百万亿市值的牛市有何不同
出处：北京商报 作者：董亮 网编：王巍 2025-08-19
8 月 18 日，A 股总市值正式突破 100 万亿元，同时上证综指刷新近十年新高，牛市呼声渐起。
A 股百万亿市值来之不易，是一系列深入改革后产生的质变。政策 " 组合拳 " 持续营造安稳的交易环境，大金融等绩优类核心资产搭台，芯片等硬科技资产唱戏，长中短期资金同台博弈，相互作用之下，A 股终于迎来了百万亿市值的历史时刻。
自高层定调 " 持续稳定和活跃资本市场 " 之后，A 股的走势愈发稳健，交投愈发活跃，" 牛短熊长 " 成为过去式，市场信心越来越足。
A 股的成长并非一日之功，政策改革循序渐进地推动 A 股市场的制度重构。从科创板、创业板试点注册制改革，再到全面推行实施注册制改革，A 股的制度安排更加市场化，多层次的市场体系持续优化。
全方位的政策安排，极大提升了 A 股的市场韧性，增强了市场预期，为 A 股冲击百万亿市值提供了政策保障。诸如，持续推动新 " 国九条 " 和资本市场 "1+N" 政策文件落地见效，强化监管 " 长牙带刺 "、有棱有角，从严打击财务造假、操纵市场、内幕交易等严重违法违规行为，让 A 股市场更稳定，股民更安心。
如今，A 股已经从融资主导转向投融资动态平衡，各类资产的投资价值迎来市场化重估，亦成为 A 股市值再创新高的助推器。
股价屡创新高，A 股的核心资产尽显 " 强者恒强 "。据统计，截至 8 月 18 日收盘，A 股市场共有 160 只股票总市值突破 1000 亿元，其中，工商银行等 12 只股票总市值更是突破 1 万亿元。
以银行股为代表的绩优类核心资产，凭借其稳定的盈利能力和高股息率，受到价值投资者的持续青睐，其稳定的市场表现一定程度上成为了 A 股的压舱石。
成长类资产亦有不俗表现。科创板设立科创成长层，创业板启用第三套上市标准，为未盈利科技企业打开融资通道，金融服务科技创新持续优化，硬科技资产价值逻辑生变。
随之而变的还有市场的投资理念。商业航天、创新药、人工智能等硬科技类资产在 A 股市场更受欢迎，不再局限于 PE 估值法，市场对它们的估值认可度持续提升。A 股总市值中科技类资产的占比越来越高，上市公司的产业结构持续优化升级，让 A 股有了冲击百万亿市值的底气。
2 万亿元的日成交额、2 万亿元的两融余额，A 股百万亿市值的背后是各类资金的持续活跃。大力推动中长期资金入市的政策加持，公募基金、保险资金、社保基金等各类长钱源源不断。普涨行情频现，赚钱效应持续扩大，居民储蓄正出现大规模转向权益市场的迹象。此外，高频量化等短线资金同样活跃。各类资金同台博弈，既活跃了市场，又抑制了过度投机，综合作用之下 A 股走得更稳健。
A 股百万亿市值不仅仅是体量的跃升，更是资本市场改革成果的标志性时刻。而 2.4 亿股民既是参与者，又是见证者。
