刚刚过去的周末，美团、淘宝闪购以及京东外卖等平台，掀起新一轮即时零售补贴狂潮。0 元奶茶券、满 18.8 减 18.8 等大额优惠轮番上阵，多个奶茶品牌再次爆单，美团即时零售日订单量 7 月 12 日突破 1.5 亿单。不过，订单狂欢的背后，高盛研报 " 敲响警钟 "，伴随外卖平台竞争强度提升，平台利润或将被侵蚀。
" 几分钟的时间里来了几百杯！"7 月 12 日晚间，长沙一家喜茶门店的店员对财联社记者感慨道。店员手边的出杯区，摆满了待取走的饮品。
就在几分钟前，美团外卖在 APP 上发放了新一轮 "0 元购 " 优惠券。凭借该优惠券，消费者可以兑换包括喜茶、爷爷不泡茶、蜜雪冰城、奈雪的茶等多个品牌在内的任意一个品牌的指定饮品。
有消费者告诉财联社记者，这是当天美团外卖发放的第二波 "0 元购 " 自取优惠券。当天早上，美团外卖就已经发放了一次大额优惠券，其中包括奶茶自取 "0 元购 "，以及部分早餐的大额优惠券，" 比如早餐时段的曼玲粥，用了券后也是 0 元，但是需要配送费且需满足起送门槛，所以就没有点。奶茶 0 元券的话，主要是 10 元左右的纯茶类饮品。"
不同于美团的 "0 元 " 自取，7 月 12 日，淘宝闪购通过发放大额红包和抽免单卡应战。财联社记者注意到，淘宝闪购除了发放大额优惠券，下单后会有骑手发送抽奖链接，可以抽取免单。
昨日，美团外卖没有继续发放 0 元自取优惠券，但淘宝闪购开启了变相 "0 元购 "。财联社记者打开淘宝闪购后，获得了一张满 18.8 减 18.8 的大额优惠券，包括奶茶、正餐、小吃等在内的多品类商家均可使用。以茶百道为例，在使用该优惠券后，原价 19 元的冰雪奇缘联名款大杯青提茉莉，实际仅需支付 3.4 元的打包和配送费。
财联社记者同时注意到，上个周末缺席的京东外卖，上周五下午率先发声。京东宣布，每晚 18 点至次日凌晨 2 点，将在 " 秒送 " 频道，补贴 10 万份小龙虾，单份仅售 16.18 元，助力消费者实现 " 小龙虾自由 "。
在大额红包的助推下，多家奶茶店再次爆单。昨日下午，财联社记者在一家爷爷不泡茶门店看到，店内堆满了打包好的饮品，四名店员忙于制作和打包，已经无暇顾及点餐区，也难以分身攀谈。其点单小程序显示，该门店尚有 15 杯待制作，附近另外一家商场的爷爷不泡茶，待制作数量已达到 103 杯。
" 今天订单比昨天还多，主要是奶茶店，附近的一点点也爆单了。" 一位饿了么骑手告诉财联社记者。
昨日凌晨，美团官方发文宣布，7 月 12 日 23 时 36 分，美团即时零售日订单量超过 1.5 亿。其中，拼好饭日订单量超过 3500 万，蜜雪冰城、塔斯汀、华莱士、正新鸡排增速位居前列。整体来看，夏季活动期间，美团平台商家外卖订单量比日常增长 65%。
尽管连续两个周末外卖平台订单爆量，市场仍担忧补贴退坡后订单量可能随之下滑。高盛在相关研报中称，预计外卖市场竞争将持续至下半年。饿了么、京东外卖和美团各平台的补贴力度加大，共同刺激行业订单量增长显著，预计行业订单量同比将增长 30%，而在二季度之前为高个位数增长。新用户增多及老用户购买频率上升，可能会在中期内（即便补贴回归正常后）推动潜在市场规模扩大，并交叉销售到其他即时零售场景。
不过，巨额补贴下，平台利润或将被侵蚀。高盛在一篇研报中分析称，阿里巴巴、京东和美团在外卖 / 闪购领域的竞争强度已经提升到一个新水平，其估测仅 6 月份所在季度，三家企业的总投资就达到了 250 亿元 /30 亿美元。高盛预测，在基本情景下，未来 12 个月（2025 年 7 月 -2026 年 6 月），阿里巴巴和京东的外卖业务将分别亏损 410 亿元、260 亿元，美团的 EBIT 将下降 250 亿元。
