蓝鲸新闻 8 月 6 日讯（记者 石雨 实习生杨硕）2025 年上半年，非上市人身险公司交出阶段性答卷：保费收入稳增 4.8% 至 7634 亿元，净利润强势反弹 234% 至约 293 亿元。 在行业整体回暖的态势下，泰康人寿、中邮人寿稳居保费与利润前列，但同期仍有 21 家机构陷亏损。
从盈利引擎的投资表现来看，投资收益表现分化，非上市险企投资收益率区间收窄，表现更为集中，而综合收益率则普遍承压，仅 14 家险企综合投资收益率出现同比上行。
非上市险企合揽 7 千亿保费，泰康人寿、中邮人寿断层居前
2025 年上半年，除保费数据不适用的国寿养老，已披露偿付能力报告的 59 家非上市人身险企共计实现 7634 亿保费收入，较上年同时期增长 4.8%。其中，有 32 家险企保费收入实现同比增长，27 家半年保费收入则有不同程度的下降。
泰康人寿、中邮人寿居于头部 " 千亿俱乐部 "，持续在非上市人身险公司中领跑，上半年分别实现 1309.7 亿元、1180.8 亿元保险业务收入，但不同的是，泰康人寿保费同比下滑 5.8 个百分点，中邮人寿则有 12 个百分点的上行。
与前两位相比，其他非上市险企保费规模有所断档，榜单第三位信泰人寿保费收入 357.2 亿元，与上年基本持平，排在其后的则是多家银行系险企，建信人寿、工银安盛人寿、农银人寿分别实现 338 亿元、334 亿元、326 亿元保费收入，规模相近，而排在第七位的招商信诺人寿上半年保费规模为 256.5 亿元，同比有 3.9 个百分点的下滑。
此外中意人寿、大都会人寿上半年保费规模超过 200 亿元，其中大都会人寿同比实现 50% 的增幅，中宏人寿、中信保诚人寿等 13 家险企保费超过百亿。50-100 亿保费规模的人身险公司 8 家，50 亿以下则有 29 家，其中，华汇人寿、恒安标准养老等 8 家险企体量相对较小，上半年保费规模不足 10 亿。
从同比变化情况来看，基于去年同期的低基数，新华养老在上半年实现保费同比增长 6635%，增速排在行业首位。恒安标准养老同期达到 312.5% 的增幅，排在增速榜第二位。近两年，在专业养老保险机构聚焦养老主业的转型动作下，业务结构、业绩表现亦逐步调整。
华汇人寿上半年保费规模同比下滑超 6 成，仅收入 43 万元，因公司治理相关问题整改工作尚未完成，华汇人寿自 2022 年 1 季度风险评级即由 B 类降为 C 类，新产品报批、业务规模、投资渠道和机构建设亦受到限制，2025 年第 2 季度，仅存一款可售团体定期寿险但无法形成团体保障计划。值得一提的是，华汇人寿也是目前人身险公司中唯一一家风险评级为 C 级险企。
长生人寿也有约 4 成的保费下滑，上半年实现保费 10.8 亿元。对此，其相关负责人向蓝鲸新闻记者解释，" 一是受市场环境影响行业整体新单规模保费出现较大下滑；二是在报行合一背景下，公司各业务渠道逐步从规模向价值转型，新业务价值逐步提升。"
合赚 293 亿元净利润持续回暖，21 家险企仍面临亏损困局
再聚焦净利润表现。近年来，保险机构陆续执行新会计准则，利润表现波动明显。
上半年披露净利润数据的 59 家非上市人身险公司合赚约 293 亿元，与上年同时期相比增长约 234%，其中有 38 家险企实现盈利，占比约 65%，14 家险企为在上半年实现扭亏为盈，21 家则出现亏损，与上年相比减少 7 家。
