资金面变化有限

1. 公开市场操作

央行 9 月 12 日以固定利率、数量招标方式开展了 2300 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2300 亿元，中标量 2300 亿元。Wind 数据显示，当日 1883 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 417 亿元。

2. 资金面

上周五资金面变化有限，存款类机构隔夜回购加权利率微降不及 1bp，匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价维持在 1.35% 与上日持平，供给有数百亿；非银机构以存单和信用债为抵押融入隔夜，报价小降至 1.40% 附近。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.39%。

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在 1.6764% 附近。

4. 银行间主要利率债收益率

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

6. 国债期货收盘

30 年期主力合约涨 0.38%

10 年期主力合约涨 0.06%

5 年期主力合约涨 0.01%

2 年期主力合约跌 0.03%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

// 要闻资讯 //

1、财政部部长蓝佛安在国新办举行的 " 高质量完成‘十四五’规划 " 系列主题新闻发布会上介绍，" 十四五 " 时期，支出强度前所未有，全国一般公共预算支出五年预计超过 136 万亿元，比 " 十三五 " 时期增加 26 万亿元，增长 24%；同时，结构不断优化，更多 " 真金白银 " 投向了发展大事和民生实事。" 十四五 " 以来，财政政策力度更加给力。赤字率从 2.7% 提高到 3.8%，今年进一步提高到 4%；安排新增地方政府专项债券额度 19.4 万亿元；新增减税降费及退税返税超 10 万亿元。

2、央行：2025 年前 8 个月社会融资规模增量累计为 26.56 万亿元，比上年同期多 4.66 万亿元。8 月末，广义货币（M2）余额 331.98 万亿元，同比增长 8.8%，狭义货币（M1）余额 111.23 万亿元，同比增长 6%，流通中货币（M0）余额 13.34 万亿元，同比增长 11.7%。前 8 个月人民币贷款增加 13.46 万亿元，分部门看，住户贷款增加 7110 亿元，其中，短期贷款减少 3725 亿元，中长期贷款增加 1.08 万亿元；企（事）业单位贷款增加 12.22 万亿元。

// 全球宏观 //

1、欧洲央行连续第二次会议按兵不动，认为通胀压力已得到有效遏制，且欧元区经济保持稳健态势。欧洲央行行长拉加德称，欧元区降通胀过程现已结束，贸易不确定性已明显减弱。交易员削减对该行宽松政策的押注，暗示降息周期已经结束。

// 债券大事 //

1. 正荣地产控股：新增 6.14 亿元重大被执行信息

2. 鑫苑中国：公司及主要子公司新增重大诉讼及失信被执行人情况

3. 北京保障房中心有限公司：下属子公司北京燕通建筑构件所涉重大诉讼终审判决维持原判

4. 华阳集团：被山西监管局处以 400 万元罚款，涉非经营性资金占用

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

// 节目预告 //

每天下午 4 点半，实时债市解盘栏目为您奉献精彩内容，敬请期待！