特朗普在焦虑什么？鲍威尔又在担心什么？二者之间是 MAGA 党与华尔街的简单对立，还是存在着深刻的内在联系？
作者｜王晶 图｜ 冯玉琦 杨婧 梁敏行
2025 年 8 月 1 日公布的远低于预期的 7 月非农就业数据，让 " 赢以为常 " 的特朗普政府异常难堪。
整个非农数据公布的细节，以及后续的连锁反应，已经在刚刚过去的这个周末被全球媒体详细呈现并深入讨论。
具体来说，7 月美国非农新增就业岗位 7.3 万个，远不及预期的 10.4 万。失业率从 4.1% 上升至 4.2%。让市场震动的是，美国劳工局将 5 月和 6 月的就业数据大幅下修，5 月新增就业人数从原先的 14.4 万修正为仅仅 1.9 万，6 月数据从原先的 14.7 万修正为 1.4 万。5 月和 6 月的新增就业一共减少了 25.8 万，表明美国就业市场的疲软状态已经持续了几个月。如下图所示，美国就业市场至少连续 3 个月走软，由于样本回收度较低，7 月的数据后续也可能被下修。
情绪烘托至此，9 月降息概率已经被极大提高。特朗普与鲍威尔角力良久的降息之争，眼看就有了方向。但这个逆转，却是以特朗普最不喜欢的方式完成的。
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