7 月 14 日，港股的投教类龙头、九方智投控股（09636.HK）上演了惊心动魄的一幕。早盘该公司大幅高开近 7%，创下上市以来的新高，随后竟快速跳水，股价翻绿，截至收盘，公司暴跌 10.98%，报 45 港元 / 股，市值约 201.8 亿港元。今日公司出现明显放量，单日成交金额达 6.43 亿港元，投资者夺路而逃。
值得一提的是，九方智投控股自 2024 年 9 月末以来大幅大涨，累计涨幅超过 700%，市值增长上百亿港元，公司上涨势头颇为强劲，却突遇 " 高台跳水 "，这背后或有蹊跷。
消息面，九方智投控股发布盈喜公告，今年上半年公司预计股东应占溢利在 8.30 亿元（人民币，下同）至 8.70 亿元之间，而上年同期公司股东应占亏损达 1.74 亿元，成功扭亏为盈。此外，公司预计今年上半年收入约 21.00 亿元，相比去年同期大增 12.02 亿元。
收入和盈利均表现抢眼，源于公司旗下投教类产品的 " 热销 "。九方智投控股预计，上半年主要产品的订单金额约 17.03 亿元，相比去年同期大增 7.72 亿元。截至 6 月末，公司合约负债结余约为 8.09 亿元，这也为公司后续的业绩增长提供了 " 底气 "。
公开资料显示，九方智投控股是国内领先的投资者教育类企业，公司主要借助直播和短视频将公域流量转化为私域客户，推销投顾服务，旗下业务涵盖在线高端投教服务、金融信息软件服务以及相关的财商教育服务 。
有分析人士指出，九方智投控股的业务和资本市场的景气度高度相关，在去年上半年，市场处于萧条的震荡期，公司录得亏损；而去年 9 月末至今，港 A 两市整体较为活跃，即便有特朗普的关税冲击，但沪指和恒生指数仍有不小的涨幅，市场成交量亦明显放大，投资者入市积极性较高，这自然带动了公司的业绩在低基数的背景下大幅提振。
在本次公告中，九方智投控股也提到，资本市场企稳回升，市场交投活跃，投资者信心恢复，带动公司产品及服务需求上升，共同促进业绩改善。
既然如此，那为何九方智投控股大幅跳水，投资者嗅到了什么风险？
有市场人士认为，港 A 两市交投比较活跃，沪指已触碰 3500 点高地，市场分歧加大，后续能否走出牛市，不少机构存疑，九方智投控股自低位已大幅上涨，其股价迎来 " 戴维斯双击 "，目前公司估值水平（动态市盈率）约 70 倍，高于同业水平，有不少投资者套现离场，也不失为理性的选择。
另外，九方智投控股所依赖的直播营销的合规性也备受质疑。公司旗下 " 洪帮主 " 等账号通过高频直播吸引散户追捧，随后被监管机构点名。此外，今年 2 月，证监会主席吴清强调整治 " 非法荐股 " 乱象，上海证监局同日点名了包括九方智投在内的 4 家投顾公司。公司虽称已引入 AI 审核和合规制度，但似乎未能避免各种乱象。
值得一提的是，有第三方投诉平台显示，不少用户称九方智投通过盈利案例诱导购买服务，实际操作却导致亏损，甚至还被利用虚假宣传诱导其购买更高价服务。
种种信号反映出，九方智投控股面临着一定的信任危机，公司的合法资质未能掩盖合规缺陷，甚至一度被质疑是 " 股民收割机 "。未来公司能否重新获得投资者信赖，仍有不确定性。
