行业主要上市公司：腾讯控股 ( 00700.HK ) ; 网易 ( 09999.HK ) ; 哔哩哔哩 ( 09626.HK ) ; 友谊时光 ( 06820.HK ) ;中手游 ( 00302.HK ) ;ST 天润 ( 002113.SZ ) ;惠程科技 ( 002168.SZ ) ;游族网络 ( 002174.SZ ) ; 天娱数科 ( 002354.SZ ) ;凯撒文化 ( 002425.SZ ) ;恺英网络 ( 002517.SZ ) ;三七互娱 ( 002555.SZ ) ;巨人网络 ( 002558.SZ ) ;世纪华通 ( 002602.SZ ) ;完美世界 ( 002624.SZ ) ;宝通科技 ( 300031.SZ ) ;星辉娱乐 ( 300043.SZ ) ;三五互联 ( 300051.SZ ) ;中青宝 ( 300052.SZ ) ;顺网科技 ( 300113.SZ ) ;富春股份 ( 300299.SZ ) ;掌趣科技 ( 300315.SZ ) ;昆仑万维 ( 300418.SZ ) ; 汤姆猫 ( 300459.SZ ) ;迅游科技 ( 300467.SZ ) ;盛天网络 ( 300494.SZ ) ;盛讯达 ( 300518.SZ ) ;冰川网络 ( 300533.SZ ) ; 大晟文化 ( 600892.SH ) ;电魂网络 ( 603258.SH ) ;吉比特 ( 603444.SH ) ; 中科云网 ( 002306.SZ ) ; 鼎龙文化 ( 002502.SZ ) ;姚记科技 ( 002605.SZ ) ;神州泰岳 ( 300002.SZ ) ;天舟文化 ( 300148.SZ ) ;浙数文化 ( 600633.SH ) ;文投控股 ( 600715.SH ) ;ST 瀚叶 ( 600226.SH ) 。
本文核心数据：中国游戏产业链营收及毛利 ; 中国游戏产业链细分市场营收及毛利 ; 中国游戏产业链营收与毛利结构
中国游戏产业链：产研运形成核心闭环
游戏产业中游戏的全生命周期主要分为游戏研发、游戏发行和运营、游戏渠道等步骤。首先从针对用户的市场调研、选择游戏研发的品类、再到游戏策划具体游戏开发项目，之后将策划稿交给游戏研发团队执行、在发行之前还有进行内部的质量测试和小范围玩家测试以通过版号审核 ; 其次，产品发行和运营阶段包括游戏上线前测试运营，用户运营、买量推广、市场运营、活动运营、版本运营等，目的是为了拉新、促进留存 ; 最后再通过渠道部分进行游戏分销，终端渠道、媒体渠道提升游戏知名度和下载量，社区与垂类游戏平台增加用户粘性等。
由于游戏产业下游渠道众多，业务广泛较难精确统计，因此本研究仅分析游戏产业上游 ( 游戏研发 ) 与中游 ( 游戏发行与运营 ) 。根据表明，2025 上半年我国游戏产业链上游营收为 662.42 亿元，毛利为 492.14 亿元，而游戏产业中游营收为 72.88 亿元，毛利为 49.68 亿元。
根据数据表明，2025 上半年我国游戏产业链营收结构为，上游占比 90%，而中游仅占比 10%。从毛利结构上看，上游占比为 91%，中游仅为 9%。游戏产业链上游研发占 90% 营收与 91% 毛利，中游发行运营占比不足 10%，凸显 " 重研发、轻运营 " 的结构失衡，暴露用户精细化服务短板。而《王者荣耀》运营 9 年仍稳居全球榜首，正得益于中游服务升级。通过 " 策划开麦 " 响应用户反馈优化机制，以 KPL 赛事与社交系统构建活跃社群，更联动非遗、影视打造文化 IP 生态。这些持续性运营投入，印证中游服务升级是突破游戏增长瓶颈的关键。基于此，游戏行业要改变长期以来过分注重游戏技术研发的布局，加大中游投入，向提升游戏运营服务质量转变。
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