文 | 大 V 商业，作者 | 刘颖
有友食品业绩暴涨，让市场关注到了 " 山姆概念股 "。
近日，有友食品公布了 2025 年上半年业绩预告，其中营业收入为 7.46 亿元至 7.98 亿元，同比大增 40.91% 至 50.77%；归母净利润预计达 1.05 亿元至 1.12 亿元，同比增长 37.91% 至 47.57%。
有友食品在预告中解释道，业绩的增长主要是市场拓展成效显著，这里的市场拓展主要指的是有友食品进驻山姆会员店。
据报道2024 年 7 月有友食品成为山姆产品脱骨鸭掌的供应商，并有报道称月销 3000 万以上。2024 年的投资者活动上，有友食品也证实了山姆是公司的高势能渠道客户。
山姆会员店作为当下国内消费市场最火的渠道，对于食品企业来说可谓是" 一品得道，全公司升天 "。此前山姆瑞士卷销量火爆，带动供应商恩喜村受到关注。
实际上，山姆作为国内目前的超级渠道，和山姆合作并非 " 百利无一害 "，比如超级渠道的话语权更高导致供应商的应收账款走高，比如不久前消费者发现盼盼食品在山姆渠道用英文 / 拼音命名，比如伊利向山姆特供牛奶导致消费者质疑双标，等等。
和超级渠道交易，本身就是利益和权益的博弈。
山姆救活了有友食品
毫不夸张地说，山姆救活了有友。
不久前中国 2024 年连锁百强名单出炉，沃尔玛中国地区的销售额达到 1558 亿元名列国内第一，其中山姆作为沃尔玛在中国的王牌渠道，2024 年的营收突破了 1000 亿元。
山姆成为国内零售的超级渠道，也带动了一系列国内供应商的爆火。
有友食品就是山姆脱骨鸭掌的供应商。2025 年上半年，有友食品业绩公告营收和利润都达到了 40% 左右的增长。据报道，2024 年有友食品和山姆达成合作，开始向其供应商品脱骨鸭掌。
据报道目前每月的销量达到 3000 万，这一数额如果属实，那么有友每年的销量增长将提升 30%-40%，可参考的是有友 2023 年的营收总额为 9.66 亿元。
在和山姆达成合作之前，有友食品的业绩正陷入泥潭。
2022 年和 2023 年，有友食品的营收分别为 10.24 亿元和 9.66 亿元，均为为负增长，较上年减少 16.01% 和 5.68%，扣非后归母净利润更是分别为 1.41 亿元和 0.89 亿元，分别为负增长 18.44% 和 36.84%。
就在有友和山姆达成合作的当季，有友营收达到 3.57 亿元实现了 27.98% 正增长，扣非后归母净利润增长 111.8%，当年营收正增长 22.37%，扣非后归母净利润增长 40.53%。
有友食品是一家重庆的休闲食品公司，主营产品一直以来都是 " 泡椒凤爪 " 等产品，此外，有友的产品还包括豆制品等，而山姆的脱骨鸭掌为特供商品。
值得注意的是，有友食品 2024 年三季度经营数据披露中提到，归为 " 其他 " 类别的产品收入突然增长到 8391 万元，同比增长 350%，成为泡椒凤爪之外第一大品类（可能包含多个产品）如果这个 " 其他 " 品类主要是脱骨鸭掌的话，那估算每个月的销量确实可以达到 2000 万 -3000 万。
山姆概念企业，喜忧参半
山姆国内的门店主要供应链都来自国内企业，这就导致了大量的中国食品企业享受到了山姆渠道崛起的红利，销量和利润获得了增长。
除了山姆热销的瑞士卷来自恩喜村，脱骨鸭掌来自有友食品，还有部分牛奶来自伊利。此前，好丽友（韩国品牌）上架山姆，以及盼盼面包在山姆出售，都是本地企业的代表。
两年前山姆和盒马的竞争就围绕在千层榴莲蛋糕和瑞士卷等产品，作为供应商的恩喜村成为了烘焙赛道里的明星产品。
2024 年 10 月，恩喜村被食品巨头亿滋国际以 20 亿元的价格收购 72% 的股权。
山姆概念股企业众多，但并非都像有友食品、恩喜村一样好命。
1）、首先，部分山姆概念的食品企业，并没有获得利润的暴涨。
