文 | 节点财经，作者 | 八真
当时代的 " 马车 " 放慢速度，各行各业都深有感触。
过去几年，银行业身处愈发复杂多变的内外部环境，受宏观经济深度调整，国内信贷需求偏弱，LPR（贷款市场报价利率）重新定价等因素影响，挑战史无前例。
可尽管如此，邮储银行（601658.SH，1658.HK）仍交出了一稳中有进的 " 成绩单 "。
2025 年上半年，该行实现营收 1794.46 亿元，同比增长 1.50%；实现归属净利润 494.15 亿元，同比增长 0.85%；截至 2025 年 6 月末，资产总额达 18.19 万亿元，较上年末攀升 6.47%。
一、稳中有进
切换到缓步慢行阶段，银行逐渐显露出 " 涨不动 " 的疲态，业绩波动起伏，或者原地踏步，甚至微弱下滑都趋于常态化。
该背景下，邮储银行本期的 " 双增 " 答卷，虽然增幅只有 1 个多点，但仍然凸显了穿越周期的韧性。放置在国有六大行中，也是与农业银行、交通银行并列，营收和归属净利润均正向变化的选手。
非利息收入中，手续费及佣金净收入（中间业务收入）169.18 亿元，同比增长 11.59%；其他非息收入 234.70 亿元，同比增长 25.16%。
净利息收入缩水，主要归因于净息差收窄，也是当前行业普遍面临的难题。
根据国家金融监管总局数据，商业银行的净息差已经从 2020 年末的 2.1% 降至 2024 年末的 1.52%，并进一步降至今年二季度末的 1.42%，且有继续下探的趋势。
具体到邮储银行，截至 2025 年 6 月末，其净息差为 1.7%，较 2024 年同期减少 21 个基点，较上年末减少 17 个基点，较一季度末减少 1 个基点。
" 主要是受一次性因素影响，一季度降幅即达到 16 个基点。" 邮储银行行长刘建军称，资产端按揭贷款占比较高，年初重定价占比也更高，所以息差下行更快，受一次性因素影响，贷款收益率多降了 4 个基点。
不过，从行业来看，邮储银行的净息差仍然维持较高水平，也在国有六大行中处于领先地位。
《节点财经》了解，截至 2025 年 6 月末，国有大行、股份行、城商行、农商行息差分别为 1.31%、1.55%、1.37%、1.58%，国有大行、股份行较一季度末分别收窄 2 个基点、1 个基点。
二、持续拉齐对公
近两年，公司金融业务正被银行视为新的价值锚点，而这恰好是邮储银行的弱项。
邮储银行前身为邮政储蓄，背靠邮政集团遍布全国各地的网点，以个人存款业务起家和立本，导致存贷比长期徘徊在 20% 左右，这种 " 只存不贷 " 的历史惯性，也限制其贷款投放速度和规模，特别是公司信贷的自然扩张。
意识到问题所在后，邮储银行不断加大了对公司信贷的攻坚，也取得了可观的成效。
2024 年，该行公司客户年新增 33.9 万户，总量较上年末增长 13.21% 至 180.41 万户；公司贷款 36,491.63 亿元，较上年末增长 13.52%；公司存款 16,562.47 亿元，较上年末增长 13.56%；公司金融业务收入 687.23 亿元，同比增长 14.91%。
截至 2025 年 6 月末，邮储银行公司贷款总额继续提升到 41,902.61 亿元，较上年末增加 5,410.98 亿元，14.83% 的增速领跑国有六大行。报告期内，公司金融业务收入 407.46 亿元，同比增长 19.99%；公司金融中间业务收入同比增长 41.62%。
邮储银行副行长、董事会秘书杜春野介绍，公司金融发展逐步实现多项突破：信贷总资产突破 4 万亿元；公司金融 FPA（融资总量）突破 6.4 万亿元，连续三年保持两位数以上的增长；公司客户整体规模三年增长 65%。
不过，横向比较，邮储银行的公司贷款体量在国有六大行中并不突出，且距离头部的工商银行、农业银行、建设银行仍有不小差距。
截至 2025 年 6 月末，工商银行对公贷款余额约为 23.5 万亿元至 24 万亿元，农业银行为 14.3 万亿，建设银行境内公司类贷款和垫款余额 15.67 万亿元；中国银行未明确披露该指标，但推算在 12.5 万亿元以上；交通银行和邮储银行的规模差不多，后者的对公贷款余额为 3.65 万亿元。
三、不良贷款率悄然抬头
" 本行坚持风险为本，持续完善 " 全面、全程、全时、全域 " 的风险管理体系，强化重点领域监测，加大风险约束和化解处置力度，打造更加主动的风险管理能力。" 邮储银行在财报中表示。
尽管如此，但《节点财经》注意到，在业绩平稳推进，资产质量保持良好的同时，邮储银行的不良贷款率显现抬头趋势。
截至 2025 年 6 月末，邮储银行不良贷款余额 873.51 亿元，较上年末增加 70.32 亿元；不良贷款率 0.92%，远远优于行业均值，但本期较上年末提升 0.02 个百分点，却是国有六大行中唯一向上跃迁的 " 显眼包 "。
根据国家金融监管总局数据，今年二季度末，商业银行的不良贷款率为 1.49%，国有六大行为 1.21%。
回拨时间轴，作为赛道的 " 优等生 "，邮储银行的不良贷款率长期低于 1%，但近四年（2021 年 -2024 年）该指标整体走高，从 0.82% 上扬到 0.9%。
而在硬币的背面，邮储银行的资金 " 安全垫 "、利润 " 蓄水池 " ——拨备覆盖率却在逐年变薄、缩小。
截至 2025 年 6 月末，邮储银行的拨备覆盖率为 260.35%，较上年末的 286.15% 继续减少 25.8 个百分点，较上年同期的 325.61% 抹掉 65.26 个百分点。
对邮储银行，业绩稳中有进固然可喜，可后面总是缀着的 " 但是 " 更需要正视。
