随着 2025 年 A 股上市公司半年报的陆续披露，百亿私募基金的调仓路径逐渐清晰。Wind 数据显示，截至 8 月 15 日，已有 12 家百亿规模私募旗下产品出现在 18 家 A 股上市公司的前十大流通股东名单中，合计持股市值超过 180 亿元。
从持仓动向来看，在 18 家被持仓的上市公司中，9 家获得增持，6 家持股数量保持不变，3 家遭遇减持。这种分化格局表明，私募机构对不同行业和个股的判断更加精细化，既注重核心资产的配置，也积极挖掘新兴领域的投资机会。
其中，九号公司、浩欧博、应流股份、博源化工、航亚科技、生益科技、道通科技、新经典、安琪酵母等最受百亿私募基金青睐。
具体来看，高毅资产作为头部私募机构，其基金经理冯柳管理的高毅邻山 1 号远望基金成为市场关注的焦点。安琪酵母 2025 年半年报显示，截至二季度末，该基金持有安琪酵母 3500 万股，较一季度末增持 350 万股，期末持股市值超 12.3 亿元，占流通 A 股比例达 4.08%。这是冯柳连续第二个季度加仓该股，显示出对酵母行业和业绩增长明确的消费龙头长期价值的看好。
据了解，安琪酵母专注于酵母、酵母衍生物及相关生物制品的研发、生产与销售，主营面包酵母、中华面食酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等产品的生产和销售，产品广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、微生物营养、动物营养、水产营养、植物营养、人类营养健康、酿造与生物能源等领域。此外，公司投资领域还涉及酶制剂、制糖、塑印包材、融资租赁等。
2025 年上半年，安琪酵母实现总营业收入 78.99 亿元，同比增长 10.1%；实现归母净利润 7.99 亿元，同比增长 15.66%；经营活动产生的现金流量净额为 2.62 亿元，同比增长 394.68%。
开源证券研究指出，安琪酵母 2025H1 上半年营收呈现逐季改善态势，糖蜜成本下降效果显现，毛利率连续 4 个季度环比改善。股权激励提升积极性，有望确保收入恢复双位数以上增长，且当前新榨季糖蜜成本降幅可期，2025-2026 年糖蜜成本下降利润弹性大。
与此同时，冯柳还对部分长期重仓股进行了小幅减持。其中，减持海康威视 1200 万股 ( 持股比例下降 0.14% ) ，但期末持股仍达 3.38 亿股 ( 期末市值 93.73 亿元 ) ，该股仍是其第一大重仓股；减持东诚药业 400 万股 ( 持股比例下降 0.54% ) ，期末持股 1750 万股 ( 期末市值 2.52 亿元 ) 。整体来看，减持动作更多是对持仓结构的微调，而非战略撤离。
相比之下，另一家头部私募机构睿郡资产在二季度则延续了对科技领域的布局。Wind 数据显示，其旗下 " 睿郡昕享 "" 睿郡有孚 1 号 "" 睿郡有孚 3 号 " 产品二季度末持股市值分别为 0.66 亿元、1.32 亿元、0.62 亿元。其中，睿郡有孚 1 号、3 号两只私募产品在二季度末仍现身芯朋微前十大流通股东名单，合计持有 241.58 万股，期末市值为 1.35 亿元，较一季度末减少 42 万股。而且，" 睿郡有孚 1 号 " 和 " 睿郡昕享 " 在二季度还分别新进兔宝宝和道氏技术前十大流通股东名单，进一步拓展在科技材料领域的布局，显示其对半导体、新材料等赛道的长期看好。
除以上知名头部机构外，其他百亿私募也有明显动作。例如，银叶投资新进浩欧博前十大流通股东行列；仁桥资产增持了新经典，旗下 " 仁桥泽源 1 期 " 等三只产品均位列前十大流通股东；乐溪私募新进九号公司，成为其第五大流通股东，期末持股市值为 5.33 亿元；混沌投资葛卫东则继续持有移远通信和臻镭科技，且分别位列第六和第二大流通股东。
展望未来，中信建投认为，后续 A 股市场走势或将延续中期慢牛格局。随着半年报披露的推进，更多优质标的有望被发掘。对于投资者而言，关注百亿私募的持仓变化，尤其是头部基金经理的操作，或许能为投资决策提供重要参考。
