// 1分钟看懂会议 //
中芯国际 2025Q2 业绩呈现 " 技术 + 国产化 " 双轮驱动：2025 年上半年营收 44.56 亿美元（同比 +22%），超行业增速，汽车电子与 8 英寸晶圆（主要因工业物联网 / 智能家居芯片短缺）为主要增长点。Q2 产能利用率 92.5%，订单可见至 10 月。尽管面临美国关税政策的潜在威胁，通过 84% 国内收入占比缓冲，预计影响仅 1.3%。Q3 指引营收环比增 5%-7%，全年 78 亿美元资本支出重点投向 28nm 以下先进制程。
// 核心财务表现 //
Q2业绩：营收 22.09 亿美元（环比 -1.7%），毛利率 20.4%（环比 -2.1pct），营业利润 1.51 亿美元。
上半年累计：营收 44.56 亿美元（同比 +22%），毛利率 21.4%（同比 +7.6pct），资本支出 33.01 亿美元。
业务结构：中国区收入占比 84%，汽车电子收入环比增长 20%，8 英寸晶圆收入占比 24%（环比 +7%）。
现金流：经营现金流 +10.7 亿美元，投资现金流 -15.6 亿美元，反映持续产能投入。
Q3指引：营收环比增长 5%-7%，毛利率 18%-20%，全年资本支出维持 78 亿美元高位。
// 业务亮点与战略动向 //
1. 技术突破：28nm 及以下先进制程持续突破，模拟芯片和 CIS 收入分别显著增长，CIS 环比 +20%。
2. 产能优化：8 英寸产能利用率 92.5%（环比 +2.9pct），月产能 99.1 万片等效晶圆，新设备验证周期 9 个月。
3. 国产替代：国内客户加速替代海外份额，网络设备国产化进度最快，存储控制器需求随国内存储厂扩产放量。
4. 汽车电子：营收占比 5%-6%，目标提升至 10%，验证周期约 30 个月，第三代半导体布局加速。
5. 风险应对：美国关税政策预计仅影响收入 1.3%，通过客户库存缓冲和供应链本土化降低冲击。
//管理层核心表态 //
赵海军（联合 CEO）：
短期："Q3 增长动力来自智能家居和工业物联网 "
长期："2026 年汽车电子产能翻倍 "
吴俊峰（CFO）：
毛利率：" 产品组合优化可抵消 2pct 折旧压力 "
//投资者 Q&A 总结 //
Q：模拟芯片和 CIS 增长驱动力是什么？
A：主要来自客户市场份额提升，国产替代加速，产能持续短缺。
Q：Q4 需求是否受季节性影响？
A：10 月订单仍超产能，11-12 月存在不确定性，但公司受影响较小。
Q：北美市场与关税影响如何？
A：北美收入占比 12.9%，美国拟征收 100% 关税，预计对总收入影响约 1.3%。
Q：Q3 毛利率指引如何实现？
A：通过维持高产能利用率（92%-93%）摊薄单位折旧，抵消新增产能折旧压力。
Q：功率器件市场进展如何？
A：已启动产线建设，聚焦电源管理和第三代半导体，产能处于紧缺状态。
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