比如同样入驻了山姆会员店，洽洽食品和甘源食品出现了利润下滑。洽洽食品最近发布的业绩预告显示，今年上半年净利润 8000 万 -9750 万，同比下降 71.05%-76.25%；甘源食品今年上半年净利润为 7300 万元 -7500 万元，同比下滑 56.16%-54.96%。
2）、其次是，部分食品企业还因此陷入了争议。
比如好丽友上架山姆，遭受到了广泛的舆论冲击。
盼盼也在此次冲击中被曝光出来，因为产品使用 "panpan" 导致消费者质疑其伪装成洋品牌，此外洽洽的产品在山姆也有一款产品使用 "chacheer" 的名称，甘源食品同样在山姆有两款产品在售卖，其中一款使用了 " 甘源 " 的品牌名，另一款翡翠豆的品牌名称则是 "KAM YUENS"。
3）、最后，山姆供应商也导致一些企业的应收账款增高。
比如有友食品 2024 年的应收账款达到 7461 万元，较 2023 年的 379 万增长了 18 倍，有友食品财报中提到这是由于新增客户应收货款增加。
2025 年第一季度末，有友食品应收账款达到 1.28 亿元，较去年末再次增长 71.58%，而 2024 年一季度末为 630 万元。
要知道，有友食品 2024 年的扣非后归母净利润也就 1.26 亿元，相当于拿着一年的净利润压在了山姆的回款上。
成为山姆的 " 代工厂 " 后，品牌伦理出了问题
如果说营收和利润以及应收账款还是企业的经营问题，那么当国内企业成为山姆 OEM 模式下的代工厂，品牌的伦理问题出现了。
山姆的商品分为两种，一种是 " 会员优选 "（Member's Mark），就是由国内厂家代工，但是品牌则为山姆统一的品牌名，另一种则是企业为山姆特供的商品，可以以品牌自有包装盒名称出现，但是商品在其他渠道并未售卖。
这就出现了两个品牌伦理问题。
第一这是逆品牌的行为。
过去只有白牌才愿意为渠道代工定制，走 OEM 的模式。
国内消费市场现在确实出现了许多渠道即品牌的现象，比如京东的京东京造成为了京东渠道上性价比的代表，比如消费者更认可山姆的标识而非企业的自有商品。
这对于入驻山姆的品牌来看不是一个好的现象，意味着企业多年来通过营销、广告、渠道等建立起来的品牌，几乎是付诸东流，企业给消费者留下的印象是工艺精良，而非品牌卓越。
第二是未来品牌也可能受损。
一个品牌入驻山姆，这意味着向消费者告知山姆外渠道的质量，不如山姆渠道，在讨好山姆的同时，是否也得罪了更为广泛的消费者？
好丽友、盼盼等产品此次的风波，是花了钱的山姆会员对山姆和入驻企业的不满，更远来看，外部消费者是否会认为这些商品 " 本可以更好 " 而不选择非山姆渠道购买的商品。
简单来说，过去消费者寻找品牌的白牌平替，未来消费者可能会把某些品牌的常规渠道商品当成山姆平替。
第三是标准问题。
即便是为山姆代加工，也伤了消费者的心。
比如山姆的一款买得很好的鲜奶，其实生产厂商是蒙牛。但是包装上印有欧盟标准，导致消费者认为企业出现双标。在中国现行生乳国标中，菌落总数达标值为不超过 200 万个 /mL，而欧盟的标准是 10 万个 /mL。
伊利的一款山姆特供牛奶菲柏兰，Vista 氢商业报道中提到，" 受到一致好评，没得喷，味道和外面真不一样。"
也就是说，国内的很多企业明明可以把商品造的很好，但是过去一直都在用较低的标准服务国内消费者。
第四是代工问题。
一个非常悲哀的问题，中国顶尖食品制造企业的产能，成为了代工厂。
我们过去说，比如说一些零食产品等品牌的产品都是代工的，没有品质的保障。结果有工厂的企业，有足够的好产能，结果反向沦为了山姆的代工厂。
这是山姆供应商们要面对的问题。这些问题都是双刃剑，无所谓好坏，比如中国市场很多商品卖不上价格，高端很难做，导致了这些企业入驻山姆反而可以获得不错的利润；比如说面对销量很大的渠道，企业很难抵挡诱惑。
这些不是作为供应商的企业的问题，是更大的产业的问题，只不过山姆的出现，让这种产业的矛盾冲突更加激烈了。
