作者丨薛皓皓
编辑丨关雎
图源丨 Midjourney
近日，全球最大的消费级 3D 打印公司创想三维向港交所提交了招股书，向港股 IPO 又进了一步。
起步于深圳的 20 平方米工作室，创想三维现已成为 2000 多人的公司，3D 打印机远销 140 多个国家或地区。
四位 85 后创始人陈春、唐京科、敖单军和刘辉林，相识于一场深圳的 3D 打印展，都对 3D 打印机有着浓厚的兴趣，怀揣着对 3D 打印机的共同看法和愿景，一同创办了创想三维。
现在，创想三维已实现年营收超过 22 亿元，50% 来自欧美市场，2022 年 ~2024 年的复合年均增长率为 30%。按 2020 年至 2024 年累计出货量计，公司在全球消费级 3D 打印产品及服务市场的市占率为 28%，世界第一。
创想三维创立至今，主要依靠自身的造血能力，仅在 2021 年完成了一轮 5 亿元人民币的 A 轮融资，投资资方包括前海方舟、不惑创投、腾讯创投、深创投等机构。
造出扎克伯格家都用的 3D 打印机
2013 年，3D 打印在中国方兴未艾，但在国外已发展多年。
2014 年，陈春、唐京科、敖单军和刘辉林四位 25 岁左右的年轻人，在一场深圳的 3D 打印展上结识，他们都是 3D 打印的爱好者，同时也怀揣着创业的憧憬。
陈春曾在智诚科技担任销售工程师，唐京科曾在富士康担任设计工程师，敖单军曾在深圳中为高科技有限公司任职，而刘辉林则从湖北工业大学本科毕业后，就来深圳从事 3D 打印的相关工作。
聊到创办一家 3D 打印公司，四人一拍即合。当时，国内的打印设备依赖进口，价格贵，维修成本高。所以做一款好用低价的国产消费级 3D 打印机有着巨大的市场前景。
于是，2014 年，创想三维成立起来。公司成立之初，四人就把公司产品定位在消费级 3D 打印机上，他们希望让 3D 打印不再属于企业专属，而是影响每一个人的生活，让千家万户享受 3D 打印带来的乐趣。
创立公司的启动资金是 4 人凑出来的 30 万元，办公地点是一间位于深圳龙华区的 20 平米办公室。为了保障公司有充沛的流动资金，每个人还办了一张信用卡备用。
和许多刚起步的消费级科技公司一样，创立之初的创想三维以品牌代工为主，并借此积累经验和技术。
创业后，4 人发现国内 3D 打印的需求发展起来尚且需要一段时间，相对而言国外 3D 打印的需求更为突出。于是，创想三维就顺应产业发展情况，确立了出海战略。
要在海外获得消费者青睐，产品好用是重中之重，创想三维不惜花费重金在产品和技术研发上。要做到这一点，他们采用了开创性的技术，极大提升了打印的效率和精度。从源头新材料上，团队甚至想到将摄影器材上价格较低却高效实用的新材料应用于 3D 打印。
2016 年，公司第一款在海外爆火的产品诞生，CR-10 以 500 美元售价，却和国外 1000 美元产品具备一样的打印精度和稳定性，赢得市场青睐，累计销量超 50 万台，而相关的油管视频超过了 1000 万条。
不过，爆款之后吸引来了众多效仿者，价格战就打了起来。核心团队认为，与其不断压低价格，不如再打造一款更贴合美国市场需求的产品。
2017 年，公司发布了 Ender-3，这款产品至今还是 3D 打印领域的标志性产品，累计销量超过 300 万台，连续 5 年长居销量榜首。
随着公司的发展，经营自有品牌，相比代工，具备着更大的发展空间，尤其在创想三维已经具备了爆款 3D 打印设备的成功经验。
2019 年，创想三维正式注册自有品牌 CREALITY，实现了从代工厂到品牌的华丽转身。
品牌的价值来自用户的认可。为了进一步提升三维创想在海外市场的品牌，了解用户的声音和需求非常关键。于是，公司开始打造体系化的销售渠道，在线上布局独立站、亚马逊、阿里速卖通等，在线下布局商超、3D 打印门店、非 3D 打印门店等。
现在，公司在全球范围内拥有 2000 余家经销商，经销网络范围广泛。
创想三维在营销方面也不断破圈。许多消费者在海外社交媒体上的自主发布的内容，成为了其业务增长的重要来源，其中不乏较为轰动的事件和知名人物：
美国一位物理教授，用两台创想三维的 3D 打印机，和一些二手汽配零件，为自己孩子 1:1 复刻了一辆兰博基尼，还把这辆 " 车 " 从美国开进加拿大。有关这一制作过程的视频被发布在油管，引起全球广泛轰动。兰博基尼看到这一故事，还为他们赠送了一台兰博基尼。
Meta 的 CEO 扎克伯格也是 3D 打印的爱好者。在他发布在社交媒体的照片中，出现过两台创想三维的 3D 打印机。当时，他邀请一位 3D 打印工程师来家中做客，并为扎克伯格的女儿打造一种光剑，而他的女儿用 3D 打印机打印了一朵花，准备送给妈妈。
