文｜达摩财经
又一家银行股被险资举牌。
港交所披露易官网显示，8 月 11 日，民生保险在场内增持 100 万股浙商银行（2016.HK）H 股股份，耗资约 277 万港元。增持完成后，民生保险合计持有 2.96 亿股浙商银行 H 股，达到该行 H 股股本的 5%，触发举牌。
此后，浙商银行港股股价连续两个交易日收涨。8 月 13 日，浙商银行收于 2.80 港元 / 股，总市值达到 769 亿港元。
作为一家在 A、H 两地上市的银行，浙商银行近年来颇受险资关注，2020 年至今已有 4 家险企举牌。除民生保险外，其余三家险企分别为百年人寿、太平人寿、信泰人寿。
百年人寿是首家举牌浙商银行的险企，2020 年时，百年人寿在场内增持 4100 万股浙商银行 H 股，达到举牌线。此后，其又参与浙商银行配股，目前合计持有 1.27% 的浙商银行股份。
2023 年，太平人寿以接近 16 亿元的价格，通过拍卖竞得了浙商银行 7.09 亿股股份，此后又参与该行配股。目前合计持有该行 3.36% 的股份。2024 年一季度，信泰人寿也开始增持浙商银行，相继增持该行 A 股、H 股股份。目前，信泰人寿持有的 A 股、H 股股份分别占总股本的 3.63%、1.36%，合计占比为 4.99%。
一般而言，险资偏好股息率高，分红稳定的资产，银行、环保、交通运输等行业的公司最受险资青睐。此前太平人寿参与竞拍浙商银行股权时就曾表示，入股有助于稳定保险资金收益水平，实现双方合作共赢。
同花顺 iFind 数据显示，2022 年至 2024 年，浙商银行累计分红 132.55 亿元，平均分红比例约为 30.23%。截至 8 月 13 日，浙商银行 A 股、H 股的股息率（TTM）分别为 4.63%、6.09%。
年内，浙商银行股价也呈上涨趋势。截至 8 月 13 日收盘，浙商银行 A 股、H 股年内累计涨幅分别为 20.79%、33.52%。
" 万向系 " 金融版图扩张
民生保险与浙商银行，均与 " 万向系 " 关系匪浅。
" 万向系 " 是国内知名资本系族，先后由鲁冠球、鲁伟鼎父子掌舵，业务横跨金融与实业。目前旗下拥有万向集团、万向三农、万向控股三大平台。其中，万向控股主要布局金融领域，涉及保险、银行、信托、期货、基金等多种业态。
浙商银行成立于 2004 年，是国内第 12 家股份制银行，万向控股是浙商银行的创始股东之一，一度位居并列第一大股东。民生保险的发起人中同样包括万向控股，目前，鲁伟鼎通过万向控股、上海冠鼎泽分别持有民生保险 37.32%、6.52% 的股份，实现了对民生保险的控制。
近年来，" 万向系 " 频频将手中的金融资产注入民生保险之中。
早在 2012 年，民生保险就取得了万向控股持有的浙商银行 4.91 亿股 A 股股份，由此成为浙商银行的股东。至 2024 年底，民生保险在该行的 A 股持股已增至 7.69 亿股，约占总股本的 2.80%。此次民生保险举牌浙商银行 H 股后，其在该行的总持股比例将增至约 3.88%。
随着民生保险增持浙商银行，公司开始谋求提升在该行的话语权。2024 年 2 月，民生保险总经理吴志军被提名为该行非执行董事。但目前，其任职资格仍待国家金融监督管理总局核准。
除浙商银行外，2024 年 1 月，民生保险还以 21.96 亿元的对价，受让了万向三农持有的网商银行 10.96% 的股权。此外，万向系还将万向信托、浙商基金、通惠期货、通联支付等多家公司的股份转让给了民生保险。
有市场观点认为，" 万向系 " 对民生保险的一系列安排，或是意在整合金融资产和牌照，将民生保险打造成旗下 " 金控平台 "。
" 万向系 " 持续运作之下，民生保险近年来的业绩表现有所回暖。2022 年至 2024 年间，公司的净利润分别为 1.85 亿元、4.75 亿元、6.78 亿元。
但进入 2025 年，民生保险的业绩表现有所回落。今年上半年，公司的保险业务收入为 74.95 亿元，同比下滑 4.69%；投资收益率为 1.78%，与上年同期基本持平；净利润为 3.57 亿元，同比下滑 30.57%。
