【市场复盘】
8 月 12 日，港股三大指数涨跌不一。截至收盘，恒生指数涨 0.25%，报 24969.68 点；恒生科技指数跌 0.38%，报 5439.16 点；国企指数涨 0.32%，报 8916.85 点。盘面上，能源、金融行业涨幅居前，医药股普遍回调，AI 概念股低迷。热点个股方面，快手跌超 9%，哔哩哔哩跌近 4%，阿里巴巴跌超 1.5%，中芯国际涨超 5%，小米集团涨近 2%。热点 ETF 方面，恒生科技指数 ETF（513180）小幅收跌。
【南向资金】
8 月 12 日，南向资金净流入 94.5 亿港元；截至 8 月 12 日，今年以来南向资金累计净流入 9102.88 亿港元，大幅超过去年全年净买入额。
【隔夜美股】
隔夜美股三大股指全线收涨，道指涨 1.1%，标普 500 指数涨 1.13%，纳指涨 1.39%。其中，标普 500 指数、纳指均创历史新高。联合健康集团、高盛集团涨超 3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨 1.12%，脸书涨超 3%，市值逼近 2 万亿美元，微软涨逾 1%。中概股普遍上涨，腾讯音乐涨近 12%，小牛电动涨超 11%。恒生指数 ADR 上涨，按比例计算，收报 25184.79 点，较港股收市涨 215.11 点或 0.86%。
【热点消息】
1、近期，美国总统特朗普再次督促美联储降息，并威胁称正考虑允许对美联储鲍威尔提起重大诉讼，理由是美联储总部翻修工程成本严重超支。此外，美国财长贝森特表示，美联储应考虑在 9 月降息 50 个基点。希望找到一个可以 " 革新 " 美联储的人。
2、美国劳工统计局 8 月 12 日公布的数据显示，7 月 CPI 同比持平于 2.7%，低于预期的 2.8%，环比则上涨 0.2%，符合市场预期。7 月核心 CPI 同比上涨 3.1%，高于预期的 3%，创 2 月份以来新高。数据公布后，市场预计美联储在 9 月会议上降息的概率再度超过 90%。
3、8 月 12 日，腾讯音乐公布 2025 年第二季度业绩。公司第二季度总收入同比增长 17.9% 达 84.4 亿元；调整后净利润增长 33% 达 26.4 亿元。在线音乐付费用户数同比增长 6.3% 至 1.244 亿。
4、华为近日正式发布 AI 推理创新技术 UCM，融合多类型缓存加速算法工具，通过分级管理推理过程中产生的 KVCache 记忆数据，扩大推理上下文窗口，实现高吞吐、低时延的推理体验。这项突破性成果有望降低中国 AI 推理对 HBM 技术的依赖。
【沽空数据】
港交所披露数据显示，8 月 12 日共 634 只港股被沽空，总沽空金额为 233.69 亿港元。其中沽空金额超 1 亿港元的个股有 57 只，阿里巴巴、腾讯控股、小米集团沽空金额位居前三，分别为 15.46 亿港元、12.65 亿港元、11.88 亿港元。
【机构观点】
中泰证券指出，总体来看，美国 7 月 CPI 延续前期增幅，但商品价格增速保持平稳、服务价格出现抬头与前期态势存在差异。易受关税影响的核心商品价格增速并未延续 6 月的全面上升趋势。尽管如此，关税影响或尚未完全释放，后续叠加企业库存持续消耗，价格传导仍将持续，商品通胀存在继续抬头的可能性。同时，7 月核心服务 CPI 增速有所抬升，叠加 7 月服务业 PMI 回落以及非农数据疲软，整体需求端仍难言乐观。基于通胀温和上行叠加就业市场降温的经济现状，美联储于 9 月启动降息，年内降息两次或应仍是基准情景。
【港股相关 ETF】
硬科技与新消费共振，聚焦港股新 CP（支持 T+0）：
1）港股消费：港股消费 ETF（513230），打包电商 + 新消费，覆盖相对 A 股更为稀缺的新消费赛道。
2）港股科技：恒生科技指数 ETF（513180），中国核心 AI 资产，囊括相对 A 股更为稀缺的科技龙头。
