睿思网讯：9 月 10 日，穆迪最新研报预计，中国 ( A1 ) 房地产业未来 12-18 个月全国合约销售额将温和下降，行业逐渐止跌回稳。销售表现将继续分化，一二线城市和国有开发商将有更好的表现。开发商融资渠道的改善可能会支持销售，但民营开发商的再融资需求依然较高。
全国合约销售额将继续下降，但降幅温和。受 2024 年底出台的政策刺激措施推动，房地产业已显示出逐渐趋稳的迹象。2025 年前 7 个月，全国房地产销售额和新房价格同比降幅有所收窄。但是，对收入增长和房价下跌的顾虑将继续对销售造成压力，这体现在近几个月销售势头放缓。穆迪预计，未来 12-18 个月全国合约销售额降幅将为个位数百分比。
更有力的政策支持是销售持续复苏的关键。穆迪认为，中国政府坚定致力于稳定房地产销售。新的支持措施可能会将刺激需求与控制供给相结合。其效果将取决于当前放松政策是否延续和延续程度，以及地方政府的迅速执行。虽然某些地区在开展现房销售试点，但穆迪预计政府不会在全国推广这一新销售模式，因为这将阻碍行业的复苏势头。
有利的政策环境将会扩大不同能级城市之间和开发商之间的销售分化。政策刺激措施将对一二线城市产生更大影响，这些城市的经济强劲且人口流入更多，因此房地产需求更旺盛。其中，GDP 较高的城市 2025 年前 7 个月新房价格总体表现更强劲。与之类似，国有开发商的信誉和财务实力更强，因此继续从支持性政策中受益更大。
开发商融资渠道的改善可支持销售，但挑战依然存在。融资渠道的改善有助于收窄销售降幅，主要原因是开发商将有更大的财力来补充新土地。国有开发商的融资渠道仍将优于民营开发商，而后者的融资渠道在短期内不大可能全面复苏。其再融资需求也较高。
