技术从大模型跃迁到多模态、AI Agent 与具身智能，产业正处在技术奇点与商业爆发的交汇口。9 月 12 日，在 2025 Inclusion · 外滩大会的 " 全球 AI 投资展望—— AI 创业的爆发与中国机遇 " 论坛上，围绕 AI 智能体的落地前景及投资逻辑，多位 AI 领域创业者、投资人展开观点交锋。
阶跃星辰创始人、CEO 姜大昕认为，智能体正在金融、医疗、教育等垂直领域快速渗透，而下一代智能硬件的竞争焦点将是 " 会做事、总在场、有记忆、能进化 "。" 随着世界模型的建立，智能体终将从数字世界走向物理世界。走向物理世界能够从经验中学习，自主学习，并且和人类科学家一起发现人类还没有发现的物理规律。"
中国 AI 应用走在国际前列，在智能体落地中尤其明显，多个全球 " 首个智能体 " 来自中国。明势创投创始合伙人黄明明认为，" 这是中国过去 20 年在互联网、移动互联网积累的大量产品经理的能力，同时对技术，我们又跟得很快。" 他预测，未来全球最顶尖的智能体中将有三分之二来自中国创业团队。
BAI 资本创始及管理合伙人龙宇则认为，我们并未迎来智能体爆发的时代。她指出，全世界以全面拥抱的姿态在非常宽容地对待 AI 向智能体发展的探索，但留给创业者调试优化的时间已经不多，市场对其交付完成度的要求越来越高，例如在金融场景下容错率极低。她认为，中美 AI 竞争中，中国创业者资源相对少，因此无论投资人、创业者，最好不要做同质化竞争，而是尽可能合作产出高质量发展。
Lovart 为世界首个设计领域智能体，公司创始人兼 CEO 陈冕分享了 Agent 创业者的思考。他认为，以投放和流量为核心的移动互联网时代的增长逻辑，已经不再适应当下 AI 时代。AI 时代产品的增长，是创新带来的，而不是流量带来的。先于模型能力构建产品，让应用随着模型水涨船高。认知领先与极致执行是最重要的事情，创新需要第一个把产品做出来。这一代的 Agent 产品应该是 " 天生全球化 " 的。
RockFlow 创始人兼 CEO 赖蕴琦 Vakee 分享智能体在金融场景的难点，要过技术关、信任关和合规关。对此，她的思考是既要平衡时效性、准确性和成本；在整个产品交互设计中尽可能构建用户的安全感；也要在全球市场上跟不同国家监管机构去互动。
在智能体公司的估值尚未锚定、商业化刚刚起跑的黎明，投资人也选择了不同的路径。当前智能体大致可分为通用和垂类两种，前者天花板更高但伴随更高投资风险，后者则超额回报的想象空间有限。
" 智能体创业一定要避开大模型能力迭代的主赛道，否则可能随大模型公司版本升级受到毁灭性冲击，" 经纬创投管理合伙人王华东表示。他以编程智能体（coding agent）为例，Cursor 一度被认为是编程智能体 " 王者 "，但很快被大公司如 Claude、OpenAI 推出的相关功能超越，但如 Replay 基于编程能力定义具体服务领域反而仍有空间。
创世伙伴创投创始主管合伙人周炜认为，要采取两头分化的投资 " 哑铃策略 "：一方面，投 " 跟一个复杂的工作流有紧密的结合和纠缠 " 的 To B 应用，以抵御技术迭代风险；另一方面则出于 VC 的使命，去投一些风险相对高但天花板更高的通用方向，作为对未来方向的押注和参与。
