过去 48 小时，全球两大加密货币经历了极端市场波动。比特币在周日创下新高后遭遇 " 闪崩 "，以太坊则在创出历史新高后同样急转直下，两大加密货币的 " 惊天巨震 " 背后到底发生了什么？
据报道，这轮加密货币市场的剧烈波动源于一系列连锁反应：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的鸽派表态，首先推动比特币上周五飙升至近 11.72 万美元，以太坊创新高之后，周日进一步攀升，刷新 4954 美元历史高位。但一只持币超 5 年的比特币巨鲸突然抛售 2.4 万枚比特币，引发连环踩踏。
比特币周一进一步跌至 11.05 万美元附近，且4 月以来首次跌破 100 日均线，以太坊从历史高位暴跌至 4400 美元，且巨鲸突然抛售导致比特币和以太坊超过 5.5 亿美元的强制平仓。
另外，据传言，在这轮市场烈动荡中，机构投资者贝莱德和高频交易巨头 Jane Street 正在逢低吸纳，而富达等 ETF 已录得大幅资金流入。Jane Street 等做市商的操作也被认为加剧了市场波动。
不过，LMAX Group 市场策略师 Joel Kruger 表示，尽管短期回调，机构信念依然坚定。
周末 " 双城记 "：创新高与闪崩并存
比特币和以太坊在过去 48 小时内演绎了截然不同的市场走势。周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话为可能的降息敞开大门，推动加密货币价格大幅上涨。
比特币从约 11.2 万美元飙升至接近 11.72 万美元，以太坊在周五大涨之后，周日进一步攀升，触及 4954 美元的历史新高，超越了 2021 年 11 月约 4891 美元的前期峰值。
LMAX Group 市场策略师 Joel Kruger 表示：
" 鲍威尔的降息暗示最初提振了市场情绪，但其措辞的细微差别和不够鸽派的基调让市场感到不安。"
除此之外，加密货币涨势遭逆转的背后还来自于巨鲸的抛售。据 CoinDesk 报道，周日一名比特币巨鲸抛售 24000 枚比特币引发 " 闪崩 "，该举动在流动性稀薄的周末时段引发连锁反应。
这使得比特币价格在 10 分钟内下跌超过 2%，最低触及 110500 美元，到周一下午，比特币进一步回落至 110500 美元附近，2025 年以来的涨幅收窄至约 18%。
相对比特币而言，以太坊虽然同样回调至 4400 美元，但年内涨幅仍超过 31%，相对表现明显强于比特币。
巨鲸 " 切换 "：27 亿美元的战略性转移
这轮市场动荡的核心是一场规模庞大的资金重新配置。据链上分析显示，抛售 24000 枚比特币的巨鲸账户仍持有 152874 枚比特币，价值超过 170 亿美元，该投资者持有这些比特币超过 5 年时间。
更为关键的是资金流向。数据显示，在比特币抛售后，相当大部分资金被重新投入以太坊。两个实体将价值 20 亿美元的比特币资金重新配置到以太坊，其中 275500 枚以太坊（价值 13 亿美元）已被质押。
分析师认为，这种资本重新配置反映了更广泛的市场情绪转变，投资者更看好以太坊在稳定币、代币化和智能合约方面日益增长的实用性。
BTSE 的 Jeff Mei 和 Hashdex 的 Samir Kerbage 指出，相比比特币，以太坊较小的市值可能对美联储潜在降息和系统流动性增加产生更明显的反应。
根据 CoinGlass 数据，过去 24 小时内比特币头寸被强制平仓 2.73 亿美元，以太坊头寸平仓 2.96 亿美元，整体加密货币清算金额达到 8.38 亿美元。
华尔街 " 抄底 " 传言：机构资金逆向布局
在市场剧烈波动中，有传言显示华尔街机构正在趁机抄底。金融博客 zerohedge 在社交平台 X 上发文称，富达、Bitwise、21Shares 等机构出现显著资金流入，市场正密切关注贝莱德等大型资管公司的动向。
另一个引发关注的传言涉及做市商 Jane Street 的操作。有消息称，该公司的 " 动量欺骗 " 操作导致以太坊在创出历史新高后不到 24 小时内陷入修正，被形容为 " 史上最残酷 " 的操作之一。
不过 ETF 整体资金流向呈现分化。据 Farside Investors 数据，现货比特币 ETF 截至上周五已连续六个交易日录得净流出，总计 11.9 亿美元。
现货以太坊 ETF 此前连续四个交易日净流出 9.257 亿美元，但周四和周五录得 6.253 亿美元净流入。
尽管短期波动剧烈，但分析师对中长期前景保持谨慎乐观。LMAX 的 Kruger 表示：" 只要比特币在周收盘基础上保持在 110000 美元上方，预计市场将在下跌中保持良好韧性。"
Aike Capital 的 Alex Kr ü ger 指出，一旦短期波动平息且价格突破 11.35 万 -11.4 万美元关键阻力位，比特币可能重获上涨动能。
期权数据也显示持续的看涨情绪。链上期权平台 Derive 的 Sean Dawson 表示，市场并未因回调而动摇，基本面保持完好。当前 7 日相对强弱指数（RSI）显示超卖状态，但尚无明确的反转信号。