从具体公司表现来看，亦是明显分化，上半年泰康人寿揽收约 160 亿元净利润，同比增长 165%，是非上市人身险公司中唯一净利润超过百亿的险企。排在泰康人寿之后，中邮人寿以 52 亿元排在利润榜单第二位，但同比有 9 个百分点的下滑。
工银安盛人寿、中意人寿上半年净利润分别为 12 亿元、11 亿元，实现保费与利润的同比上行，排在第五位的中信保诚人寿，上半年扭亏为盈，从上年的 34.3 亿元净亏损到实现 10 亿元净利润。除中信保诚人寿外，在上半年扭亏为盈的还有英大人寿、陆家嘴国泰人寿、泰康养老等 14 家险企。
除前五位外，其余 54 家险企净利润均未超过 8 亿元，其中超过 5 亿元但不足 8 亿的有英大人寿等 6 家险企，陆家嘴国泰人寿、泰康养老等 18 家险企利润居于 1 亿元至 5 亿元区间，长城人寿等 9 家险企在上半年实现盈利但利润不足亿元。
尽管利润体量较小，但多家中小险企利润同比增长步调较大，中荷人寿净利润同比增长 1640%；幸福人寿上半年净利润实现 4.1 亿元，同比增近 5 倍；恒安标准人寿利润增幅达到 286%；北京人寿上半年净利润为 1.5 亿元，较上年同期增长超 8 倍。
21 家亏损机构中，横琴人寿净亏损约 8 亿元，居于亏损榜单首位，较上年 3.5 亿元净亏损进一步扩大，中银三星人寿在上半年出现 5.4 亿元净亏损，由盈转亏。爱心人寿、北大方正人寿亏损超 3 亿，国联人寿等险企亏损超 2 亿元。
此外还有爱心人寿、鼎诚人寿、长生人寿等合计 10 家险企在上半年亏损扩大。对于亏损扩大，长生人寿向蓝鲸新闻记者表示，" 主要是市场利率下行增提保险责任准备金的影响逐年增加所致，在公司现行的会计准则（未执行新保险合同准则和新金融工具准则）下，由于 750 天国债收益率曲线为基准的准备金折现率逐年走低，公司每年都要大幅增加保险责任准备金，增提的准备金直接进利润表，利润承压亏损扩大。据测算，2025 年较上年将大幅增加准备金计提。"
投资收益率分布收窄，综合投资收益率仅 14 家同比上行
上半年利润表现较好的险企中，投资收益是主要驱动因素。通过盘点 59 家披露投资收益数据的险企，记者注意到，上半年人身险公司投资收益率数据更为集中，未有超过 5% 险企，且去年同期 " 零下 " 的情况已不复存在。
中信保诚人寿、鼎诚人寿等 24 家险企投资收益率高于 1% 但不足 2%，其中在 2024 年上半年投资收益率为 -0.43% 的海保人寿上半年增至 1.89%；投资收益率不足 1% 大的险企数量由去年同期的 5 家减少到 3 家，爱心人寿、恒安标准人寿、和泰人寿综合收益率分别为 0.97%、0.97%、0.96%，均较上年同期有不同程度的下滑。
较于投资收益率，人身险公司在综合投资收益率方面面临不小的压力。
记者统计，59 家机构中，仅君龙人寿、财信吉祥人寿、小康人寿、华贵人寿等 14 家险企综合投资收益率同比有所上升，而其余 45 家机构均有所下滑。其中，复星联合健康综合投资收益率由去年上半年的 9.55% 下滑至 2.75%，下滑 6.8 个百分点，恒安标准人寿、华泰人寿、招商局仁和人寿亦较上年同期下滑超过 5 个百分点。
上半年，综合投资收益率最高的险企为长城人寿，达到 6.82%，明显区别于上年同期 8 家超过 7% 的分布情况，而综合投资收益率超过 5% 的还有小康人寿、光大永明人寿，超过 4% 的有中英人寿等 3 居家险企，多数险企的综合投资收益率居于 1.5%-3.5% 区间。新华养老、和泰人寿上半年综合投资收益率不足 1%，分别为 0.97%、0.85%。