发展至今，创想三维已从销售 3D 打印机设备，拓展至销售 3D 打印耗材、3D 扫描仪、激光雕刻机、3D 打印服务等多元化业务。目前，公司的产品在美国亚马逊站点最畅销 50 款 3D 打印机中包揽 14 款。
A 轮融了 5 亿元，上市由 A 股转战港股
创想三维创立至今，主要依靠自身的造血能力，获得可持续发展的动力。根据招股书披露，公司仅在 2021 年完成了一轮 5 亿元人民币的 A 轮融资。
投资资方包括了前海方舟、不惑创投、腾讯创投、深创投、南方国新、中航南山。融资完成后，A 轮融资方的持股比例合计为 7.82%。
A 轮投资完成后，创想三维的估值达到 65 亿元，接近独角兽的估值水平。在同一年，创想三维完成了股份制的改革，准备上市。
两年之后，创想三维启动了 A 股 IPO 的上市辅导，辅导机构为中金公司。
不过，到了 2025 年，创想三维转而计划在港股上市，并于近期向港交所递交了申请。根据招股书，公司转向港股 IPO 的原因在于，海外业务拓展需求，以及为公司提供海外集资平台，
对于本次募资目的，公司表示资金将主要用于产品和技术研发，以支持公司在全球消费级 3D 打印行业的竞争力，同时资金也将用于符合公司战略的战略性合作、投资或收购。此外，这笔资金也将用于搭建和运营公司的创想云及 Newbie。
根据招股书显示，四位公司创始人陈春、敖丹军、刘辉林和唐京科为一致行动人，通过直接持股、各自配偶持股，及员工持股平台，合计持有发行前股份的 81.98%。
对于第三方持股机构而言，前海方舟为最大的机构投资者，持股为 5.81%，深创投为 4.32%，腾讯创投 2.16%，中航坪山 1.45%，不惑创投 0.87%，国新南方 0.13%。
70% 营收在海外
随着 3D 打印机越来越普及，5 年前很多人可能会问 " 什么是 3D 打印机？"，现在很多人会问 "3D 打印机可以做什么？"
从不同区域来看，海外 3D 打印机的普及度高于国内。2024 年，创想三维的国内营收为占比接近 30%，海外营收占比 70%。
其中，北美占比 30%，欧洲占比 23%，发达国家的市场超过 50%。
近三年来，公司营收实现了较快增长，2022 年 ~2024 年，公司实现了复合增长率超过 30%，2024 年营收为 22.9 亿元。
随着营收快速增加，创想三维围绕着消费级 3D 打印，拓展了更加多元化的产品业务。
2022 年 ~2024 年，3D 打印机设备的收入占比逐年下降，从 2022 年的 81.7% 下降至 61.9%。3D 打印耗材的营收呈现出翻倍式增长，从 2022 年 4000 万元增长至 2024 年 2.61 亿元，翻了 5 倍。3D 扫描仪和激光雕刻机的销售收入也非常迅猛。除了上述这些业务外，创想三维还布局了配件、3D 打印成品及服务等业务。
创想三维的打印机设备主要分为 FFF 打印机和光固化打印机。它的旗舰产品（FFF 打印机）可打印大型尺寸的模型和复杂结构，最快打印速度为 600 毫米 / 秒。售价为 499 美元至 1499 美元。
近年来，创想三维正不断拓展其线上 DTC 销售渠道，线上渠道的收入占比逐年增加，线上渠道的营业收入从 2022 年 1.8 亿元上升至 2024 年 9.3 亿元。
公司近三个财年的毛利率保持稳定，毛利率分别为 28.8%、31.8% 和 30.9%。
在研发投入方面，创想三维近三年的研发投入持续增长，2024 年研发投入 1.5 亿元，占收入的 6.5%。公司的研发团队有 565 位，其中 10.6% 拥有硕士或以上学位。
目前，创想三维在国内拥有 3 座生产基地，分别为惠州生产基地、武汉生产基地和深圳生产基地。其中，惠州生产基地于 2024 年 7 月投产，产能 25.74 万台，主要用于 3D 打印机、激光雕刻机及配件的生产。武汉生产基地的产能最大，产能 41.25 万台。
近三年来，创想三维的净利润有所波动，2022 年 ~2024 年的净利润分别为 10.4 亿元、12.9 亿元和 8.9 亿元，净利润有所收窄。
在行业发展前景上，2029 年全球消费级 3D 打印机的市场规模达到 169 亿美元，5 年复合增长率为 33%，其中 AI 技术的快速发展成为消费级 3D 打印机的核心驱动力。
创想三维已将 AI 应用于建模、打印、激光雕刻等方面，比如它将 AI 应用于建模端，辅助 3D 扫描设备还原更加精确的 3D 表面，并通过 AI 切片参数配置大模型，自动调整打印参数，实现更高的打印质量和成功率。
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