等，短期表现出巨大的波幅，但并没有明显拐头的迹象。建议继续控制仓位，账户中保持足够的流动性应对行情波动。高低切换是当前阶段的明显特征。低位吸纳，高位止盈可能仍是效果相对较好的策略。后续如市场增量资金入场力度减弱，中小市值个股的弹性可能会显现出来，近期可考虑关注中证 2000 指数方面的成分股。
每日经济新闻
