" 创新药第一股 " 贝达药业（300558）于 8 月 20 日交出了一份增收不增利的半年报，公司上半年净利下降至 1.4 亿元，降幅达到 37.53%。贝达药业把业绩下滑归因于计入当期损益的折旧摊销等费用升高。报告期内，公司销售费用、管理费用和财务费用均出现上升。值得关注的是，在三大费用攀升的同时，贝达药业的研发投入却不增反降，同比下降超 20%。此外，贝达药业拖欠益方生物的 1.8 亿元里程碑款项已出现逾期，更进一步暴露其资金压力。在业内人士看来，这可能会影响贝达药业的商业信誉与未来的合作前景。
一季度尚且实现净利增长的贝达药业，上半年净利出现了明显下滑，公司股价因此盘中一度重挫逾 10%。
财务数据显示，贝达药业上半年实现营业收入 17.31 亿元，同比增长 15.37%；归属净利润 1.4 亿元，同比下降 37.53%。这是公司自 2022 年之后，首次在半年报出现净利润同比下滑现象
据悉，贝达药业上市于 2016 年 11 月 7 日，素有 " 创新药第一股 " 之称，其核心产品盐酸埃克替尼片（商品名：凯美纳），系我国第一个自主研发的小分子靶向抗癌药。
目前，贝达药业共有 8 款药品上市销售，除了凯美纳外，盐酸恩沙替尼胶囊（商品名：贝美纳）、贝伐珠单抗注射液营收贡献增长明显，甲磺酸贝福替尼胶囊（商品名：赛美纳）、伏罗尼布片纳入医保后加快放量，酒石酸泰瑞西利胶囊获批上市，战略合作产品注射用曲妥珠单抗和重组人白蛋白注射液（水稻）启动销售。
报告期内营收增长得益于药品销售的放量。贝达药业表示，凯美纳作为国内首个及目前唯一获批早期肺癌术后辅助的一代 EGFR-TKI，以疗效、安全性、经济性及可及性的优势在该市场保持领先。贝美纳定位 " 更适合中国 ALK 阳性肺癌患者不二选择 "，亚裔人群 mPFS 47.1 个月数据夯实差异化优势，纳入医保后借助公司销售网络快速放量。赛美纳更长的 PFS 实现三代药物可替代治疗方案，一线、二线适应症纳入医保后，借力商业化积淀加快放量。
半年报显示，报告期内，贝达药业产品毛利率保持在 80% 以上，处于同行业较高水平。公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到 49781.37 万元，同比增长 13.1%。因计入当期损益的折旧摊销等费用升高，归属净利润出现了一定程度的下降。
半年报披露后，贝达药业 8 月 20 日盘中一度大跌逾 10%。截至当日收盘，贝达药业报 65.72 元 / 股，跌幅为 6.4%，总市值为 276.5 亿元。
针对公司相关问题，北京商报记者向贝达药业方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。
研发投入下滑逾两成
作为一家创新药企，研发投入情况是市场关注的一个重要指标，报告期内，贝达药业研发投入出现下滑。
贝达药业半年报显示，今年上半年，公司研发投入为 2.99 亿元，同比下降 21.8%。而在 2024 年上半年，公司研发投入同样出现明显下滑，同比下降 28.58%。
在研发投入下降的同时，贝达药业销售费用出现持续攀升。今年上半年，贝达药业销售费用约为 5.94 亿元，同比增长 13.34%。2022 — 2024 年期间，贝达药业半年度销售费用分别为 4.4 亿元、4.58 亿元、5.24 亿元。
此外，今年上半年，贝达药业管理费用及财务费用也均出现增加。其中，公司报告期内管理费用为 2.61 亿元，同比增长 23.47%；财务费用为 3953.05 万元，同比增长 118.06%。
科方得智库研究负责人张新原在接受北京商报记者采访时表示，创新药企研发投入持续下降而销售费用增加，这种情况需要结合行业背景和企业发展阶段综合分析。从合理性角度看，创新药企的核心竞争力在于研发，长期研发投入不足可能削弱企业未来的产品管线和技术优势。然而，短期销售费用增加若用于市场拓展或新药推广，可能属于阶段性策略调整，例如推动新上市药品放量或应对市场竞争。
在北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇看来，创新药企的核心壁垒是研发管线，研发投入是维持其 " 创新属性 " 的生命线。研发投入持续下降，会直接导致新药研发进度放缓、管线储备不足，长期面临 " 老药专利到期、新药接不上 " 的断档风险，丧失核心竞争力。此外，邓勇提到，若研发跟不上，缺乏新药品支撑，长期销售费用的投入将失去意义。
1.8 亿元里程碑欠款仍未支付
在半年报中，贝达药业披露了一项账龄超过 1 年或逾期的重要应付账款。
半年报显示，贝达药业账龄超过 1 年或逾期的重要应付账款为 1.8 亿元，系对益方生物的欠款，未偿还或结转的原因显示为尚未结算。
值得一提的是，这一事项在贝达药业 2024 年年报中尚未披露，直至益方生物在 2024 年年报问询函回复中透露这一欠款情况。
根据益方生物与贝达药业签订的《合作协议》约定，贝福替尼非小细胞肺癌一线治疗适应症上市申请获得监管机构批准，贝达药业应向益方生物支付 1 亿元；贝福替尼非小细胞肺癌二线治疗适应症上市申请获得监管机构批准，贝达药业应向益方生物支付 8000 万元。
据益方生物 2024 年年报问询函回复，益方生物存在逾期的应收款项，系应收贝达药业的里程碑款项 1.8 亿元。益方生物表示，贝达药业基于其自身资金使用安排的考虑，延迟向公司支付 1.8 亿元里程碑款项，其表示后续会按照协议约定履行付款义务。
" 就上述应收账款逾期情况，公司积极与贝达药业协商沟通回款事宜，多次通过邮件、电话沟通、线下拜访等多种方式向贝达药业催收上述应收账款，并于 2024 年末向贝达药业发送了《公司函——关于立即付清欠款事宜》，要求贝达药业尽快支付上述款项。" 益方生物如是称。截至 2024 年 12 月 31 日，益方生物已对上述 1.8 亿元里程碑款项计提坏账准备 1800 万元。
贝达药业曾在深交所互动易平台回复投资者称，公司一贯重视与合作伙伴的协作关系，目前双方已就里程碑付款进行相关的沟通和交流。对于该类日常经营事项，双方保持顺畅的沟通、处理渠道，会妥善解决。不过，截至上半年末，贝达药业仍未支付这一款项。
北京商报记者 丁宁
