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老乡鸡冲刺港股:272 名前员工“变身”加盟商,微信小程序曾被曝违规

瑞财经 刘治颖 7 月 7 日,LXJ International Holdings Limited(老乡鸡)更新招股书,继续推进港股 IPO 进程,中金公司和海通国际担任联席保荐人。

老乡鸡是中国最大的中式快餐店 ( QSR ) 品牌。根据灼识谘询的资料,以交易总额计,公司于 2024 年以 0.9% 的市场占有率在中国中式快餐行业位列第一;以交易总额计,公司于 2024 年以 0.5% 的市场占有率在中国快餐行业中排名第八。经过 20 余年的改进和创新,其打造了以鸡汤及鸡类菜品为核心的家常菜单。

据招股书,2022 年 -2024 年,老乡鸡实现收入分别为 45.28 亿元、56.51 亿元、62.88 亿元;年内利润分别为 2.52 亿元、3.75 亿元、4.09 亿元。

2025 年前 4 个月,其实现收入为 21.2 亿元,同比增长 9.92%;期内利润为 1.74 亿元,同比增长 7.27%。

截至 2025 年 4 月,老乡鸡在中国 58 个城市拥有 1564 家门店,包括 911 家直营店和 653 家加盟店,覆盖 9 个省。于往绩记录期间,各加盟商所经营的加盟店数量介乎 1 家至 23 家。

老乡鸡于 2020 年引入加盟业务模式,其加盟店数量由 2022 年 12 月 31 日的 118 家增长至 2025 年 4 月 30 日的 653 家,占公司餐厅总数的 41.8%。加盟店产生的收入由 2022 年的 1.74 亿元增加至 2024 年的 7.1 亿元,复合年增长率为 102.9%。

也是从 2020 年,老乡鸡开始实施加盟转换策略,将直营店转换为加盟店。2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年前 4 个月,公司将 25 家、77 家、146 家及 23 家直营店转换为加盟店。这些转型店由 237 名加盟商经营,其中,182 名加盟商曾被公司聘为不同角色,包括各部门员工、餐厅经理及餐厅员工,在成为公司的加盟商之前平均任职近九年。

值得注意的是,2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年前 4 个月,老乡鸡分别有 59 名、101 名、241 名及 272 名加盟商是公司的前员工,其于各自时间共同经营 73 家、157 家、318 家及 364 家加盟店。同期,由前员工经营的加盟店产生的收入分别占加盟店总收入的 64.4%、63.2%、61.4% 及 48.9%。

根据灼识咨询的资料,于 2024 年,老乡鸡的注册会员及付费会员人数在中国的中式快餐公司中均排名第一。截至 2025 年 4 月 30 日,公司拥有约 2760 万名注册会员,包括约 1220 万名活跃会员及 50 万名付费会员。截至 2025 年 4 月 30 日止十二个月,每位活跃会员平均下单次数为约 8.4 次,公司的付费会员平均每月购买频率则为 5.9 次。

值得注意的是,7 月 11 日,国家网络与信息安全信息通报中心通报了 68 款 App 违法违规收集使用个人信息。其中,《老乡鸡》(微信小程序)存在 " 未在征得用户同意后才开始收集个人信息或打开可收集个人信息的权限 " 等 4 类违规情形。

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