中信证券：免费教育打响“第一枪”，预计后续免费学前年份仍有逐步扩大的空间

36 氪获悉，中信证券表示，8 月 5 日，国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，明确从 2025 年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费。我们认为，本次意见对二十届三中全会和今年政府工作报告 " 探索逐步扩大免费教育范围 " 的具体落实，也体现了今年政策 " 民生为大 " 的政策取向。拆解政策细节，主要有覆盖范围从 " 困难群体 " 到 " 全体在园儿童 " 的普惠升级，以及中央与地方 " 分档担责 "、动态调整的财政支出机制。中性假设下，预计免费学前教育政策或需年均约 450 亿元的财政投入，或来源于今年较快增长的中央财政资金教育支出分项。后续，预计免费学前年份仍有逐步扩大的空间。