正在力争实现四季度盈利的蔚来汽车，再获外部 " 输血 "。
9 月 10 日，蔚来汽车美股公告，拟发行 1.818 亿股 A 类普通股，其中包括美国存托股份（ADS）的发行。随后，蔚来汽车宣布，完成 10 亿美元（约合人民币 71 亿元）股权发行定价。其中，美国存托凭证（ADR）的公开发行价为每股 5.57 美元，A 类普通股的发售价为每股 43.36 港元。
这已是蔚来汽车今年第二次公开融资计划。今年 3 月，蔚来曾公告拟以每股 29.46 港元的价格配售股份，融资 35 亿港元。以此计算，今年蔚来在二级市场融资合计已超百亿元。
根据公告，蔚来 9 月 10 日公开增发新股募集的资金将用于智能电动汽车核心技术研发、开发旗下品牌的未来技术平台及车型、扩大充换电网络以及进一步强化公司资产负债表，增强公司资金实力，为蔚来公司长期发展提供资金支持。
" 此次融资吸引包括来自美国、英国、瑞士、挪威、亚洲等知名长线投资机构。本次交易的顺利完成，充分体现了资本市场对蔚来发展前景的认可。" 蔚来汽车表示，公司经营与财务表现已跨越关键拐点，进入良性增长新周期。
9 月 2 日，蔚来汽车披露 2025 年二季度财报，二季度公司营收 190.1 亿元，同比增 9%；净亏损 49.95 亿元，上年同期净亏损 50.46 亿元，较一季度净亏损 67.5 亿元环比收窄 26%。
" 我们正迎来财务方面的结构性拐点，进入良性循环，持续改善财报表现。" 蔚来 CFO 曲玉在财报中称。
据蔚来方面介绍，从一季度开始，公司实施了基于基本经营单元（CBU）机制的一系列成本控制措施，包括组织结构调整、跨品牌整合以及提升研发、供应链、销售和服务效率。"CBU 经营机制推出后首先在研发领域进行了全面应用，现在每个研发项目都必须评估 ROI。" 蔚来汽车董事长李斌称，这一机制的推行，大大提高了公司的资金使用效率。
尽管净亏损有所收窄，但在现金流方面，蔚来依然面临一定压力。
二季报显示，截至 2025 年第二季度末，蔚来现金储备为 272 亿元，较 2025 年第一季度末的 260 亿元小幅回升，但较 2024 年末的 419 亿元仍有差距。 财报同时表明，扣除股权激励费用及组织优化费用，蔚来二季度的研发费用 24.89 亿元，同比下降 13.8%、环比下降 14.6%。此外，若扣除股权激励费用及组织优化费用，其二季度的销售、一般及行政费用为 36.822 亿元，环比下降 12.6%。蔚来解释称，主要是由于人员成本、营销及宣传费用下降，得益于公司在市场营销及其他支持职能方面的全面组织优化措施。
曲玉在财报电话会上透露，研发费用在三季度和四季度的支出目标是控制在 Non-GAAP 口径下 20 亿元左右的规模；销售、一般及行政费用第四季度控制在销售收入的 10% 以内，以帮助公司在该季度实现 Non-GAAP 口径下的盈亏平衡。
"L90 能够在 10 月能够达成 1.5 万辆的单月产能、ES8 能够在 12 月达到 1.5 万辆，蔚来全新 ES8 市场需求比原计划要好，蔚来品牌四季度产能目标是每个月 2.5 万辆。四季度会把乐道的全供应链产能提升到每个月 2.5 万辆。期待在四季度实现平均单月五万辆的产能和销量。" 对于实现四季度盈利，蔚来汽车董事长李斌给出了详细的销售目标。" 如果四季度销量能够达到 15 万辆，今年四季度有机会实现 NON-GAAP 口径盈利。"
