36 氪获悉，中金研报称，美联储主席鲍威尔在 Jackson Hole 会议的讲话被市场视为货币转松的 " 鸽派 " 信号。但我们认为，鲍威尔的言论并没有给出降息持续性与幅度的强指引，而只是向市场阐明美联储政策的 " 反应函数 "，即在就业风险大于通胀时，美联储倾向降低利率。然而，在显著更高的关税税率与收紧的移民政策之下，就业与通胀风险并存，如果通胀风险超越就业，鲍威尔仍可以使用同样的 " 反应函数 " 叫停降息。市场不宜将鲍威尔的讲话视为一系列宽松的起点，而是应认识到就业和通胀目标矛盾时，货币政策面临的挑战。
36氪
13分钟前
