8 月 22 日，国产运动品牌李宁公司举办 2025 年中期业绩发布会。会上，李宁公司 CEO 钱炜表示，公司上半年业绩基本符合预期，未来仍会以 50% 的毛利率为核心目标。
8 月 21 日，李宁公司发布截至 2025 年 6 月 30 日止 6 个月的中期业绩公告。报告期内，李宁集团收入增长 3.3% 至 148.2 亿元，毛利上升 2.5% 达到 74.1 亿元，毛利率下降 0.4% 至 50%。
在竞争激烈的市场环境中，李宁公司坚持 " 单品牌、多品类、多渠道 " 战略，上半年在专业运动市场表现出色，跑步、篮球、综训三大运动品类零售流水占比达到 67%，专业产品收入占比超 60%。
鞋类产品表现最为亮眼，上半年全渠道专业跑鞋销量突破 1400 万双，" 超轻 "、" 赤兔 "、" 飞电 " 三大核心跑鞋 IP 销售突破 526 万双。
上半年，李宁公司实现收入 148.17 亿元，同比增长 3.3%；实现毛利 74.15 亿元，同比增长 2.5%，毛利率为 50%；权益持有人应占净溢利为 17.4 亿元，净利率为 11.7%。
上半年，公司经营活动产生的现金净额为 24.1 亿元，截止 6 月 30 日，公司现金及现金等价物总计 118.0 亿元，较去年年底净增加 43 亿元；公司现金余额为 191.9 亿元，较去年年底净增加 10.5 亿元。
库存管理一直以来都是李宁公司的运营重点。上半年，李宁全渠道库销比维持在 4 个月，公司库存周转天数为 61 天，比去年同期减少了 1 天。
对此，钱炜表示：" 我们现在没有库存压力，半年全渠道库销比只有 4 个月，这是非常健康稳健的数值。" 据他介绍，李宁在库存管控方面建立了以周为单位的动态管控体系，当发现流水和库存不匹配时，会将库存处理作为第一优先业务。
业务分部方面，鞋类收入为 82.31 亿元，同比增长 4.9%；服装收入为 51.93 亿元，同比下降 3.4%；器材及配件收入为 13.93 亿元，同比增长 23.7%。
渠道方面，特许经销商收入 68.83 亿元，占比 46.5%；直接经营收入 33.83 亿元，占比 22.8%；电子商务渠道收入 43 亿元，占比 29%。
李宁公司在财报中表示，通过持续优化电商平台运营、深化线上营销布局，完善会员服务体系，线上销售规模与客户黏性同步提升，电商渠道收入同比提升 7.4%，贡献了最大增量。特许经销商收入同比增长 4.4%，占比提升至 46.5%，继续发挥核心支柱作用。零售渠道表现承压，直营店铺布局调整和消费场景转移，收入同比下降 3.4%。
截至 2025 年 6 月 30 日，李宁门店（包含李宁品牌及李宁 YOUNG）数量为 7534 家。
李宁公司的定位于综合多运动品牌，包含跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动休闲六大核心品类，上半年专业产品收入占比超 60%，成为驱动业务增长的重要支柱。其中，跑步、篮球和综训三大运动品类在上半年的零售流水占比达 67%，运动休闲品类占比 29%。
根据欧睿报告，2024 年中国成人跑步鞋服市场的销售规模已超 600 亿元。过去三年（2021-2024 年），国内跑步市场呈现快速增长，复合增速达 9.5%。
据钱炜在业绩发布会上介绍，李宁的跑步品类在过去三年的复合增速已经超过了 20%，要快于行业，未来还会持续提升市场份额。
此外，经过多年的市场积累，上半年羽毛球品类实现了增长突破，其中球拍和拍线销量保持高增长，专业级高端球拍月销量达到 10 万支。
" 羽毛球品类的收入占比达到了 7%，但这种变化不是一朝一夕的，过去几年羽毛球品类最大的变化就是产品结构。" 钱炜表示，之前羽毛球品类以服装、T 恤衫和比赛服为核心产品，现在器械类器材、球拍、球线、胶带、羽毛球以及鞋的收入占比已经将要超过 80%，产品营收结构正在变得越来越健康。
户外产品是当前的行业热门赛道，李宁对此提升了产品线丰富度，拓展了 " 万龙甲 " 冲锋衣系列产品，搭载 " 防暴雨双透纳米科技 " 等独家面料和制作工艺，形成针对不同场景的功能矩阵，户外鞋类产品线也同步丰富。
针对六大品类去打造一个专业运动品牌，对于产品的性能有很高的要求，需要大量的产品和技术研发投入。2025 年上半年，李宁研发投入同比增长 8.7%，近 10 年来，公司累计研发投入已超过 38 亿元。
针对下半年的消费市场，钱炜分析指出，进入第三季度以来，市场情况比预期的挑战更大，公司已经内部做好了面临更大挑战的准备，但相信消费者对体育运动的爱好和需求不会有明显减弱。" 对于李宁来说，核心还是要提升品牌和产品的核心竞争力，为消费者带来更好的运动体验。"
（责任编辑：孟圆 ）
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