7 月 6 日，天茂集团披露了一则重磅公告。公告称，7 月 8 日开市起，公司股票将被实施退市风险警示，股票简称由 " 天茂集团 " 变更为 "*ST 天茂 "。
消息一出，投资者哗然。这家曾经的保险股 " 明星公司 "，如今却因年报难产而被 " 披星戴帽 "。
停牌两个月后惨遭 "*ST"
今年 5 月 6 日，天茂集团就因未披露 2024 年年报和 2025 年一季报，被正式停牌。
停牌距今已有两个月的时间，天茂集团依然没能按时披露上述报告。因此，按照《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.4.1 条规定，公司股票交易将被深圳证券交易所实施退市风险警示。
对于为何没能按时递交 2024 年年报和 2025 年一季报，天茂集团表示，公司定期报告涉及的部分信息仍在进一步核实、补充完善中。公司会尽最大努力加强与各方的沟通，组织有关人员抓紧完成定期报告的编制工作，尽快完成公司 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告的披露。
然而，对于广大投资者而言，这样的解释恐怕难以释疑。一家主板上市公司，在 2025 年已进入下半年之际，连上一年度年报都无法提交，背后是否仅是 " 信息补充 " 问题，实难令人信服。
总经理、财务总监、董秘三职由一人担任
公司迟迟未披露定期报告，也被股民质疑与公司内部治理问题相关。
记者注意到，天茂集团目前的总经理、财务总监及董秘三项重要职务均由同一人——龙飞担任。
目前，龙飞不仅是公司第十届董事会董事，还是总经理、财务总监和董事会秘书。
也就是说，从财务管理到信息披露，再到公司日常经营和治理层面，几乎所有核心职责都集中在一人身上。这在上市公司中极为罕见，当然也将进一步加剧报告编制工作的难度。
雪上加霜的是，天茂集团还收到了来自监管层的正式调查通知。公司于 5 月 6 日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因涉嫌未按期披露定期报告，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。
今年股价已接近 " 腰斩 "
迟交年报的背后，是天茂集团连年亏损的经营现实。
天茂集团 2024 年业绩预告显示，公司预计，2024 年实现归母净利润为亏损 5 亿元至亏损 7.5 亿元，同比续亏；扣非净利润为亏损 5.03 亿元至亏损 7.53 亿元，2023 年同期约为亏损 6.48 亿元；2024 年实现营业收入 400 亿元至 430 亿元，2023 年约为 496.99 亿元。
对于业绩变动的原因，天茂集团在 2024 年业绩预告中提到，2024 年，利率市场环境持续走低，公司控股子公司国华人寿受 750 日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金。尽管国华人寿通过持续优化产品结构，提升新业务价值，降低负债成本等措施尽可能减少上述不利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响，从而造成亏损。
值得注意的是，天茂集团曾是市场上关注度较高的保险概念股。
Wind 数据显示，公司于 1996 年上市，2006 年更名为天茂实业集团股份有限公司。去年 8 月底至去年 12 月份期间，其股价大涨超 200%。然而，今年以来，该股已经下跌超过 40%，几乎实现 " 腰斩 "。
对于投资者而言，年报无法按期发布，不仅意味着信息严重不对称，更可能直接影响公司能否继续维持上市地位。加之退市警示、连年亏损以及遭遇证监会立案调查，天茂集团正面临内忧外患叠加的局面。
潇湘晨报 · 辣椒财经记者郝咏琪
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