瑞财经 严明会 近日，山西证券研报称，7 月基本面相对配合，其中动力煤上涨相对温和，炼焦煤走势更强，基本面走势尚未超出市场预期，但市场在 7 月底开始上调夏季价格预期，因此煤炭股价大幅提升。
8 月市场在提升预期后更加关注政策兑现和供需情况，现阶段无论产业市场还是金融市场对于利好的敏感度都有所增加，关注价格上涨加速。预计煤炭价格年内低点已现，下半年价格大概率不会回踩。反内卷所带来的 " 温和风暴 "。
煤炭层面，反内卷不等于供给侧改革，预计力度将比供给侧改革更加温和。一方面煤炭并未进入十大限产行业，另一方面当前行业尚未触发债务风险。未来除了限制超产、安监升级等措施外，前期预核增产能到期或将核减，因此产能和产量均存在收缩预期。本轮反内卷虽未重点提及煤炭，但产业端存在一定 " 跟风 " 行为，关注这种倾向或将引发 " 温和风暴 "。
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