半年“狂飚” 21 亿 +，卫龙蔬菜制品何以重构千亿辣味市场？

本文来源：时代财经 作者：嘉宁

8 月 14 日，" 辣味休闲零食龙头 " 卫龙美味（09985.HK）（下称 " 卫龙 "）交出一份 " 营利双增 " 的半年报。

图源：卫龙半年报

得益于卫龙在产品端和渠道端持续发力，报告期内，卫龙实现总收入 34.83 亿元，同比增长 18.5%，净利润同比增长 18.5% 至 7.36 亿元。

得益于收入增长及供应链效率的提升，卫龙上半年毛利同比增长 12.3% 至 16.42 亿元，毛利率达 47.2%。

与此同时，卫龙继续延续上市以来中期的稳定高回报策略，派发 2025 年中期股息每股人民币 0.18 元，派息比率维持于近六成水平。

在休闲零食进入白热化的当下，卫龙能够持续保持业绩稳中有增，离不开其在研发上的投入以及积极拥抱新消费市场的心态。

今年上半年，卫龙自研第七代魔芋生产设备在杏林工厂首次公开，生产效率可提升 80%。这一走在行业前列的高标准、高质量的生产线也让卫龙从 " 辣条龙头 " 一跃成为了 " 辣味零食生态构建者 "，这家 26 岁的国民老品牌，正在以全新的姿态为消费市场 " 描绘 " 它的新故事。

蔬菜制品大卖，卫龙开始 " 卷 " 技术

《2025-2031 年中国辣味零食市场全景调查与行业发展趋势报告》显示，预计 2029 年辣味零食品类市场规模将达到 1323.8 亿元。

随着辣味休闲食品的市场规模逐年增长，当前消费者对休闲食品的需求除了传统的口感和味道外，更营养，更便捷已成为消费者选择休闲食品的重要考量因素。

而卫龙推出的 " 魔芋爽 " 和 " 风吃海带 " 已经成为辣味零食企业培育新品的行业范本。

一直以来，卫龙被外界称作 " 辣味零食黄金二十年的定义者 "，卫龙推动行业从 " 散装三无 " 走向了规模化生产，牵头制定发布了首个辣条行业标准，主导制定首个《魔芋即食食品》团体标准，填补了国内魔芋行业的空白。

事实上，在消费者需求瞬息万变的时代到来之前，卫龙便已经开始寻找第二增长曲线。2014 年，卫龙以 " 魔芋豆腐 " 为灵感，研发了一款全新麻辣休闲零食产品，命名为 " 魔芋爽 "；2019 年，卫龙又推出 " 风吃海带 " 作为蔬菜制品品类的新尝试。

蔬菜制品作为卫龙的成长期品类，也终于结出硕果。今年上半年，卫龙的蔬菜制品实现营收 21.09 亿元，同比增长 44.3%，占整体收入比重已经过半，增至 60.5%。

为迎合市场对零食口味多元化的消费需求，卫龙今年已经推出 " 麻辣牛肉风味亲嘴烧 "、" 麻辣小龙虾味大面筋 "、" 麻酱魔芋爽 " 等新产品。

方正证券研报指出，" 今年以来魔芋产品的市场热度延续，越来越多的消费者认识到魔芋原料的健康属性，驱动魔芋市场规模不断扩大。卫龙目前为魔芋零食的龙头企业，随着魔芋产品的铺市率不断提升，魔芋营收有望保持快速增长趋势。"

近日，卫龙又推出无油 0 脂肪的 " 清爽酸辣味风吃海带 "，深刻践行 " 卫龙不只是一种辣 " 的品牌战略。据了解，该品凭借其 0 脂低负担、酸辣清爽的独特口感，迅速吸引了消费者的关注，有望成为健康零食市场的新宠。

当然，作为行业领跑者，卫龙不仅在辣味零食的创新方面下足了功夫，也重新定义了食品产业的工业化路径。

今年 6 月，卫龙自研第七代魔芋爽生产线首次对外公开，该产线将 " 溶胀 - 成型 - 调味 - 封装 " 四大核心工序浓缩在 1.6 万平方米的厂房中，占地面积较第六代产线缩减一半，产能却大大提升至 80%。

在精密化设备和传统工匠精神的双重加持下，一包魔芋爽需要经过 24 道工序方可进入市场。

据了解，卫龙已构建了以 " 全人员、全链条、全部门、全流程 " 为核心的全面质量管理体系，形成了从顶层设计到执行落地的完整架构，由卫龙 CEO 亲自挂帅质量管理委员会主任，确保全部门协同。

" 以工业化思维，让美食原点的价值最大化释放。" 这是卫龙产品研发的核心理念，也是其屹立行业 26 年的的初心所在。

线上、线下全渠道融合

2025 年上半年，卫龙线下渠道营收规模再度创下新高，实现收入 31.47 亿元，同比增长 21.5%，收入占比从去年同期的 88.1% 增长至 90.4%。

这主要得益于卫龙在线下全渠道建设和品牌建设推进带来的成效。

截至 2025 年 6 月 30 日，卫龙已经与 1777 家线下经销商合作，覆盖了全国或区域性的重点商超、零食量贩店、连锁便利店及其他终端门店。今年 7 月，卫龙正式入驻山姆会员店，渠道布局得到了进一步完善。

除此之外，与各大品牌的 " 破圈 " 联名也成为卫龙进一步打开线下渠道的机会。2025 年上半年，卫龙的联名版图持续扩容。卫龙与肯德基在年初联合开展 " 疯四新搭子 " 主题活动，推出限定 " 辣条风味大鸡肉条 "；卫龙联合林里柠檬茶发起 " 爆辣挑战 "；六月，卫龙携手国潮品牌哭喊中心推出 " 大儿童专属 " 系列，勾起年轻消费者的青春味觉记忆。

卫龙在半年报中坦言，2025 年上半年，零售渠道流量加速分化，新兴渠道持续扩张，即时零售业态兴起，传统渠道亦在市场变化中调整。我们紧跟渠道变化，持续拓展网点，强化销售团队终端执行力，联合经销商升级终端服务，通过优化门店运营提升单店效能，并针对不同渠道定制差异化产品与陈列，推动线下终端业绩稳步增长。

在积极拥抱线下实体经济的同时，卫龙也在线上平台打出了不一样的玩法。随着消费市场及 Z 世代消费者对休闲零食的需求趋于多样化，从口味到 " 情绪价值 "，卫龙选择 "All in"。

除了与王安宇、管乐等当红明星积极联动，在小红书、抖音、快手等平台，卫龙秉持着不错过任何一个 " 热梗 " 的态度，从会 " 跳舞 " 的魔芋爽到与其他品牌联动的 " 麻辣麻辣 " 外星哥，卫龙以短视频、直播为载体，通过创意内容、达人种草及带货扩大声量，广泛触达年轻群体，彻底实现了国民老品牌与年轻基因的深度绑定。

今年 7 月，卫龙子品牌 " 亲嘴烧 " 与《魔道祖师》动画进行联名，通过热门 IP 打破次元壁，吸引大量粉丝关注和购买。

卫龙在半年报中指出，国内渠道端正经历多重变化，零食量贩店持续扩张，仓储会员制超市市场规模持续提升，叠加 O2O、社区团购、即时零售等新兴渠道不断兴起，驱动行业进入全渠道融合重构周期。

面对这一格局，休闲食品品牌需加速推进渠道结构转型，促进线上线下全融合，积极拥抱新业态，同时拓展海外市场。